增长15%，雅诗兰黛集团重新界定“中国市场”角色

雅诗兰黛集团迎来新财年“开门红”，中国市场表现尤为亮眼。

11月2日，雅诗兰黛集团发布2027财年第一季度（2026年7月1日至9月30日）业绩报告。本季度净销售额达37.15亿美元（约合人民币247.91亿元），同比增长7%，有机增长6%；净利润2.33亿美元，实现同比翻倍以上增长。

相较于2025财年同期的1.56亿美元净亏损，这一业绩标志着集团已彻底走出恢复期，进入稳健增长阶段。基于强劲开局，雅诗兰黛集团宣布上调2027财年销售额、调整后营业利润率及调整后每股收益预期。

雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）表示：“集团增长正在加速，盈利能力显著增强，‘重塑美妆新境’战略成效日益凸显。我们通过突破性创新产品、高效营销活动及敏捷组织建设，将增长势能转化为更稳健的财务成果。”

聚焦区域市场，中国大陆市场净销售额增长15%，市场份额连续七个季度提升，11个品牌均实现增长，其中6个品牌实现双位数增长。

司泰峰在财报会上特别强调：“中国不再是我们所称的新兴市场。在美容领域，它是一个成熟的大规模市场。”

依托持续的产品创新、精细化运营与长期赛道布局，雅诗兰黛集团2027财年第一季度实现全品类回暖。除护发品类处于调整期外，护肤、彩妆、香水及其他业务全线实现正向增长。

全品类增长的背后，是集团战略重心的转移：将消费者置于品牌建设、创新研发与资源投入的核心。集团在面向消费者的投入增加8%的同时，通过提升品牌吸引力与深化用户联结，实现了盈利能力的显著提升。

彩妆品类净销售额10.48亿美元，报告增长2%，有机增长1%，主要受M·A·C驱动。自2026财年下半年起，M·A·C在美国、中东地区的丝芙兰门店及线上渠道扩大铺货，叠加水漾晶亮唇膏、Lustreglass Stainglass唇釉等新品推出，共同推动了唇部子品类的增长。

护发板块净销售额1.28亿美元，同比小幅下滑1%，但成功扭亏为盈。The Ordinary护发线及多重肽增发精华表现强劲，Aveda品牌在美英美发沙龙渠道亦收复失地。

香水品类成为本季度最大亮点。净销售额从7.21亿美元增至8.61亿美元，报告增长19%，有机增长20%；营业利润达1.66亿美元，同比暴增93%。

司泰峰将香水业务的增长归结为两层策略：

第一，夯实“奢华香氛”基本盘。Le Labo保持强劲的双位数有机增长及同店销售增长；TOM FORD新款Ombre Leather Reserve取得成功；在日本市场，Le Labo和TOM FORD共同拉动奢侈品牌实现双位数零售增长。

第二，填补高端价格带空缺。针对过去在高端价格带份额不足的问题，集团推出了KILIAN全新“鸡尾酒系列”，在各市场均获成功。此外，雅诗兰黛品牌时隔多年推出新香水Glimmer，在美英市场开局强劲，并计划于本财年下半年推向欧洲和拉美。

司泰峰指出，雅诗兰黛、Balmain Beauty和KILIAN PARIS在高端产品线的需求强劲，显示出该价格区间的巨大机遇。同时，集团正加大在TikTok Shop等内容电商平台的投入，以迎合年轻消费者加速涌入香水品类的趋势。

2027财年第一季度，雅诗兰黛集团中国大陆净销售额达6.14亿美元（约合人民币40.82亿元），报告口径增长15%，有机增长9%；营业利润率从上年同期的2.3%升至5.2%，营业利润同比大增167%。

这是集团在中国大陆高端美妆市场连续第七个季度实现份额增长。所有品类表现强劲，其中香水品类实现双位数增长，护肤与彩妆品类均实现高个位数增长。TOM FORD、The Ordinary、Le Labo和海蓝之谜是主要增长引擎。

司泰峰对中国市场“成熟大规模市场”的定位颇具深意。数据显示，11个品牌中6个实现两位数增长，增速远超整体市场平均水平。这表明老品牌稳住基本盘，新品牌与新品类迅速崛起。

渠道方面，线下销售回温，线上份额持续提升。据《FBeauty未来迹》统计，The Ordinary线上销售额同比大增74.55%；雅诗兰黛品牌增长16.11%；Le Labo同比增长54.51%，TOM FORD线上销售额达8.86亿元，同比增长18.05%。

此外，北京、上海机场免税补货订单增长及海南旅游零售线上销售的改善，共同支撑了亚太旅游零售业务的稳步修复。份额、利润、渠道三件事同向转正，标志着中国大陆已成为集团重要的利润贡献市场。

利润恢复与增长计划（PRGP）已完成其紧迫使命。截至2026年6月30日，重组相关费用累计17.48亿美元，裁员规模扩大至9000至10000人。通过压缩非面向消费者的后台开支，集团将资源重新配置到广告、促销和消费者触达端，直接推动了营业利润率的提升。

司泰峰表示，PRGP是一次性事件，旨在调整成本结构。展望未来，“转型”将成为公司运营的新常态，带来媒体效率、后台效率及整体灵活性的提升。

举措一：奢华美容品牌“独立成军”

2026年9月，雅诗兰黛设立“奢华美容品牌全球总裁”一职，由原雅诗兰黛全球品牌总裁Justin Boxford出任，统管海蓝之谜、雅诗兰黛、AERIN、朵梵和朗仕五大高端品牌。此举整合了营销、渠道与产品研发资源，被视为对欧莱雅事业部模式的竞争性对齐，将高端美妆业务提升至集团顶层战略高度。

过去集团旗下品牌多为“单兵作战”，此次变革打破了这一格局，通过资源聚焦强化高端赛道竞争力。

举措二：推行“One ELC”一体化运营模式

2026年4月，集团建立“One ELC”（一体化的雅诗兰黛集团）经营模式，通过减少层级、明确决策权、共享平台与数据，提升跨品牌、跨区域协作效率。该模式强化了全球与区域协同，提升了市场响应速度和成本效率。

集团执行副总裁兼首席财务官Akhil Shrivastava指出，One ELC路径已落地至具体层面，包括统一的媒体模式（EBS）、Shopify部署以及与AI营销平台Profound的合作，带来了更优质的消费者体验、更快的速度和更高的生产力。

基于此，集团上调2027财年指引：有机销售额增长预期调至4%—5.5%，调整后营业利润率展望为12.9%至13.7%，调整摊薄后每股收益预期为3.20美元至3.45美元。

司泰峰强调：“我们已走出恢复增长阶段，正在构建可持续盈利增长的多元驱动力。团队的干劲、品牌实力与转型进展，令我们对未来充满信心。”上半场致力于“修复”，下半场的核心则是“建设与转型”。雅诗兰黛集团虽已迎来健康的财务新起点，但长期的市场考验仍在继续。

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