尽管近期加密货币价格低迷，交易所交易活动依然活跃。对于刚涉足该领域的投资者而言，“抢先交易”（Front Running）是一个必须了解的概念。
什么是抢先交易？
抢先交易指在已知大额买入订单即将执行前，提前插入一笔买入订单的行为。区块链矿工拥有确认交易的特权，能查看待处理交易列表。当矿工在网络（如以太坊）中发现排队的大额买单时，可在其被确认前用自有账户发起同币种交易；待主交易完成后迅速卖出。这种“三明治攻击”使其几乎无风险获利。
除了矿工，谁还能进行这种操作？
全节点运营商同样具备验证交易及查看交易列表的特权。理论上，币安（Binance）、Coinbase等中心化交易所（CEX）也能实施此类操作，但为维护声誉及避免欺诈客户，通常选择不这样做。
抢先交易合法吗？
与传统证券交易中利用内幕信息非法抢跑不同，加密货币领域的抢先交易被视为合法。原因在于：区块链信息自交易发生起即公开，除特定个人和机构外，其他人也可通过付费获取待处理交易信息，这不属于传统意义上的“非公开内幕信息”。
抢先交易攻击的类型
- 替换：攻击者用自己的操作替换用户原始操作，导致预期效果无法实现。
- 添加：即上文提到的“三明治攻击”，攻击者无需持有标的资产头寸即可获利。
- 压制：攻击者故意延迟目标交易的确认时间。
抢先交易主要发生于去中心化交易所（DEX），如Uniswap、Shibaswap和Pancakeswap。由于DEX不依赖中心机构，交易直接在钱包间通过区块链进行，全节点和矿工便有了追求“无风险利润”的机会。
系统是如何运作的？
区块链将输入的交易暂存于内存池（Mempool）等待确认。预先编程的机器人会持续扫描内存池，寻找适合抢跑的订单，并自动计算最优规模、准备交易入队。这些操作以毫秒级速度执行，能在同一秒内完成“三明治攻击”，人类手动操作根本无法企及。
如何保护自己？
抢先交易在基于以太坊的DEX中尤为普遍。专家建议采取以下防范措施：
- 远离低流动性池：低流动性池易被操纵且竞争少，是抢跑者的首选目标。
- 拆分大额交易：将大单拆分为小额交易。考虑到佣金和Gas费，过低的利润空间会让攻击者因高风险投入而放弃。
- 支付更高Gas费：高Gas费可加速交易确认，缩短攻击者发现和处理的时间窗口，同时增加其竞争成本。
- 设置较低滑点：建议根据交易规模，将滑点控制在0.5%至2%之间。
以太坊2.0还会存在抢先交易吗？
无论共识机制从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），维持区块链运行仍需节点和验证者参与。因此，这一转变不会从根本上消除抢先交易，遵循上述防护建议依然必要。
NFT交易中的抢跑行为
随着技术发展，抢跑概念已延伸至NFT领域。此类行为更接近传统经纪人利用内幕信息获利：NFT平台员工可能利用职务之便，提前获知首页推广项目并抢先购买，待价格上涨后高价出售。
典型案例发生在去年九月，OpenSea产品经理Nate Chastain因利用内幕信息抢跑NFT被曝光后辞职。目前，他正在开发新的NFT平台。