Etsy 2025年第四季度业绩显示，核心市场实现温和增长。剔除2025年6月出售音乐平台Reverb的影响后，平台总交易额（GMS）达35.9亿美元，同比增长2.4%；营收8.816亿美元，同比增长6.6%。CEO Kruti Patel Goyal表示，Etsy正重回可持续增长轨道，并将通过精准用户触达持续提升平台相关性。
Etsy买家与卖家基础趋于稳定
本季度Etsy主站GMS为32.9亿美元，基本持平。活跃买家数降至8650万，同比下降3.4%，但环比已现企稳迹象；活跃卖家数微降1.5%，趋势亦有所好转。移动端表现亮眼，App贡献了46%的GMS，且该部分交易额同比增长6.6%。
买家活跃度初步复苏，当季新增买家680万，重新激活买家1040万。每位活跃买家年均价值为121美元，同比微降0.5%，但较上季度显著改善。据Consumer Edge数据，Etsy在主要品类中半数细分市场份额提升，家居与生活品类实现同比增长。
增长动力主要来自自有营销渠道强化及国际物流网络扩展，其中邮件和推送互动量增长超25%。AI应用方面，继整合ChatGPT即时结账功能后，Etsy又与Google、Microsoft达成代理式购物合作，用户现可通过Google AI Mode、Gemini及Copilot Checkout等AI体验直接购买精选商品。
Depop增长强劲但即将被出售
旗下品牌Depop表现突出，GMS同比增长37.2%，其中美国市场增幅高达60.2%。活跃买卖家数量均增长三分之一以上，主要得益于新推荐功能上线及在美国的大规模品牌推广。
Etsy已宣布将Depop以12亿美元出售给eBay，交易预计于2026年第二季度完成。自2026年第一季度起，Depop将作为已处置业务单独列示。
利润短期承压，2026年展望谨慎乐观
受去年同期一次性外汇收益影响，Q4净利润同比下降14.8%至1.107亿美元；调整后EBITDA利润率为25.2%，略低于上年同期。2025全年GMS为119.2亿美元，同比下降5.3%；营收28.8亿美元，同比增长2.7%；自由现金流6.39亿美元。
Etsy对2026年给出谨慎乐观指引，预计GMS将恢复温和增长，各季度均实现同比正增长。Q1 Take Rate预计约为25.5%，调整后EBITDA利润率介于28%至30%之间。CFO Lanny Baker指出，用户留存率提升及平台强化措施已初见成效，公司正处于明显稳定通道中。