11月2日，金佰利正式宣布完成对科赴（Kenvue）的收购。交易完成后，科赴股东每持有一股科赴股票，将获得3.50美元现金及0.14625股金佰利普通股；Kenvue股票自当日从纽交所退市。
金佰利董事长兼首席执行官Mike Hsu将此视为具有决定意义的时刻，强调两家公司在开创品类和建立消费者信任方面拥有共同传统。
合并后，金佰利旗下将拥有10个年销售额超过10亿美元的品牌，包括：Huggies、Listerine、Cottonelle、Neutrogena、Depend、Tylenol、Kleenex、Johnson's Baby、Kotex和Scott，全球个人护理和健康消费版图迎来重构。
金佰利预计，此次交易将带来约21亿美元的年化协同效益。公司已制定详细的价值捕获计划，确保整合工作与长期增长目标保持一致。
该交易已于今年10月获得中国市场监管总局无条件批准；欧盟附加条件要求金佰利剥离欧洲高洁丝等女性卫生棉条、卫生巾资产。此前，美国、印度、巴西、澳大利亚等核心市场的反垄断审查也已通过。
重金收购，打造健康消费巨头
金佰利旗下拥有好奇、高洁丝、得伴、舒洁等品牌，覆盖婴儿、女性、成人护理以及生活用纸领域；Kenvue（科赴）前身为强生消费者健康部门，2022年从强生拆分，旗下拥有泰诺、邦迪、李施德林、露得清、艾惟诺（Aveeno）、强生婴儿、城野医生、大宝等多个知名品牌。
双方卫品业务重叠度低，互补性是此次收购的核心。金佰利掌握高频刚需、高复购的家庭消耗品入口（如好奇纸尿裤、高洁丝卫生巾、得伴成人失禁用品、舒洁纸巾），牢牢抓住家庭用户从宝宝、女性到中老年的基础护理需求，并掌控商超、母婴、电商等全渠道触点。而科赴则持有带有医疗背书、高毛利、强信任属性的健康资产。
通过整合科赴庞大的健康消费品矩阵，金佰利将从“母婴卫品巨头”升级为“全球个人健康+护理双赛道巨头”。合并后手握10个年销超10亿美元的超级大单品，其长期目标是对标宝洁。
拿下科赴：金佰利能成为下一个宝洁吗？
补齐短板，重塑竞争力
客观来看，金佰利与宝洁之间仍有明显差距，但此次并购让其拿到了关键拼图。宝洁多年的护城河在于均衡的品牌矩阵、成熟的多品类协同能力、全球化品牌运营以及深厚的研发与消费者洞察体系。相比之下，金佰利过去长期押注一次性卫生用品，品类结构单薄，抗周期能力较弱。此次并购正是金佰利主动补齐短板的战略举措。
整合挑战与机遇并存
金佰利在卫品赛道积累了丰富的渠道体系，家庭用户触达能力突出，与科赴的健康品类天然适配。然而，两大巨头体量庞大，品牌文化、供应链体系及营销体系的整合难度巨大。此外，科赴本身业绩承压，资产消化并非易事，且需在全球不同市场根据反垄断要求剥离部分资产，战略取舍不可避免。
中国市场：协同打法的首选试验田
在中国市场，金佰利完整保留了卫品业务，同时接入科赴全套健康品牌。预计金佰利将在此优先试水“卫品+健康”的协同打法。未来，国内卫品企业的竞争对手将不再仅仅是纸尿裤大厂，而是集母婴护理、女性护理、功效护肤及OTC健康于一体的复合型巨头。
当国际巨头已开始布局全生命周期健康矩阵时，本土卫品产业下一步的护城河应修筑何处，值得行业深思。
