Kakao扭亏为盈，净利润达5260亿韩元

为何重要

• 得益于实体零售结账点和平台商务收入的扩大，Kakao 实现年度盈利，净利润达5260亿韩元。
• Naver 和 Uber 正在削弱 Kakao 在首尔的出行领先地位，而 Google 导航的进入则威胁到本地商户发现和客流映射业务。
• 关注检察官对创始人金范秀无罪判决提出的上诉，这仍对该集团持有的 Kakao Bank 27% 股权构成所有权风险。

Retail News Asia 新闻室分析

2025年，Kakao Corp 全年营收达到8.1万亿韩元，带动年度营业利润增长48%至7320亿韩元，使公司摆脱了此前的净亏损局面。

该平台运营商全年实现净利润5260亿韩元，扭转了2024年1620亿韩元的赤字局面。

截至该时期结束，核心消息网络 KakaoTalk 在韩国拥有4900万月活跃用户，在国内聊天应用中占据97%的市场份额，覆盖约95%的全国人口。平台板块总收入增长17%至12200亿韩元。在该业务单元中，Talk Biz 提供的商业消息和广告层收入为6270亿韩元，同比增长13%。电子商务运营收入为2530亿韩元，增长8%，这得益于2024年记录的10万亿韩元年度商品交易总额（GMV）。

线下结账增长推动金融科技收益

截至2025年底，Kakao Pay 累计注册用户超过4200万，月活跃用户达2300万。2025年第三季度，总支付额同比增长12%至47万亿韩元，这主要得益于实体零售商户线下结账量激增46%。支付部门季度收入增长28%，第三季度平均每用户交易频次达到75次，增幅为43%。

其他运营单位在削减不盈利的数字业务的同时，保持了国内主导地位。Kakao Mobility 在本地网约车市场保持90%的份额，Kakao T 拥有920万月活跃用户，并在12个海外市场推出跨境交通预订服务 k.ride。银行部门 Kakao Bank 在其纯数字化系统中拥有超过2400万客户，母公司持有其27%的股份。Kakao Entertainment 于2025年底关闭了其海外网络小说网站 Radish，将资源集中于其主要平台 Tapas 以及其对 K-pop 厂牌 SM Entertainment 的控股股权，后者是 Kakao 在2023年收购的。

竞争对手挑战核心本地主导地位

来自跨城竞争对手Naver以及国际玩家的竞争，正在首尔的消费者触点领域日益激烈。Naver以网络搜索和电子商务购物目录为基础建立其用户基础，在结账处理环节与Kakao Pay直接抗衡，且双方均瞄准出境韩国游客的跨境零售消费支出。Naver还与Uber联手，向交通出行领域发起挑战。这一联合攻势使Uber在首尔的打车预订市场份额从一年前的3%至4%跃升至7%至8%。

全球搜索引擎提供商对国内零售客流映射构成了额外威胁。韩国监管机构批准Google推出直接导航功能，打破了此前保护Kakao Map和Naver Map免受海外平台冲击的数据本地化限制。这一转变暴露出一个界面，韩国零售商和餐饮服务提供商一直将其作为主要的客户发现渠道。

法律许可保护新银行股权

此次财务扭亏为盈紧随一场破坏性的企业危机之后，该危机于2024年7月因公司创始人金范秀被捕而达到顶峰。国家检察官指控金范秀在与娱乐经纪公司HYBE的竞争投标过程中操纵SM Entertainment的股票价格，并将其拘留了100天。若被判有罪，可能触发韩国银行业监管规定，迫使Kakao出售其在Kakao Bank持有的27%股份。

2025年10月，首尔南部地方法院判决金范秀、Kakao Corp及Kakao Entertainment无罪，裁定该交易不构成市场操纵。这一裁决消除了对数字银行业务部门的即时运营威胁，尽管检察官已提起上诉以质疑该判决。

随着反垄断官员审查数字市场、交通和应用程序商店生态系统中的集中度规则，监管压力依然高企。为捍卫用户参与度，Kakao计划在iOS和Android设备上推出其主动式人工智能助手Kanana，将对话式任务管理和商业预订功能直接整合进KakaoTalk聊天线程中。

这意味着什么

Kakao积极转向实体零售结账和核心媒体资产，旨在抵御Naver的数字目录推广，从而保护利润率。通过将Kanana AI助手直接整合到KakaoTalk中，该平台对缺乏直接对话渠道接触韩国消费者的零售竞争对手施加了压力。然而，如果Google转移商户发现的客流，或者国内反垄断监管机构限制市场主导地位，该战略将面临严重脆弱性。只有当线下支付增速超过输给Uber的交通份额损失时，商业扩张才能成功。请跟踪检察官法院上诉的提交日期。

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