市场情况 | 两天高价之后，四川连夜"打补丁"：枯水期限价机制重新锚定410元/兆瓦时

市场情况 | 逼近800元/兆瓦时！四川11月现货价格高位运行，枯水期限价"锚"为何失灵？——市场力缓解机制失效，讲的是“锚”为何失灵，这一篇讲“锚”怎么补回来。

737.55

元/兆瓦时

11-01 实时最高

739.54

元/兆瓦时

11-02 实时最高

481.49

元/兆瓦时

11-01 实时全天均值

604.25

元/兆瓦时

11-02 上午均值*

图1｜11月1日—2日实时现货价格曲线：两日均逼近800元/兆瓦时上限，且11-02上午中枢整体上移。

进入枯水期后，四川电力现货（实时）价格连续两日高位运行：11月1日实时峰值737.55元/兆瓦时、全天均值481.49元/兆瓦时；11月2日上午（截至10:15）均价已升至604.25元/兆瓦时、峰值739.54元/兆瓦时，均达到800元/兆瓦时现货上限的约92%，确属"逼近上限"。

价格高位背后，是枯水期限价机制的一次"空转"：四川枯水期常态化实施市场力缓解机制，其"合理申报价格"本应锚定在年度中长期外购当月均价之上，起到"二级限价"作用；但根据北京电力交易中心的年度中长期成交结果，11月四川省年度外购电量为0、无对应价格，机制的"锚"就此丢失——11月无法执行缓解机制、无二级限价，现货价格在 -50~800元/兆瓦时的区间内自由浮动。

更关键的是，现有规则对"枯水期无年度中长期外购当月均价"这一情形未作安排（特殊情形处理仅覆盖丰水期），制度漏洞客观存在。两天高价，把这道漏洞推到了台前。

问题出现后，四川电力市场于2026年11月2日出具《关于执行2026年11月合理申报价格相关事宜的公告》，给出明确、可执行的解决方案：

➜ 采用 2026年枯水期实际已发生月份年度中长期外购均价（即 1—4月年度中长期外购均价 409.88 元/兆瓦时），取整后 410 元/兆瓦时，作为 11月现货市场合理申报价格。

这一方案的核心，是为枯水期市场力缓解机制重新找到"新锚"：既然缺失的是"当月均价"，便用枯水期已发生月份（1—4月）的实际外购均价来替代——既延续了"以外购均价锚定限价"的制度逻辑，又绕开了"当月无外购、无价"的死结，使缓解机制在11月重新具备可执行标准，二级限价功能得以恢复。

410元/兆瓦时作为现货市场合理申报价格，介于中长期交易上限（333.84元/兆瓦时）与现货出清上限（800元/兆瓦时）之间，构成一道明确的申报"天花板"：发电主体超限报价将被合理申报价格替换，从源头抑制现货价格在800元上限附近无序冲高。

① 堵住制度空白：规则的特殊情形处理原仅覆盖丰水期，枯水期"无年度外购当月均价"的情形长期空白；本次以"枯水期已发生月份均价取整"补上这一缺口，机制闭环得以补全。

② 响应及时：从两天高价显现到方案出台、批复执行，仅隔一个运行日，避免了价格在800元上限附近持续无序冲高，体现了市场运营机构的风险监测与纠偏能力。

③ 稳定市场预期：明确的限价"锚"让经营主体报价有章可循，降低了价格剧烈波动带来的市场不确定性，为枯水期后续月份的平稳运行打下基础。