Coupang 2025年第四季度营收同比增长11%至88亿美元，但营业利润从3.12亿美元大幅下滑至800万美元。业绩承压主要受大规模数据泄露事件、成本结构上升及上年同期一次性收益消失等因素影响。
核心业务增长稳健，规模效应凸显
作为营收支柱的商品商务（Product Commerce）部门第四季度收入达74亿美元，同比增长8%，剔除汇率影响后增速为12%。尽管毛利率微降，但调整后EBITDA升至5.67亿美元，略高于去年同期。活跃客户数增至2,460万，得益于订单频率提升及配送零售服务需求持续增长。Coupang表示，凭借规模效应，其商业模式在运营压力下仍保持较强盈利能力。
新兴业务高速增长，短期亏损扩大
食品配送、时尚及娱乐等新兴业务板块销售额同比增长32%至14亿美元。受物流、技术研发及国际扩张投入增加影响，该板块EBITDA亏损扩大至3亿美元。Coupang将新兴业务视为长期增长引擎，预计未来几年毛利贡献将持续提升。
数据泄露冲击季度表现，业务正逐步复苏
第四季度发生前员工非法访问超3,300万用户账户的数据安全事件，约3,000个账户数据被永久存储。泄露信息涵盖联系方式、配送地址、部分订单历史及约2,600个韩国建筑门禁代码，未涉及财务数据、密码或政府身份信息。Mandiant和Palo Alto Networks等独立网络安全机构确认目前未发现数据滥用迹象。
受此事件影响，去年12月以来新客户增长、WOW会员数量及销售表现均受到负面冲击。初步数据显示，2026年第一季度业务已趋于稳定并呈现复苏态势。
全年营收增14%，自由现金流承压
2025年全年Coupang实现销售额345亿美元，同比增长14%（汇率调整后增长18%），毛利润突破100亿美元，增幅达15%。净利润为2.08亿美元，高于上年水平，但包含特殊项目影响。因投资增加及第四季度营运资本压力，自由现金流降至5.27亿美元。此外，公司全年回购约880万股股票。
全年核心业务销售额接近300亿美元，新兴业务虽持续亏损但增长强劲。Coupang对2026年前景持乐观态度，认为市场趋势稳定且客户需求保持增长。