近日，领展房地产投资信托基金公告，其间接全资拥有的子公司Link (HK) Holdings Limited于10月30日交易时段后与买方订立买卖协议，出售香港弥敦道700号物业的销售股份及转让销售贷款。

据悉，这笔交易初步代价为23亿港元，对应物业协定价值；而在估值基准日9月30日，这份物业的评估价值为25.169亿港元，交易对价较最新账面估值折让约8.6% 。这套物业总楼面约28.48万平方呎，包含8层潮流商场、15层写字楼，也就是旺角知名潮流地标 T.O.P This is Our Place。

时间拉回2016年，领展以59.1亿港元拿下该资产，对比本次23亿港元的出让价，账面交易对价仅为当初收购成本的约39%，单位呎价从约20754港元回落至约8077港元，十年时间单价下跌约61%。按照测算，该物业最新年度净物业收入约1亿港元，本次交易隐含退出收益率约4.3%，交易预计在2027年首季完成。出售所得款项净额拟用于回购基金单位、营运资金及/或投资核心资产组合。

从上市规则层面，该物业规模超过领展资产总值的1%，触发《房地产投资信托基金守则》第10.3条公告要求；但全部适用百分比率低于5%，不属于须予公布交易。买方、承让人及其最终实益拥有人均为独立第三方，不构成关联交易，无需基金单位持有人投票批准。董事会表示，条款经公平磋商、按一般商业条件达成，受托人也确认本次出售符合房托守则与信托契约，没有异议。

领展表示，此次出售符合公司持续聚焦核心业务的方向，专注于在亚太区拥有及积极管理商场及停车场，同时出售非核心资产，为基金单位持有人创造价值。由于该物业的主要收入主要来自办公大楼部分，领展因此将该物业界定为非核心资产。

这笔出售不是孤立个案，而是领展近一年持续推进的资产出清链条里最新一环，这一系列动作，在刚刚披露的 2025/2026 财年财报里，已经写进核心战略。

根据领展全年财报，2025/26财年领展总收益139.38亿港元，同比下滑约2%；物业收入净额录得102.3亿港元，同比下降3.7%；每基金单位分派（DPU）同比下跌 6.9%，下滑的核心痛点，就是香港、内地商场持续负向续租租金调整率，电商冲击叠加本地消费疲软，租金上行空间受限，拖累现金流与分派水平；集团通过架构精简、成本压缩，每年节省超 2亿港元，部分对冲租金下行带来的分派压力，但依然难以扭转收入与分派的下行趋势 。

财报同时披露，领展整个资产组合当中，大约5%–10%的资产被划定为非核心资产，管理层计划择机分批退出，回笼资本，优先回馈持有人。落实到交易上，2026年领展已经完成多笔跨境资产处置：先是以2.5亿新加坡元（折合约15.38亿港元）溢价出售新加坡 Swing By @ Thomson Plaza。

随后出让悉尼100 Market Street 的五成权益，交易对价约2.26亿澳元，这笔交易退出收益率达到6.5%，出售之后领展继续保留资产管理权，赚取管理费；叠加本次弥敦道700号23亿港元交易，短短一年，领展已经启动三笔重量级资产退出，持续兑现财报中的资产循环策略 。

一边是持续卖资产、拿现金回购，一边是核心商场租金承压。对领展而言，此次弥敦道700号的出售，不是简单卖掉一个旺角地标，而是财报压力之下，“瘦身聚焦”战略的标志性一步。

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