PDD Holdings（拼多多及Temu母公司）2026财年第一季度营收与营业利润双增，但净利润因高额投资及结构性调整出现下滑。公司正持续推进供应链与平台基础设施的长期转型。
交易业务驱动营收稳健增长
第一季度，PDD Holdings总营收达1062亿元人民币（约154亿美元），同比增长11%。其中，交易业务收入增至563亿元人民币（约82亿美元），同比增长20%，成为核心增长引擎；在线营销及其他服务收入保持稳定，为499亿元人民币（约72亿美元）。数据显示，公司盈利模式正加速向交易端倾斜，平台货币化能力持续增强。
研发投入加大致成本上升
伴随业务扩张，各项成本同步攀升。第一季度销售总成本增至469亿元人民币（约68亿美元），同比增长15%，主要源于物流、服务器扩容及支付处理支出增加。运营费用达398亿元人民币（约58亿美元），其中研发支出增至44亿元人民币（约6.4亿美元），凸显公司以技术创新为核心的战略导向。
营业利润逆势提升
尽管投入加大，公司盈利能力仍显著增强。第一季度营业利润同比增长22%至196亿元人民币（约28亿美元）；经调整后营业利润为211亿元人民币（约31亿美元），增幅15%。这表明公司在扩大投资的同时，规模效应与运营效率持续提升。
净利润短期承压，现金流保持充裕
受战略性投入影响，归属于股东的净利润同比下降15%至125亿元人民币（约18亿美元），调整后降幅为17%。但公司财务基本面依然稳健：经营活动现金流增至164亿元人民币（约24亿美元），现金及现金等价物（含短期投资）维持在4361亿元人民币（约632亿美元）的高位水平。
聚焦供应链与生态建设
PDD Holdings正深化商业模式长期转型，重点布局供应链基础设施、自有品牌及直接贸易关系。此举旨在提升全链路效率，并为商家创造新增长点。公司强调，相关投入系构建韧性平台生态系统的必要举措，标志着其正逐步确立电子商务全价值链综合服务商的定位。