为满足人工智能项目日益增长的算力需求，甲骨文计划今年增资450亿至500亿美元。资金将通过债务和股票销售组合筹集，两者大致平均分配。此举旨在满足OpenAI、Meta、AMD、Nvidia、xAI及TikTok等客户对计算资源的合同需求。
在融资结构上，约一半投资额将通过股票销售承担，包括普通股、与股票挂钩的金融工具以及强制可转换优先股。同时，公司启动了高达200亿美元的市价出售股票计划，以便根据市场状况灵活安排销售时机；剩余部分则通过借贷提供。
具体而言，甲骨文计划在2026年初进行一次一次性债券发行，并声明年内不会再次举债，选择单一且全面的融资途径而非多渠道并行。
然而，科技界在AI基础设施上的巨额投资令投资者担忧。因大量举债资助新数据中心项目，甲骨文股价自9月10日创纪录高位后已下跌超50%，市值蒸发逾4600亿美元。
甲骨文与OpenAI的关系令投资者担忧
投资者担心甲骨文偿还债务的能力过度依赖OpenAI的命运。尽管双方签署了价值3000亿美元的云协议，但OpenAI目前每年仍亏损数十亿美元，且尚未公布明确的长期盈利计划，这加剧了市场忧虑，导致部分投资者反对甲骨文的扩张目标。
此外，甲骨文被指隐瞒了需出售额外债务以资助数据中心投资的事实，引发了债券持有人诉讼并声称遭受重大损失。随着股价下跌，投资者也开始转向信用违约互换（CDS）以对冲潜在的信贷违约风险。
分析师对长期投资者持乐观态度
相比之下，分析师更强调基础设施投资的长期可持续性，担忧情绪远低于普通投资者。即便OpenAI现状不明，行业前景依然被看好。
据披露，甲骨文主要财务支持者之一上月拒绝了资助密歇根州一个100亿美元新数据中心项目的机会。Constellation Research分析师Holger Mueller指出，OpenAI并非该市唯一的AI投资项目，甲骨文可寻找替代融资方。若OpenAI无法履约，企业客户将成为重要买家。当前企业AI投资已不再局限于消费者领域。
Token价格将变得更加便宜，人工智能将对每个人来说更加实惠。因此，这对企业客户来说并不是一个坏结果，云提供商也将从增加的业务量中受益。对于着眼长期的投资者来说，一切都在正轨上。
据悉，甲骨文董事会已批准高达500亿美元的融资计划。其中，Goldman Sachs将领导无担保债券发行工作，Citigroup将管理与股票相关的交易，包括市场计划和强制性可转换债券发行。