Wayfair（纽约证券交易所代码：W）公布截至2019年9月30日的第三季度财务业绩。报告期内，公司活跃客户达1,910万，同比增长38%；直接零售净收入增至23亿美元，同比增长35.9%。
2019年第三季度核心财务数据
- 直接零售净收入：23亿美元，同比增长35.9%
- 毛利润：5.399亿美元，占总净收入23.4%
- GAAP净亏损：2.72亿美元
- 调整后EBITDA：-1.442亿美元，占净收入-6.3%
- GAAP每股净亏损：2.94美元
- 非GAAP每股净亏损：2.23美元
- 非GAAP自由现金流：-1.809亿美元
- 期末现金及投资总额：13亿美元
管理层评论与业务展望
Wayfair联合创始人兼CEO Niraj Shah表示，尽管面临关税相关的短期波动，第三季度直接零售业务仍实现强劲增长。公司对未来增长充满信心，认为长期投资显著改善了客户体验，且购物行为向线上转移的结构性趋势持续推动业务发展。
为巩固市场地位，Wayfair正持续扩大北美及欧洲物流网络以满足高客户需求，并深耕新兴品类机会。针对即将到来的假日季，公司计划通过创新解决方案解决传统痛点，进一步强化其作为家居全品类首选平台的定位。
运营关键指标表现
- 活跃客户数：截至9月30日达1,910万，同比增长37.6%
- 单客价值：过去12个月每活跃客户净收入449美元，同比增长1.4%
- 订单频次：Q3每客户订单数为1.85次（去年同期1.84次）
- 复购率：回头客订单占比67.3%，同比提升1个百分点；复购订单量610万笔，同比增长33.6%
- 交付规模：Q3已交付订单910万笔，同比增长31.5%
- 客单价：平均订单价值252美元（去年同期244美元）
- 移动端渗透：53.8%的已交付订单来自移动设备（去年同期49.4%）
投资者沟通安排
Wayfair于美东时间上午8点举行电话会议及网络直播，解读三季度财报。投资者可通过以下方式接入：
- 美国境内电话：(833) 286-5803
- 国际电话：(647) 689-4448
- 会议密码：6381388
会议将在官网实时直播并提供幻灯片，结束后将提供录音存档供查阅。
非GAAP财务指标说明
本财报包含调整后EBITDA、自由现金流及非GAAP净亏损等非公认会计准则指标，作为GAAP指标的补充，旨在帮助投资者评估持续运营表现。
调整后EBITDA及利润率
该指标剔除了折旧摊销、股权激励、利息收支、所得税及非经常性项目。管理层将其视为评估经营业绩、制定运营计划及资本配置决策的关键依据。剔除特定费用有助于跨期比较，但需注意股权激励仍是重大经常性支出。
自由现金流
计算方式为经营活动净现金流减去物业设备及软件开发资本支出。该指标反映企业实际现金生成能力，是衡量业务表现的重要维度。
非GAAP摊薄每股净亏损
在GAAP净亏损基础上加回股权激励、税费拨备及非经常性项目后除以加权平均股数得出。此调整消除了非现金及非经常性因素影响，使各期间业绩更具可比性。
重要提示：非GAAP指标不应替代GAAP财务信息，且不同公司计算方法可能存在差异。前瞻性非GAAP指引未提供与GAAP调节表，因相关预测具有不确定性。
| 调整后EBITDA调节表（千美元） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 净亏损 | $(272,035) | $(151,726) | $(654,362) | $(360,235) |
| 折旧和摊销 | 50,250 | 32,544 | 134,172 | 87,426 |
| 股权激励及相关税费 | 65,275 | 36,317 | 173,963 | 95,074 |
| 利息支出净额 | 14,432 | 7,066 | 33,922 | 18,269 |
| 其他收益净额 | (2,182) | (1,054) | (5,582) | (2,661) |
| 所得税拨备 | 76 | 448 | 1,502 | 953 |
| 调整后EBITDA | $(144,184) | $(76,405) | $(316,385) | $(161,174) |
| 净收入 | $2,305,487 | $1,705,645 | $6,593,567 | $4,765,170 |
| 调整后EBITDA利润率 | (6.3)% | (4.5)% | (4.8)% | (3.4)% |
| 分板块调整后EBITDA（千美元） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 美国 | $(62,878) | $(26,036) | $(91,002) | $(26,774) |
| 国际 | $(81,306) | $(50,369) | $(225,383) | $(134,400) |
| 合计 | $(144,184) | $(76,405) | $(316,385) | $(161,174) |
| 非GAAP摊薄每股净亏损调节表（千美元，每股除外） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 净亏损 | $(272,035) | $(151,726) | $(654,362) | $(360,235) |
| 加：股权激励及相关税费 | 65,275 | 36,317 | 173,963 | 95,074 |
| 加：所得税拨备 | 76 | 448 | 1,502 | 953 |
| 非GAAP净亏损 | $(206,684) | $(114,961) | $(478,897) | $(264,208) |
| 非GAAP每股基本及摊薄净亏损 | $(2.23) | $(1.28) | $(5.22) | $(2.96) |
| 加权平均普通股流通股数 | 92,540 | 89,792 | 91,820 | 89,144 |
| 自由现金流调节表（千美元） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 经营活动所用现金净额 | $(76,441) | $7,804 | $(160,523) | $42,331 |
| 减：物业和设备购置 | (68,628) | (49,411) | (183,968) | (110,504) |
| 减：网站和软件开发成本 | (35,831) | (17,196) | (94,697) | (45,769) |
| 自由现金流 | $(180,900) | $(58,803) | $(439,188) | $(113,942) |
| 关键财务和运营指标（千美元/人，除特别注明外） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 合并财务指标 | ||||
| 净收入 | $2,305,487 | $1,705,645 | $6,593,567 | $4,765,170 |
| 调整后EBITDA | $(144,184) | $(76,405) | $(316,385) | $(161,174) |
| 自由现金流 | $(180,900) | $(58,803) | $(439,188) | $(113,942) |
| 直接零售指标 | ||||
| 直接零售净收入 | $2,299,680 | $1,692,456 | $6,562,620 | $4,722,267 |
| 活跃客户（千人） | 19,071 | 13,860 | 19,071 | 13,860 |
| 每活跃客户LTM净收入 | $449 | $443 | $449 | $443 |
| 已交付订单（千笔） | 9,121 | 6,938 | 26,446 | 19,278 |
| 平均订单价值 | $252 | $244 | $248 | $245 |
| 分板块净收入明细（千美元） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 美国直接零售 | $1,960,847 | $1,460,056 | $5,593,923 | $4,043,270 |
| 美国其他 | 5,807 | 13,189 | 30,947 | 42,903 |
| 美国板块净收入 | 1,966,654 | 1,473,245 | 5,624,870 | 4,086,173 |
| 国际直接零售 | 338,833 | 232,400 | 968,697 | 678,997 |
| 国际板块净收入 | 338,833 | 232,400 | 968,697 | 678,997 |
| 总净收入 | $2,305,487 | $1,705,645 | $6,593,567 | $4,765,170 |
| WAYFAIR INC. 合并及简明资产负债表（未经审计，千美元） | ||
| 2019年9月30日 | 2018年12月31日 | |
| 资产 | ||
| 流动资产合计 | 1,670,701 | 1,255,936 |
| 固定资产净值 | 547,056 | 606,977 |
| 商誉及无形资产净值 | 19,211 | 2,585 |
| 经营租赁使用权资产 | 756,716 | — |
| 其他非流动资产 | 13,951 | 25,352 |
| 资产总计 | 3,007,635 | 1,890,850 |
| 负债与股东权益 | ||
| 流动负债合计 | 1,433,659 | 1,139,223 |
| 经营租赁负债 | 813,861 | — |
| 长期债务 | 1,435,927 | 738,904 |
| 其他负债 | 6,617 | 343,444 |
| 负债合计 | 3,690,064 | 2,221,571 |
| 股东权益（亏损）合计 | (682,429) | (330,721) |
| 负债与股东权益总计 | 3,007,635 | 1,890,850 |
| WAYFAIR INC. 合并及简明损益表（未经审计，千美元） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 净收入 | $2,305,487 | $1,705,645 | $6,593,567 | $4,765,170 |
| 销售成本 | 1,765,566 | 1,312,875 | 5,023,590 | 3,663,569 |
| 毛利润 | 539,921 | 392,770 | 1,569,977 | 1,101,601 |
| 营业费用总额 | 799,630 | 538,036 | 2,194,497 | 1,445,275 |
| 营业亏损 | (259,709) | (145,266) | (624,520) | (343,674) |
| 利息支出净额 | (14,432) | (7,066) | (33,922) | (18,269) |
| 其他收入净额 | 2,182 | 1,054 | 5,582 | 2,661 |
| 所得税前亏损 | (271,959) | (151,278) | (652,860) | (359,282) |
| 所得税拨备 | 76 | 448 | 1,502 | 953 |
| 净亏损 | $(272,035) | $(151,726) | $(654,362) | $(360,235) |
| 基本及稀释每股净亏损 | $(2.94) | $(1.69) | $(7.13) | $(4.04) |
| 股权激励及相关税费分摊（千美元） | ||||
| 截至9月30日三个月 | 截至9月30日九个月 | |||
| 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |
| 销售成本 | 1,450 | 727 | 3,759 | 1,929 |
| 客户服务和商户费用 | 2,374 | 1,549 | 6,619 | 3,652 |
| 销售、运营、技术、一般及行政费用 | 61,451 | 34,041 | 163,585 | 89,493 |
| 合计 | 65,275 | 36,317 | 173,963 | 95,074 |
| WAYFAIR INC. 合并及简明现金流量表（未经审计，千美元） | ||
| 截至9月30日九个月 | ||
| 2019 | 2018 | |
| 经营活动现金流 | ||
| 净亏损 | $(654,362) | $(360,235) |
| 折旧和摊销 | 134,172 | 87,426 |
| 股权激励费用 | 162,014 | 88,148 |
| 可转换票据折价及发行费用摊销 | 40,737 | 13,699 |
| 营运资本变动及其他 | 156,916 | 213,293 |
| 经营活动所用现金净额 | (160,523) | 42,331 |
| 投资活动现金流 | ||
| 短期投资出售及到期 | 115,468 | 45,955 |
| 物业设备购置 | (183,968) | (110,504) |
| 网站和软件开发成本 | (94,697) | (45,769) |
| 其他投资活动 | (15,977) | (399) |
| 投资活动所用现金净额 | (179,174) | (110,717) |
| 筹资活动现金流 | ||
| 发行可转换票据净额 | 935,146 | — |
| 支付上限看涨期权溢价 | (145,728) | — |
| 其他筹资活动 | (2,211) | (993) |
| 筹资活动提供现金净额 | 787,207 | (993) |
| 汇率变动影响 | (1,586) | (945) |
| 现金及等价物净增加额 | 445,924 | (70,324) |
| 期初余额 | 849,461 | 558,960 |
| 期末余额 | 1,295,385 | 488,636 |