继比特币期货之后，交易所交易基金（ETF），尤其是现货比特币ETF，近期成为加密货币市场的核心议题。本文将梳理ETF的基本概念及该领域的最新动态。
什么是ETF？
ETF全称为Exchange Traded Fund，中文名为交易所交易基金。作为一种在交易所交易的金融工具，ETF通过复制指数来追踪股票、债券或大宗商品等资产类别的表现。它为投资者提供了像购买单只股票一样便捷地投资多种资产的机会。目前，全球ETF产业规模已达7万亿美元。
加密货币ETF
加密货币ETF是追踪比特币或其他加密资产价格波动的基金。投资者无需直接持有加密货币，即可通过ETF间接参与投资。鉴于加密货币领域的监管复杂性，对于仅希望在合规市场中操作的投资者而言，加密货币ETF是理想的选择。
比特币ETF
以美国为例，经证券交易委员会（SEC）批准，首只比特币期货ETF于2021年10月19日推出，由ProShares发行并在传统受监管证券交易所交易。此后，VanEck、Valkyrie、Simplify资产管理公司及GlobalX也相继推出了比特币期货ETF产品。
除美国外，其他国家也在推进相关产品。澳大利亚的比特币ETF受证券和投资委员会（ASIC）监管；而加拿大和德国等国则已推出现货比特币ETF供投资者选择。
现货比特币ETF与期货ETF的区别
两者的核心区别在于定价机制：现货比特币ETF基于比特币的即时市场价格，投资者可借此利用市场波动获利；而广义上的比特币ETF还包含基于比特币未来价格走势的期货交易或其他投资策略。尽管两者均提供了进入比特币市场的途径，但在风险结构和运作机制上存在显著差异。
据CoinGecko数据显示，截至11月，全球挂钩比特币现货价格的ETF资产总额已达41.6亿美元。
ETF领域最新动态
投资公司Grayscale于2023年8月在针对SEC的诉讼中获胜，联邦法院裁决要求SEC重新审查其将GBTC转换为ETF的申请。这一里程碑式的决定为行业聚焦现货比特币ETF铺平了道路。
包括BlackRock、Fidelity及Valkyrie在内的多家机构已排队申请在美国推出现货比特币ETF。其中，BlackRock的申请引发了广泛关注。目前，约有12只现货比特币ETF正处于评估阶段。SEC态度已由多年抵制转为积极，摩根大通分析师预测最早决策日期可能推迟至2024年1月10日。
BlackRock与SEC的谈判仍在继续。据悉，BlackRock正按要求进行修改，坚持基于实物资产的产品架构，而SEC则在现金结算ETF的立场上保持强硬。
此外，欧洲数字货币资管公司CoinShares于今年10月启动收购Valkyrie Fund的行动。随着SEC批准相关基金，预计Valkyrie旗下ETF将纳入CoinShares品牌。
ETF对比特币价格的影响
渣打银行（Standard Chartered）指出，若ETF上市时间早于预期，比特币有望在一年内触及10万美元。
Skybridge Capital主席Anthony Scaramucci预测，在ETF获批后的长周期内，比特币市值将从6000亿美元攀升至15万亿美元。他进一步表示，新周期中比特币价格将达到25万美元，十年末更有可能达到75万美元。