小博讲堂丨买信托的门槛，悄悄变了？一文读懂信托适当性新规五大要点

产品风险分五档

《规范》要求信托产品按R1（低风险）至R5（高风险）五级分类，且评级结论必须由独立于销售和产品设计的风控部门审核：不能“既当运动员又当裁判员”。

普通投资者端则对应C1（谨慎型）至C5（激进型）五级分类，风险测评规则与基金新规趋同：单日≤2次、12个月≤8次、有效期最长12个月。

不匹配不能卖

📢：产品风险等级高于普通投资者风险承受能力的，一律不得销售。没有例外、不打擦边球。

没有C0这个“最低档”

这是信托规则与基金/证券规则的一个显著差异。在证监体系的适当性规则中，有一类“风险承受能力最低类别”投资者（C0）——没有风险容忍度、不愿承受任何投资损失。但在信托规则中，最低档C1的定位是“能够接受本金损失概率低的产品”。

📢：这意味着，在信托产品的适当性框架下，每位投资者都需要接受“本金可能亏损”这一基本前提。

代销机构的责任边界

对于通过银行、券商等渠道代销的信托产品：

➡️信托公司承担适当性管理的最终责任——这是《规范》明确的核心原则

➡️代销机构“可参照”执行，而非强制适用

➡️但！双方须通过代销协议明确划分适当性管理中的责任和义务

➡️代销机构须负责投资者信息调查、投资者风险承受能力评估和适当性匹配

➡️宣传销售材料必须由信托公司提供，代销机构不得自行编制

销售可回溯，材料留痕15年

《规范》要求通过互联网渠道向普通投资者销售产品的，信托公司应当采取有效措施和技术手段完整客观地记录营销宣传、风险和关键信息提示、投资者反馈和确认等重点销售环节。

📢：关键环节可回溯、重要信息可查询、问题责任可确认。

🎺对投资者

🎺对经营机构

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