Etsy 2025年第三季度业绩超预期。尽管总交易额（GMS）微降，但营收、净利润及调整后EBITDA均优于预测。剔除Reverb平台后，GMS同比增长0.9%至27.2亿美元。
Depop增长对冲Etsy平台下滑
Q3营收达6.78亿美元，同比增长6.1%；净利润7550万美元，增幅31.6%。营收增长主要得益于Etsy与Depop广告收入强劲，Take Rate提升至24.9%。
各市场表现分化：Etsy平台GMS同比下降2.4%至24.3亿美元；Depop则大幅增长39.4%至2.92亿美元。在美国和澳大利亚市场，Depop通过精准营销及应用内造型功能“Outfits”实现显著增长。
买家留存策略初见成效
Etsy持续优化AI个性化推荐、卖家工具及搜索功能，并与OpenAI合作集成ChatGPT以拓展新客群。受此驱动，每位买家GMS环比适度增长，但同比仍从121美元小幅回落。
活跃卖家数同比减少10.9%至550万，主因2024年4月新增设置费，但环比已现回升；活跃买家数为8660万，同比下降5%。
Q4展望与战略重心调整
Etsy预计2025年Q4 GMS为35亿至36.5亿美元，调整后EBITDA利润率维持在24%左右。公司计划加大对Depop品牌建设的投入，短期内将影响整体利润率。CFO Lanny Baker表示，二手服装市场势头强劲，Depop正处于关键增长期，此举属战略性投资。