2025年第一季度，Etsy贸易额（GMS）同比下滑6.5%至约28亿美元，其中平台核心业务降幅达8.9%，活跃买家数减少3.4%至8850万。尽管交易规模收缩，但得益于广告收入增长及Take Rate提升，集团总营收仍微增至6.512亿美元。
广告驱动营收增长，Take Rate创历史新高
本季度营收韧性主要源于Etsy及子公司Depop广告业务的强劲表现。平台Take Rate（货币化率）攀升至23.3%的新高。经调整EBITDA为1.711亿美元，利润率稳定在26.3%。不过，受音乐乐器平台Reverb减值准备影响，总支出同比增长超23%，Etsy已计划出售该平台以优化资产结构。
App活跃度提升，用户留存面临挑战
Etsy App使用量及其对GMS的贡献占比均创纪录，AI推荐与个性化内容有效提升了iOS端互动体验。然而，高频“习惯性买家”数量同比下降11%，显示用户粘性仍有待加强。目前，平台在重新激活沉睡用户方面已取得初步成效。
Depop美国市场领跑，Reverb拟被剥离
在核心平台承压背景下，二手时尚平台Depop实现显著增长，凭借搜索优化、发布效率提升及精准投放，成为美国二手服装市场增速最快的服务商。与此同时，Reverb虽在物流与比价展示上有所改进，但仍处于待售状态。
Q2展望谨慎乐观，持续投入AI与用户体验
Etsy预计第二季度GMS将与一季度持平，运营利润率保持稳定。面对关税波动及消费者信心不足等宏观不确定性，公司将继续加大应用体验、AI产品推荐及忠诚度营销的投入，以应对市场挑战并巩固长期竞争力。