阿里巴巴2025年9月季度的财报呈现“增收不增利”态势。尽管云计算与人工智能业务收入显著增长，但新业务领域的激进投资对短期业绩造成压力。当季营收同比增长5%至2478亿元人民币（约合348亿欧元）；若剔除大润发、银泰等已出售业务，同口径增幅达15%。
核心业务增长强劲，利润端承压明显
受即时电商扩张及技术创新高额投入影响，公司营业利润同比暴跌85%至54亿元人民币（约合7.54亿欧元），经调整EBITA下降78%至91亿元人民币。自由现金流为218亿元人民币，较去年同期出现明显回落。
云智能集团表现亮眼，阿里云收入同比增长34%至398亿元人民币（约合56亿欧元）。其中，AI产品收入连续第九个季度实现三位数增长。据Omdia数据显示，阿里云以35.8%的市场份额稳居中国AI云市场首位。
即时零售增速领跑，海外业务扭亏为盈
包括淘宝即时零售在内的快速电商业务收入同比增长60%至229亿元人民币。该板块订单经济效益显著改善，并加速引入天猫生态品牌商品。受益于用户活跃度提升，传统电商客户管理收入增长10%，高购买力88VIP会员规模突破5600万。
国际市场方面，阿里巴巴国际数字商业集团实现EBITA盈利1.62亿元人民币，成功扭转去年同期亏损局面。AliExpress通过优化物流链路及完善本地化供给，进一步提升了运营效率。
总体来看，阿里巴巴正战略性加大在人工智能、云计算及即时零售等未来赛道的投入，以短期利润换取长期增长空间。后续季度表现将验证这一战略转型的中长期回报能力。