阿里巴巴2026财年第四季度及全年业绩显示，集团收入实现温和增长，云智能与人工智能业务成为核心驱动力。然而，受AI技术研发、即时零售扩张及用户获取等战略性投入影响，运营盈利能力短期承压。
云和人工智能业务成核心增长引擎
截至2026年3月31日季度，阿里巴巴集团营收同比增长3%至2434亿元人民币；若剔除已出售的Sun Art和Intime等业务，实际营收增速达11%。
云智能集团表现亮眼，当季收入增长38%至416亿元人民币，其中外部客户业务收入增幅达40%。目前，AI相关产品已占云收入的30%。CEO吴泳铭表示，公司自研通义千问模型、视频与世界模型系统及AI Agent已成功从研发阶段迈向大规模商业化应用。
战略投入加大致营业利润短期承压
尽管营收增长，但高额投入导致盈利指标下滑。当季营业利润由去年同期的盈利285亿元人民币转为亏损8.48亿元人民币；经调整EBITA同比暴跌84%至51亿元人民币。主要支出集中在技术升级、即时电商扩张以及Qwen生态的用户体验优化与获客方面。
自由现金流亦转负，录得173亿元人民币净流出。这反映了集团在云基础设施及算力领域的持续重资产投入。
核心电商稳健，即时零售高速增长
中国商业板块整体保持平稳，剔除商家扶持计划影响后，客户管理服务收入增长8%。即时零售业务爆发式增长，销售额同比激增57%至近200亿元人民币，主要得益于“淘宝即时零售”业务的快速拓展。
AI技术与交易场景深度融合，Qwen应用已接入淘宝、天猫平台，并推出“Qwen购物助手”，提供产品搜索、购买建议及订单管理等智能化服务。
全年业绩：营收微增，利润受估值效应支撑
2026财年全年，阿里巴巴营收增长3%至约1.02万亿元人民币。受战略投入影响，全年营业利润同比下降64%至502亿元人民币；净利润下降19%至1021亿元人民币。联营企业估值收益及部分业务出售仅部分抵消了主营业务的利润下滑。
全年来看，云部门仍是最大增长点，收入增长34%至1581亿元人民币。集团持续加码自研AI芯片、多模态模型及开发者平台建设。此外，董事会宣布2026财年股息为每份ADS 1.05美元，预计派息总额约25亿美元。