Wayfair 2019年Q4及全年财报：净收入增长35%，活跃客户突破2000万
波士顿 -- 全球家居电商巨头Wayfair Inc.（纽交所代码：W）公布截至2019年12月31日的第四季度及全年财务业绩。数据显示，公司营收保持高速增长态势，用户规模持续扩大。
2019年第四季度核心财务数据
- 总净收入：25亿美元，同比增长25.8%；直接零售净收入达25亿美元，同比增长26.5%。
- 区域表现：美国净收入同比增长23.9%；国际净收入同比增长37.1%（恒定汇率增长37.3%）。
- 盈利能力：毛利润5.774亿美元，毛利率22.8%；非GAAP调整后EBITDA为-1.802亿美元，利润率-7.1%。
- 每股收益与现金流：GAAP每股净亏损3.54美元，非GAAP稀释后每股净亏损2.80美元；非GAAP自由现金流为-1.585亿美元。
- 现金储备：截至季度末，现金、等价物及投资总计11亿美元。
2019年全年业绩概览
- 年度营收：总净收入91亿美元，同比增长34.6%；直接零售净收入同比增长35.3%。
- 市场拓展：美国净收入增长33.6%；国际净收入增长41.0%（恒定汇率增长45.7%）。
- 年度亏损：毛利润21亿美元，毛利率23.5%；非GAAP调整后EBITDA为-4.965亿美元，利润率-5.4%；非GAAP稀释后每股净亏损8.03美元。
管理层展望与运营亮点
Wayfair联合创始人兼CEO Niraj Shah表示，2019年公司净收入增长35%，年度运行率已超100亿美元。尽管处于投入期，但北美和欧洲的战略投资正逐步显现成效。未来公司将进一步优化业务结构，提升运营效率与客户体验，加速迈向盈利目标。
关键运营指标
- 活跃客户：截至2019年底达2030万，同比增长33.9%。
- 单客价值：过去12个月每活跃客户净收入448美元，同比微增1.1%。
- 订单频次：Q4每客户订单数1.86单，去年同期为1.85单。
- 复购率：Q4回头客订单占比68.6%，订单量同比增长31.3%至770万单。
- 移动端渗透：Q4移动端交付订单占比54.8%，高于去年同期的51.8%。
非GAAP财务指标说明
为补充GAAP财务报表，Wayfair披露了调整后EBITDA、自由现金流等非GAAP指标。这些指标剔除了股权激励、折旧摊销、利息及非经常性项目等影响，旨在更准确地反映核心经营业绩与现金流状况。投资者应注意，非GAAP指标存在局限性，不应单独作为投资决策依据，且不同公司的计算口径可能存在差异。
财务数据附表
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||||||
（以千美元计） |
||||||||||||
调整后 EBITDA 调节表： |
||||||||||||
净亏损 |
$ |
(330,222 |
) |
$ |
(143,845 |
) |
$ |
(984,584 |
) |
$ |
(504,080 |
) |
折旧和摊销 |
58,247 |
36,116 |
192,419 |
123,542 |
||||||||
股权激励及相关税费 |
67,015 |
41,341 |
240,978 |
136,415 |
||||||||
利息支出，净额 |
20,592 |
10,291 |
54,514 |
28,560 |
||||||||
其他支出（收入），净额 |
2,701 |
2,865 |
(2,881 |
) |
204 |
|||||||
所得税准备，净额 |
1,508 |
1,084 |
3,010 |
2,037 |
||||||||
其他（1） |
— |
(1,664 |
) |
— |
(1,664 |
) |
||||||
调整后 EBITDA |
$ |
(180,159 |
) |
$ |
(53,812 |
) |
$ |
(496,544 |
) |
$ |
(214,986 |
) |
净收入 |
$ |
2,533,490 |
$ |
2,014,004 |
$ |
9,127,057 |
$ |
6,779,174 |
||||
调整后 EBITDA 利润率 |
(7.1 |
)% |
(2.7 |
)% |
(5.4 |
)% |
(3.2 |
)% |
(1) 在截至 2018 年 12 月 31 日的三个月中，我们记录了与 2017 年 7 月腾退的仓库租赁相关的 170 万美元一次性收益。该收益为预期未来付款与终止租赁实际发生成本之间的差额。该收益在合并经营报表的销售、运营、技术、一般及行政费用中确认。
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||||||
（以千美元计） |
||||||||||||
分部调整后 EBITDA： |
||||||||||||
美国 |
$ |
(88,008 |
) |
$ |
7,725 |
$ |
(179,010 |
) |
$ |
(19,049 |
) |
|
国际 |
(92,151 |
) |
(61,537 |
) |
(317,534 |
) |
(195,937 |
) |
||||
调整后 EBITDA |
$ |
(180,159 |
) |
$ |
(53,812 |
) |
$ |
(496,544 |
) |
$ |
(214,986 |
) |
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||||||
（以千美元计，每股数据除外） |
||||||||||||
净亏损 |
$ |
(330,222 |
) |
$ |
(143,845 |
) |
$ |
(984,584 |
) |
$ |
(504,080 |
) |
股权激励及相关税费 |
67,015 |
41,341 |
240,978 |
136,415 |
||||||||
所得税准备，净额 |
1,508 |
1,084 |
3,010 |
2,037 |
||||||||
非 GAAP 净亏损 |
$ |
(261,699 |
) |
$ |
(101,420 |
) |
$ |
(740,596 |
) |
$ |
(365,628 |
) |
非 GAAP 基本及稀释后每股净亏损 |
$ |
(2.80 |
) |
$ |
(1.12 |
) |
$ |
(8.03 |
) |
$ |
(4.09 |
) |
用于计算基本及稀释后每股金额的平均加权普通股流通股数 |
93,321 |
90,445 |
92,200 |
89,472 |
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||
（以千美元计） |
||||||||
美国净收入 |
$ |
2,139,961 |
$ |
1,726,897 |
$ |
7,764,831 |
$ |
5,813,070 |
国际净收入 |
393,529 |
287,107 |
1,362,226 |
966,104 |
||||
总净收入 |
$ |
2,533,490 |
$ |
2,014,004 |
$ |
9,127,057 |
$ |
6,779,174 |
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||||||
（以千美元计） |
||||||||||||
经营活动所用或提供的净现金 |
$ |
(36,295 |
) |
$ |
42,530 |
$ |
(196,818 |
) |
$ |
84,861 |
||
物业和设备购置 |
(87,774 |
) |
(48,701 |
) |
(271,742 |
) |
(159,205 |
) |
||||
网站和软件开发成本 |
(34,441 |
) |
(16,981 |
) |
(129,138 |
) |
(62,750 |
) |
||||
自由现金流 |
$ |
(158,510 |
) |
$ |
(23,152 |
) |
$ |
(597,698 |
) |
$ |
(137,094 |
) |
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||||||
（以千美元计，LTM 每活跃客户净收入和平均订单价值除外） |
||||||||||||
直营零售财务和运营指标： |
||||||||||||
直营零售净收入 (1) |
$ |
2,525,654 |
$ |
1,995,812 |
$ |
9,088,274 |
$ |
6,718,079 |
||||
活跃客户 |
20,290 |
15,155 |
20,290 |
15,155 |
||||||||
过去十二个月每活跃客户净收入 |
$ |
448 |
$ |
443 |
$ |
448 |
$ |
443 |
||||
已交付订单 |
11,195 |
8,806 |
37,641 |
28,084 |
||||||||
平均订单价值 |
$ |
226 |
$ |
227 |
$ |
241 |
$ |
239 |
||||
非 GAAP 财务指标： |
||||||||||||
调整后 EBITDA |
$ |
(180,159 |
) |
$ |
(53,812 |
) |
$ |
(496,544 |
) |
$ |
(214,986 |
) |
自由现金流 |
$ |
(158,510 |
) |
$ |
(23,152 |
) |
$ |
(597,698 |
) |
$ |
(137,094 |
) |
(1) 直接零售净收入是通过合并净收入并排除来自我们零售合作伙伴运营的网站以及媒体解决方案业务产生的美国净收入计算得出的，这些业务在截至 2019 年 12 月 31 日和 2018 年 12 月 31 日的三个月中分别占净收入的 780 万美元和 1820 万美元，在截至 2019 年 12 月 31 日和 2018 年 12 月 31 日的年度中分别占净收入的 3880 万美元和 6110 万美元。
三个月 ended |
||||||||||||||||||||||||
12月31日， |
9月30日， |
6月30日， |
3月31日， |
12月31日， |
9月30日， |
6月30日， |
3月31日， |
|||||||||||||||||
（以千美元计） |
||||||||||||||||||||||||
分部财务指标： |
||||||||||||||||||||||||
美国净收入 |
$ |
2,139,961 |
$ |
1,966,654 |
$ |
2,000,518 |
$ |
1,657,698 |
$ |
1,726,897 |
$ |
1,473,245 |
$ |
1,411,344 |
$ |
1,201,584 |
||||||||
美国调整后 EBITDA |
$ |
(88,008 |
) |
$ |
(62,878 |
) |
$ |
(342 |
) |
$ |
(27,782 |
) |
$ |
7,725 |
$ |
(26,036 |
) |
$ |
7,200 |
$ |
(7,938 |
) |
||
国际净收入 |
$ |
393,529 |
$ |
338,833 |
$ |
342,733 |
$ |
287,131 |
$ |
287,107 |
$ |
232,400 |
$ |
243,912 |
$ |
202,685 |
||||||||
国际调整后 EBITDA |
$ |
(92,151 |
) |
$ |
(81,306 |
) |
$ |
(69,641 |
) |
$ |
(74,436 |
) |
$ |
(61,537 |
) |
$ |
(50,369 |
) |
$ |
(42,009 |
) |
$ |
(42,022 |
) |
三个月 ended |
||||||||||||||||||||||||
12月31日， |
9月30日， |
6月30日， |
3月31日， |
12月31日， |
9月30日， |
6月30日， |
3月31日， |
|||||||||||||||||
（以千美元计） |
||||||||||||||||||||||||
净亏损 |
$ |
(330,222 |
) |
$ |
(272,035 |
) |
$ |
(181,938 |
) |
$ |
(200,389 |
) |
$ |
(143,845 |
) |
$ |
(151,726 |
) |
$ |
(100,734 |
) |
$ |
(107,775 |
) |
折旧和摊销 (1) |
58,247 |
50,250 |
44,339 |
39,583 |
36,116 |
32,544 |
28,920 |
25,962 |
||||||||||||||||
股权激励及相关税费 |
67,015 |
65,275 |
56,855 |
51,833 |
41,341 |
36,317 |
31,610 |
27,147 |
||||||||||||||||
利息支出，净额 |
20,592 |
14,432 |
10,252 |
9,238 |
10,291 |
7,066 |
5,796 |
5,407 |
||||||||||||||||
其他支出（收入），净额 |
2,701 |
(2,182 |
) |
(322 |
) |
(3,078 |
) |
2,865 |
(1,054 |
) |
(666 |
) |
(941 |
) |
||||||||||
所得税准备，净额 |
1,508 |
76 |
831 |
595 |
1,084 |
448 |
265 |
240 |
||||||||||||||||
其他（1） |
— |
— |
— |
— |
(1,664 |
) |
— |
— |
— |
|||||||||||||||
调整后 EBITDA |
$ |
(180,159 |
) |
$ |
(144,184 |
) |
$ |
(69,983 |
) |
$ |
(102,218 |
) |
$ |
(53,812 |
) |
$ |
(76,405 |
) |
$ |
(34,809 |
) |
$ |
(49,960 |
) |
(1) 在截至 2018 年 12 月 31 日的三个月中，我们记录了与 2017 年 7 月腾退的仓库租赁相关的 170 万美元一次性收益。该收益为预期未来付款与终止租赁实际发生成本之间的差额。该收益在合并经营报表的销售、运营、技术、一般及行政费用中确认。
WAYFAIR INC. 合并资产负债表 （未经审计） |
||||
12月31日， |
||||
2019 |
2018 |
|||
（以千计，每股数据和股份数据除外） |
||||
资产： |
||||
流动资产 |
||||
现金及现金等价物 |
$ |
582,753 |
$ |
849,461 |
短期投资 |
404,252 |
114,278 |
||
应收账款，扣除截至2019年12月31日和2018年12月31日分别允许的$22,774和$9,312 |
99,720 |
50,603 |
||
存货 |
61,692 |
46,164 |
||
预付费用和其他流动资产 |
228,721 |
195,430 |
||
流动资产总额 |
1,377,138 |
1,255,936 |
||
经营租赁使用权资产 |
763,400 |
— |
||
固定资产净额 |
624,544 |
606,977 |
||
商誉和无形资产净额 |
18,809 |
2,585 |
||
长期投资 |
155,690 |
6,526 |
||
其他非流动资产 |
13,467 |
18,826 |
||
资产总计 |
$ |
2,953,048 |
$ |
1,890,850 |
负债和股东权益（赤字）： |
||||
流动负债 |
||||
应付账款 |
$ |
908,097 |
$ |
650,174 |
应计费用 |
298,918 |
212,997 |
||
递延收入 |
167,641 |
148,057 |
||
其他流动负债 |
236,863 |
127,995 |
||
流动负债总额 |
1,611,519 |
1,139,223 |
||
长期债务 |
1,456,195 |
738,904 |
||
经营租赁负债 |
822,602 |
— |
||
融资租赁义务，扣除当前部分 |
— |
183,056 |
||
其他负债 |
6,940 |
160,388 |
||
负债总计 |
3,897,256 |
2,221,571 |
||
承诺和或有事项（附注8） |
||||
可转换优先股，每股面值$0.001：授权发行10,000,000股，截至2019年12月31日和2018年12月31日均未发行 |
— |
— |
||
股东权益（赤字）： |
||||
A类普通股，每股面值0.001美元，授权发行500,000,000股，截至2019年12月31日和2018年12月31日，已发行并流通的股份分别为66,642,611股和62,329,701股 |
67 |
63 |
||
B类普通股，每股面值0.001美元，授权发行164,000,000股，截至2019年12月31日和2018年12月31日，已发行并流通的股份分别为26,957,815股和28,417,882股 |
27 |
28 |
||
额外实收资本 |
1,122,548 |
753,657 |
||
累计亏损 |
(2,065,423 |
) |
(1,082,689 |
) |
累计其他综合收益（损失） |
(1,427 |
) |
(1,780 |
) |
股东权益合计（赤字） |
(944,208 |
) |
(330,721 |
) |
负债及股东权益合计 |
$ |
2,953,048 |
$ |
1,890,850 |
WAYFAIR INC. 合并利润表 （未经审计） |
||||||||||||
截至12月31日的三个月 |
截至12月31日止年度 |
|||||||||||
2019 |
2018 |
2019 |
2018 |
|||||||||
（以千美元计，每股数据除外） |
||||||||||||
净收入 |
$ |
2,533,490 |
$ |
2,014,004 |
$ |
9,127,057 |
$ |
6,779,174 |
||||
销售成本 (1) |
1,956,135 |
1,528,882 |
6,979,725 |
5,192,451 |
||||||||
毛利润 |
577,355 |
485,122 |
2,147,332 |
1,586,723 |
||||||||
运营费用： |
||||||||||||
客户服务与商户费用 (1) |
100,497 |
77,706 |
356,727 |
260,046 |
||||||||
广告费 |
310,859 |
232,374 |
1,095,840 |
774,189 |
||||||||
销售、运营、技术、一般及行政费用 (1) |
471,420 |
304,647 |
1,624,706 |
1,025,767 |
||||||||
运营费用合计 |
882,776 |
614,727 |
3,077,273 |
2,060,002 |
||||||||
营业亏损 |
(305,421 |
) |
(129,605 |
) |
(929,941 |
) |
(473,279 |
) |
||||
利息支出，净额 |
(20,592 |
) |
(10,291 |
) |
(54,514 |
) |
(28,560 |
) |
||||
其他（支出）收入，净额 |
(2,701 |
) |
(2,865 |
) |
2,881 |
(204 |
) |
|||||
税前亏损 |
(328,714 |
) |
(142,761 |
) |
(981,574 |
) |
(502,043 |
) |
||||
所得税准备，净额 |
1,508 |
1,084 |
3,010 |
2,037 |
||||||||
净亏损 |
$ |
(330,222 |
) |
$ |
(143,845 |
) |
$ |
(984,584 |
) |
$ |
(504,080 |
) |
基本及稀释每股收益（净亏损） |
$ |
(3.54 |
) |
$ |
(1.59 |
) |
$ |
(10.68 |
) |
$ |
(5.63 |
) |
用于计算基本及稀释后每股金额的平均加权普通股流通股数 |
93,321 |
90,445 |
92,200 |
89,472 |
(1) 包含股权激励及相关税费如下：
销售成本 |
$ |
1,617 |
$ |
798 |
$ |
5,376 |
$ |
2,727 |
客户服务与商户费用 |
2,854 |
2,207 |
9,473 |
5,859 |
||||
销售、运营、技术、一般及行政费用 |
62,544 |
38,336 |
226,129 |
127,829 |
||||
$ |
67,015 |
$ |
41,341 |
$ |
240,978 |
$ |
136,415 |
WAYFAIR INC. 合并现金流量表 （未经审计） |
||||||
截至12月31日止年度 |
||||||
2019 |
2018 |
|||||
（以千美元计） |
||||||
经营活动产生的现金流： |
||||||
净亏损 |
$ |
(984,584 |
) |
$ |
(504,080 |
) |
将净亏损调节为经营活动所用现金的调整项： |
||||||
折旧和摊销 |
192,419 |
123,542 |
||||
股权激励 |
227,451 |
127,564 |
||||
可转换票据的折价及发行费用摊销 |
62,111 |
22,585 |
||||
其他非现金调整项 |
(1,691 |
) |
(56 |
) |
||
营运资产及负债的变动： |
||||||
应收账款 |
(49,187 |
) |
(12,792 |
) |
||
存货 |
(15,631 |
) |
(18,319 |
) |
||
预付费用和其他流动资产 |
(32,590 |
) |
(65,195 |
) |
||
应付账款及应计费用 |
330,325 |
285,064 |
||||
递延收入及其他负债 |
75,888 |
134,705 |
||||
其他资产 |
(1,329 |
) |
(8,157 |
) |
||
经营活动所用或提供的净现金 |
(196,818 |
) |
84,861 |
|||
投资活动产生的现金流： |
||||||
购买短期及长期投资 |
(553,858 |
) |
(99,002 |
) |
||
出售及到期短期投资 |
115,468 |
61,068 |
||||
物业和设备购置 |
(271,742 |
) |
(159,205 |
) |
||
网站和软件开发成本 |
(129,138 |
) |
(62,750 |
) |
||
其他投资活动，净额 |
(15,567 |
) |
(398 |
) |
||
投资活动所用现金净额 |
(854,837 |
) |
(260,287 |
) |
||
筹资活动产生的现金流： |
||||||
发行可转换票据所得款项，扣除发行成本后净额 |
935,146 |
562,047 |
||||
为认购看涨期权确认支付的溢价 |
(145,728 |
) |
(93,438 |
) |
||
与权益奖励净股份结算相关的已付税款 |
(2,236 |
) |
(1,284 |
) |
||
递延融资成本 |
(791 |
) |
— |
|||
行使股票期权所得净款项 |
113 |
138 |
||||
融资活动提供的现金净额 |
786,504 |
467,463 |
||||
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
(1,557 |
) |
(1,536 |
) |
||
现金及现金等价物净（减少）增加额 |
(266,708 |
) |
290,501 |
|||
现金及现金等价物： |
||||||
年初 |
849,461 |
558,960 |
||||
年末 |
$ |
582,753 |
$ |
849,461 |