2026年10月30日，证监会更新备案进展，硅基流动港股备案申请状态为“已接收”，材料接收日期为10月19日。公司于2026年6月30日向港交所递表，华泰国际、海通国际担任联席保荐人。
综合｜港交所披露文件、证监会公开信息、公司官网、公开报道
这家成立不足三年的公司，把大模型推理中的算力供给、模型调度和开发者调用放进同一套平台。申请文件显示，截至2026年4月，平台已连接超过170个模型、适配10余种芯片，服务超过1000万用户及1.3万家企业客户；当月平台日均Token生成量达到5785亿个，高峰期超过1万亿个。
硅基流动的起点来自创始人袁进辉在分布式训练系统上的长期积累。袁进辉拥有清华大学博士学位，曾在微软亚洲研究院参与LightLDA项目，后主导深度学习框架OneFlow研发；2023年8月创办硅基流动后，公司把技术重心放在大模型推理环节，向开发者及企业提供模型API、推理加速、算力运营和私有化部署等服务。
推理平台的生意并不止于接入模型。模型调用规模上升后，平台需要持续采购和调度计算资源，并通过软硬件适配、路由和缓存等方式降低单次调用成本。硅基流动在2026年6月签订一份期限60个月的算力资源协议，显示其业务已从早期产品验证走向对长期供给能力的配置。
随着模型调用量快速增长，硅基流动的收入曲线已出现陡峭上扬。公司2024年收入为734.6万元，2025年升至5533万元，同比增长约653%；同期亏损由2024年的1.29亿元扩大至3.45亿元。收入增长和亏损扩大同时发生，反映出推理服务扩张阶段对算力采购、研发与市场投入的消耗。
申请文件披露，硅基流动2025年毛利率为-24.0%，较2024年的39.4%明显下滑；当年销售成本为6863.2万元，其中计算资源成本5962万元，占比86.9%。按这一口径计算，公司每取得1元收入，对应销售成本约为1.24元。Token规模已经形成，单位经济模型仍取决于算力采购价格、资源利用率和付费客户占比。
硅基流动在递表前已完成七轮融资，估值从早期约28亿元升至约774亿元。2026年以来，公司融资金额接近29亿元，股东名单包括阿里云、华为哈勃、美团、创新工场、商汤科技、携程集团、壁仞科技及多家产业和国资背景机构。密集融资为算力储备和客户拓展提供了弹药，也将市场关注点推向增长质量。
大模型推理正在从模型能力竞争延伸到调用效率竞争，硅基流动的价值取决于它能否把模型、芯片和算力资源编排为可复制的服务。平台已经跑出用户和Token规模，下一步要回答的是，计算资源的投入能否通过企业付费、资源复用和更高效的调度，沉淀为持续改善的毛利结构。
参考来源｜港交所披露易、证监会境外发行上市备案公开信息、硅基流动港股申请文件、硅基流动官网、公开报道。本文所载信息仅来源于公开渠道整理分析，仅供资讯参考，不构成任何投资建议、上市合规意见与交易决策依据。
