净利股价双杀，光弘科技逆势分红背后隐现全球化阵痛

受全球消费电子景气度影响，EMS(电子制造服务)产业链遇挫。

10月27日，中国EMS头部企业光弘科技(300735.SZ)披露2026年第三季度报告显示，单季实现营业收入21.42亿元，同比下降27.09%；归母净利润却只有1414.69万元，同比大幅大降85.8%；扣非净利润跌得更狠，同比下滑96.15%。

放到前三季度的维度看，反差感同样强烈，公司总营收66.12亿元，同比仍有5.7%的增长，归母净利润却只有6950.58万元，同比大降65.06%，扣非净利润3459.31万元，同比下滑81.07%。

拉长时间线来看，此前光弘科技的股价曾在2024年向45元高点发起冲击，今年年初股价还维持在25元左右。截至三季报披露后，股价已经回落至15元附近。

净利与股价的双杀局面就此形成。

业绩滑坡下的“维稳”信号：近乎全额利润分红

值得注意的是，就在业绩大幅下滑的同时，光弘科技拿出了上市以来首次三季度分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.85元，总派发金额约6928万元，分红规模几乎覆盖前三季度全部净利润。

一边是业绩大幅滑坡，一边是近乎全盈利派发的分红动作。反差性极大的信号，被外界解读为公司试图以真金白银的股东回报，稳住资本市场信心。

扩张代价：全球化布局挤压利润空间

自1995年成立，光弘科技的业务结构经历了从单一SMT代工到多元组装服务的演变，早期主要围绕日本客户和消费电子展开，2007年切入华为供应链后营收开启十倍级增长。

超过30年的发展史中，消费电子业务始终是公司的基石。

近几年，光弘科技业绩端出现极端的“增收不增利”背离，根源可能来自此前全力推进的全球化布局战略。

2025年6月，光弘科技斥资约7.33亿元拿下法国AC公司控制权，随后在亚、欧、美、非四大洲布局13个制造基地，快速搭建起全球化产能协同框架。大规模海外并购与新基地扩建带来了高额的整合成本和运营开支，直接挤压了原本就有限的利润空间。

财报数据显示，自2025年5月并表到2026年6月，AC公司累计为光弘科技贡献营收超40亿元，但净利润只有4500万元左右。至少在短期内，这笔投资的直接回报率并不明显。

新赛道尚未成型，优化产品结构成必答题

眼下光弘科技正往液冷服务器等AI算力硬件新赛道布局，试图打造第二增长曲线，但新业务尚未形成规模盈利，暂时无法填补主业和海外扩张带来的利润缺口。在快速扩张过程中，其盈利质量却被持续消耗。

放到整个电子制造行业的大格局里看，头部ODM、EMS厂商早就跑通了自己的盈利路子，要么靠整机业务的规模化效应摊薄成本，稳稳赚规模钱；要么铺多类高毛利业务，对冲单一赛道的波动风险。

如何进一步优化产品结构，改善营收质量，是光弘科技和许多同业厂商共同要做好的必答题。