研报 | Marvell收购Lumentum达成光、电整合，有望重塑光通信产业格局

Marvell拟收购Lumentum，光通信产业格局或将重塑

Marvell（美满电子）正式宣布计划收购光通信大厂Lumentum。双方董事会已于11月2日批准该交易，后续仍需获得股东及各國监管机构同意。TrendForce集邦咨询指出，若并购成功，不仅有助于Marvell完善光学业务版图，携手提供更优质的下一代光互连技术，更可能改变目前由Broadcom（博通）主导的光通信产业格局。

据TrendForce估算，2026年Marvell与Lumentum在有线通信半导体市场的营收市占率分别位居第四和第八。合并后，两者在该领域的合计市占率将升至近7%，仅次于NVIDIA（英伟达）和Broadcom。

打破Broadcom垄断，提供光电整合方案

TrendForce分析显示，在AI光通信与互连领域，Broadcom凭借Tomahawk交换芯片、DSP及EML/CW激光光源等元件，成为兼具“光”与“电”能力的领导者。相比之下，Marvell强于“电”，Lumentum专攻“光”。两者合并后将具备完整的光电元件与半导体IC能力，有望挑战Broadcom的领导地位。

Lumentum是重要的激光光源供应商，而Marvell主要供应DSP及相关光通信应用芯片。对于NVIDIA及其他云服务提供商（CSP）而言，此次合并若获通过，将提供更多完整的电光互连方案选择，降低对Broadcom的依赖，维持采购弹性。

布局CPO/NPO世代，缩短客户导入时程

从技术层面看，此次合并被视为Marvell针对CPO/NPO世代的Scale-in与Scale-up光互连提前布局。通过补足欠缺的InP（磷化铟）激光光源，Marvell将形成“一电一光”的光引擎整合能力。

合并后的实体有望将Marvell先进的CMOS芯片设计、高速交换芯片、硅光子与定制XPU能力，与Lumentum的高性能InP激光、光收发模块及光路交换（OCS）技术相结合，提供涵盖芯片、光引擎、光源与模块的一站式整合方案。通过共同设计与预先验证，可显著缩短客户的开发及导入周期。

监管审查重点：供应链排他性风险

尽管前景广阔，但该案件仍面临严格的监管审查。作为全球800G/1.6T光模块的主要上游供应商，下游模块厂商高度依赖Marvell的DSP以及Lumentum等提供的激光光源。鉴于Lumentum旗下拥有光模块厂Cloud Light，监管机构将重点关注合并后是否会出现供应策略上的排他性行为，例如限制竞争对手获取关键光源或优先供应内部公司。这直接关系到其他光模块厂商的生存空间与竞争力，预计将成为审批的核心考量因素。

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