全球领先家居电商平台Wayfair（纽交所代码：W）公布2019年第一季度财报。截至3月31日，公司活跃客户达1640万，同比增长39%；直接零售净收入增至19亿美元，同比增长39%。尽管营收与客户规模保持强劲增长，但受物流基建投入及业务扩张影响，当季GAAP净亏损为2.004亿美元。
2019年第一季度核心财务数据
- 直接零售净收入：19亿美元，同比增长39.0%
- 毛利润：4.705亿美元，占总净收入24.2%
- GAAP净亏损：2.004亿美元
- 调整后EBITDA：-1.022亿美元，占净收入-5.3%
- 每股净亏损：GAAP基本及稀释后均为2.20美元；非GAAP稀释后为1.62美元
- 自由现金流：非GAAP口径为-1.668亿美元
- 现金储备：截至季末，现金、等价物及投资总计8.057亿美元
运营指标与客户增长分析
Wayfair CEO Niraj Shah表示，公司在物流基础设施、产品组合丰富度及客户服务创新方面的持续投入推动了增长。年度大促“Way Day”创下历史单日收入新高，显示出线上家居消费市场份额的持续提升潜力。
关键运营亮点
- 活跃客户：达1640万，同比增长39.1%
- 单客价值：过去12个月每活跃客户净收入为442美元，同比增长2.3%
- 订单频次：Q1每位客户订单数为1.85单（去年同期1.79单）
- 复购率：回头客贡献了66.0%的总订单量，下单笔数达540万笔，同比增长42.3%
- 交付订单：Q1已交付订单820万笔，同比增长38.6%
- 移动端占比：移动设备下单占比升至53.4%（去年同期49.2%）
- 平均客单价：237美元，同比微增1美元
非GAAP财务指标说明
为更准确评估持续经营业绩，Wayfair采用调整后EBITDA、自由现金流及非GAAP净亏损等指标作为GAAP数据的补充。这些指标剔除了股权激励、折旧摊销及利息等非现金或非经常性项目，便于管理层进行跨期比较及战略决策。需注意，非GAAP指标计算方法可能与其他公司存在差异，不应替代GAAP财务信息单独使用。
财务调节表与分部数据
以下为调整后EBITDA、非GAAP净亏损及自由现金流与GAAP指标的调节情况（单位：千美元）：
| 调整后EBITDA调节表（截至3月31日的三个月） | |||
| 项目 | 2019年 | 2018年 | |
| 净亏损 | $ (200,389) | $ (107,775) | |
| 折旧和摊销 | 39,583 | 25,962 | |
| 股权激励及相关税费 | 51,833 | 27,147 | |
| 利息支出，净额 | 9,238 | 5,407 | |
| 其他（收入），净额 | (3,078) | (941) | |
| 所得税拨备 | 595 | 240 | |
| 调整后 EBITDA | $ (102,218) | $ (49,960) | |
| 净收入 | $ 1,944,829 | $ 1,404,269 | |
| 调整后 EBITDA 利润率 | (5.3)% | (3.6)% | |
| 分部调整后EBITDA（截至3月31日的三个月） | ||
| 分部 | 2019年 | 2018年 |
| 美国 | $ (27,782) | $ (7,938) |
| 国际 | (74,436) | (42,022) |
| 合计 | $ (102,218) | $ (49,960) |
| 非GAAP净亏损调节表（截至3月31日的三个月） | ||
| 项目 | 2019年 | 2018年 |
| 净亏损 | $ (200,389) | $ (107,775) |
| 加：股权激励及相关税费 | 51,833 | 27,147 |
| 加：所得税拨备 | 595 | 240 |
| 非 GAAP 净亏损 | $ (147,961) | $ (80,388) |
| 非GAAP基本及稀释后每股净亏损 | $ (1.62) | $ (0.91) |
| 加权平均普通股流通股数 | 91,104 | 88,467 |
| 自由现金流调节表（截至3月31日的三个月） | ||
| 项目 | 2019年 | 2018年 |
| 经营活动所用现金净额 | $ (81,348) | $ (13,077) |
| 减：购置物业及设备 | (60,626) | (21,363) |
| 减：网站和软件开发成本 | (24,843) | (13,154) |
| 自由现金流 | $ (166,817) | $ (47,594) |
关键财务与运营指标汇总
| 合并及直接零售指标（截至3月31日的三个月） | ||
| 指标 | 2019年 | 2018年 |
| 净收入（千美元） | $ 1,944,829 | $ 1,404,269 |
| 调整后EBITDA（千美元） | $ (102,218) | $ (49,960) |
| 自由现金流（千美元） | $ (166,817) | $ (47,594) |
| 直接零售净收入（千美元） | $ 1,931,181 | $ 1,388,890 |
| 活跃客户（千） | 16,408 | 11,795 |
| 每位活跃客户LTM净收入 | $ 442 | $ 432 |
| 已交付订单（千） | 8,163 | 5,888 |
| 平均订单价值 | $ 237 | $ 236 |
| 分部净收入明细（截至3月31日的三个月，千美元） | ||
| 分部 | 2019年 | 2018年 |
| 美国直接零售 | $ 1,644,050 | $ 1,186,205 |
| 美国其他 | 13,648 | 15,379 |
| 美国分部净收入 | 1,657,698 | 1,201,584 |
| 国际直接零售 | 287,131 | 202,685 |
| 国际分部净收入 | 287,131 | 202,685 |
| 总净收入 | $ 1,944,829 | $ 1,404,269 |
未经审计财务报表
合并及简明资产负债表
| WAYFAIR INC. 合并及简明资产负债表（除股份和每股数据外，以千为单位） | ||
| 资产 | 2019年3月31日 | 2018年12月31日 |
| 流动资产总额 | 1,117,832 | 1,255,936 |
| 固定资产净额 | 430,548 | 606,977 |
| 商誉和无形资产净额 | 700 | 2,585 |
| 经营租赁使用权资产 | 552,033 | — |
| 长期投资 | — | 6,526 |
| 其他非流动资产 | 12,752 | 18,826 |
| 资产总计 | $ 2,113,865 | $ 1,890,850 |
| 负债与股东权益 | ||
| 流动负债总额 | 1,229,813 | 1,139,223 |
| 融资租赁义务（扣除流动部分） | — | 183,056 |
| 经营租赁负债 | 607,630 | — |
| 长期债务 | 750,156 | 738,904 |
| 其他负债 | 5,413 | 160,388 |
| 负债总计 | 2,593,012 | 2,221,571 |
| 股东赤字总额 | (479,147) | (330,721) |
| 负债与股东赤字总额 | $ 2,113,865 | $ 1,890,850 |
合并简明损益表
| WAYFAIR INC. 合并简明损益表（除每股数据外，以千美元计） | ||
| 项目 | 2019年Q1 | 2018年Q1 |
| 净收入 | $ 1,944,829 | $ 1,404,269 |
| 销售成本 | 1,474,373 | 1,080,445 |
| 毛利 | 470,456 | 323,824 |
| 营业费用总额 | 664,090 | 426,893 |
| 营业亏损 | (193,634) | (103,069) |
| 利息支出，净额 | (9,238) | (5,407) |
| 其他收入，净额 | 3,078 | 941 |
| 税前亏损 | (199,794) | (107,535) |
| 所得税拨备 | 595 | 240 |
| 净亏损 | $ (200,389) | $ (107,775) |
| 基本及稀释每股净亏损 | $ (2.20) | $ (1.22) |
合并及简明现金流量表
| WAYFAIR INC. 合并及简明现金流量表（以千美元计） | ||
| 项目 | 2019年Q1 | 2018年Q1 |
| 经营活动所用现金净额 | $ (81,348) | $ (13,077) |
| 投资活动所用现金净额 | (44,695) | (23,394) |
| 筹资活动所用现金净额 | (889) | (362) |
| 汇率变动对现金的影响 | (169) | (101) |
| 现金及现金等价物净减少额 | (127,101) | (36,934) |
| 期初余额 | 849,461 | 558,960 |
| 期末余额 | $ 722,360 | $ 522,026 |