阿里巴巴2025财年第三季度财报显示，公司正加速向人工智能与消费领域战略转型。尽管云计算及AI业务增长强劲，但高额投入导致短期盈利能力承压。
AI与云计算成核心增长引擎
本季度集团云智能业务收入同比增长36%，其中AI相关产品连续多个季度保持三位数增速，“模型即服务”平台已成为关键驱动力。通义千问（Qwen）月活跃用户突破3亿，支持购物、旅行预订等复杂自动化任务，助力阿里在人形代理式AI应用赛道抢占先机。
营收温和增长，利润受投资拖累
集团总收入达2848亿元人民币，同比增长2%；若剔除已剥离业务影响，实际增速为9%。受快速电商、技术及用户体验等领域的高额投入影响，调整后EBITA同比下降57%，营业利润降至106亿元，降幅达74%。净利润同步下滑至156亿元，同比降幅约三分之二。不过，云业务的快速增长在一定程度上对冲了整体盈利压力。
即时零售与国际业务提质增效
即时配送业务收入增长56%，主要得益于与淘宝平台的深度整合。饿了么更名为“淘宝即时零售”并接入通义千问App，有效扩大了覆盖范围。随着物流效率提升及客单价增加，该板块盈利能力逐步改善。
国际商业业务亏损显著收窄，AliExpress和Lazada等平台通过优化物流流程、丰富商品品类及推出新品牌计划，进一步提升了运营效率与投资回报。
现金流承压，长期布局未来技术
受新兴增长领域密集投资影响，本季度运营现金流下降近一半，自由现金流下降71%。尽管如此，集团仍持有约800亿美元现金及等价物，财务基础稳健。
阿里持续加码AI基础设施，涵盖自研芯片、云系统及大模型研发，并将所有AI活动整合至新业务单元直接向CEO汇报。短期投入虽影响当期利润，但旨在通过平台协同开拓新场景，为在全球AI及数字生态竞争中实现可持续增长奠定基础。