Zalando宣布对竞争对手ABOUT YOU发起自愿公开收购要约，拟以每股6.50欧元的价格收购其全部股本，交易总额约12亿欧元。该报价较ABOUT YOU过去三个月交易量加权平均股价溢价107%。Otto集团、Otto家族、HEARTLAND及ABOUT YOU管理层等主要股东已承诺出售所持约73%股份，公司董事会及监事会亦建议其他股东接受要约。
双品牌战略与B2B技术整合
此次合并旨在整合双方互补优势，重塑欧洲时尚电商格局。在B2C领域，双方将实行双品牌独立运营策略：Zalando继续服务5000万客户并提供广泛生活方式产品；ABOUT YOU则保持原有风格定位，聚焦年轻消费群体。
B2B业务协同效应显著
在B2B领域，ABOUT YOU的SCAYLE平台将与Zalando的ZEOS系统形成互补。ZEOS提供多渠道解决方案，SCAYLE则专注于品牌独立站及App优化。两者结合将为欧洲市场构建全面且可扩展的电商基础设施，预计长期每年可产生约1亿欧元的协同效应。
估值差异凸显盈利能力关键作用
此次收购反映了当前市场估值逻辑的转变。ABOUT YOU目前市值仅约7亿欧元，远低于2021年IPO时超40亿欧元的估值（发行价25.60欧元）。本次6.50欧元/股的收购价约占其去年19亿欧元销售额的60%。相比之下，Zalando凭借100亿欧元销售额和90亿欧元市值获得更高估值，核心原因在于其具备盈利能力及充足现金储备，而ABOUT YOU仍处于亏损状态。
未来业绩预期与交易时间表
Zalando预计合并后每年EBIT协同效应约1亿欧元，并计划将商品交易总额（GMV）增长率提升至2028年水平。公司目标EBIT利润率达6%至8%，以期显著提升在欧洲4500亿欧元时尚市场的份额。该交易尚待监管批准，预计于2025年夏季完成。若Zalando能将其核心业务的高效运营模式成功复制至ABOUT YOU，此次合并有望为各方带来长期积极影响。