从《IT经理世界》的纸媒记者，到创办极客公园，再到转型早期投资机构，张鹏完整走完了互联网产业的完整周期。访谈里不仅还原了极客公园从媒体到社区、再到早期基金的完整转型路径，还拆解了宇树科技等多个非共识早期项目的投资决策细节，输出了大量反常识的一线行业观察。
当移动互联网的流量红利彻底耗尽，AI与机器人时代的创业规则正在彻底改写。这篇文章，带你读懂两代创业浪潮的本质区别。
一、纸媒黄金年代：亲历中国创投的蛮荒起点
1998年，张鹏刚刚毕业，就进入了刚刚创刊的《IT经理世界》。彼时中国互联网还处在萌芽阶段，杂志的核心报道对象是IBM、SAP、Oracle、联想、神州数码等信息化时代的巨头企业。
《IT经理世界》主编定下一条铁律：记者必须深入一线，不能只追逐创业者的财富故事。这条准则深刻塑造了张鹏后续的做事方式。为了报道物流行业信息化改造，他住进物流园区驻场采访三四天，录下十几盘录音带，把产业细节摸得一清二楚。深度调研的习惯，贯穿了他后续所有创业与投资决策。
2009年，成为张鹏职业生涯的转折点。那一年，《IT经理世界》年营收达到数千万元，年利润稳定在2000万左右。但集团整体业务收缩，他申请100万元团队奖金用来留住核心内容人才，却被管理层驳回。
那一刻他彻底看清：传统媒体只有10%左右的微薄利润率，根本无法长期支撑优质内容团队。依靠广告的商业模式已经走到瓶颈，于是他下定决心离开体制，自主创业。
二、极客公园诞生：从Web2.0社区，到创投圈的线下私域
但线上产品仅仅运营两三个月，就遭遇了微博的全面崛起，线上社区项目仓促宣告失败。团队迅速调整方向，把重心转移到线下闭门交流。
极客公园最早的线下活动，场地只是索尼探梦的地下室，每场只开放四五十个名额，严格审核报名人员。小米手机正式发布之前，雷军曾在这里做过两小时闭门分享，到场半数人依然无法理解小米模式。
一次次小规模闭门聚会，慢慢把极客公园打造成中国科技创投圈的核心私域。2014年，极客公园促成马斯克来华，安排当时尚未成名的张一鸣与马斯克同台对话；2017年乌镇的一场小型聚会里，张鹏安排刚起步的王兴兴，当着雷军、王兴的面演示机器狗产品。这些经典瞬间，成为早期硬科技创业圈的标志性记忆。
2013年，极客公园在798大罐举办第一场1500人规模的大型大会。整场活动投入高达300万至400万元，而公司全部融资也只有五六百万。团队宁愿把绝大多数资金砸在舞台与体验上，也不愿把大会做成盈利项目。张鹏的初衷很简单：给尚未成名的早期创业者，打造属于他们的明星舞台。
三、从媒体社区转向投资：放弃FA，只做长期非共识项目
团队认真评估过FA财务撮合业务，最终果断放弃。FA属于流水线式项目对接，需要海量对接项目完成交易撮合，很难对单个项目做深度价值判断。而媒体出身的团队，更愿意长期跟踪少数优质早期项目，深耕长期价值。FA只能带来短期流水，无法沉淀长期资产，与极客公园的长期定位相悖。
随后，张鹏启动变量资本第一支基金。他没有去找红杉这类大型机构募资，只向一批认同社区价值的成功创业者募资。他坦诚自己没有过往投资业绩，是第一次操盘基金，最终募到的资金体量不大，从根源上避开了大型基金带来的短期业绩压力，不会因为短期KPI导致投资动作变形。
由此，极客公园形成了独树一帜的投资方法论：先投非钱的部分。在正式打款之前，团队已经通过长期内容报道、免费社区资源持续跟进项目，持续积累行业认知。投资款，只是把长期沉淀下来的“认知期权”兑现成股权。这套打法，让极客公园在大量非共识硬科技项目中，拿到了别人抢不到的入场资格。
四、宇树科技投资复盘：在无人看好的赛道押注技术范式转移
宇树科技的投资故事，是这套非共识投资逻辑最好的案例。2017年，张鹏在一篇阅读量仅几百的小众公众号文章里，看到王兴兴自主研发机器狗的内容。在此之前，他曾经到访MIT参观波士顿动力的机器猎豹项目，还邀请韩国机器人专家登上极客公园大会。凭借行业积累，他立刻察觉到：这个年轻工程师的项目，蕴藏着巨大的产业机会。
张鹏专程飞往王兴兴简陋的工作室，两个人挤在过道破旧的沙发上，用纸杯接饮水机的水聊天。彼时王兴兴硕士毕业才一年，没有正规办公室，也不擅长商业讲故事，但是对机器人电驱技术栈的理解，远超同龄人。短短一番交流，张鹏当场敲定投资意向。
投资中途还出现意外：原本约定领投的机构临时内部变卦，直接放了鸽子。张鹏没有停下来等待新投资方，第一时间把极客公园的投资款打到王兴兴账户。他笃定自己能帮团队对接后续融资，这笔启动资金，最终让宇树科技熬过了创业最艰难的起步阶段。
这笔投资的核心判断，来自对技术路线的前瞻预判。张鹏很早就看清：波士顿动力的液压驱动路线成本极高，很难走向民用市场。2015—2016年，机器人运动控制已经从手写代码，转向数学模型训练的范式转移，电驱机器狗完全具备大规模商业化的可能性。后续整个行业的发展，完美印证了这次超前判断。
五、两代创业浪潮：移动互联网填谷，AI时代开始爬坡
复盘移动互联网十年，张鹏总结出一个核心结论：移动互联网创业本质是“填谷”。智能手机快速普及，互联网基础设施全面成熟，操作系统、支付、流量渠道全部完善。创业者只需要找准细分场景，打通线上渠道，就能吃到流量红利，轻松形成网络效应与规模效应。
红利终结的临界点出现在2018年。线上数字化红利彻底枯竭，创业机会全面转向O2O线下实体行业。项目比拼的不再是互联网产品能力，而是线下地推、实体运营、精细化算账的线下能力。长期深耕数字化赛道的极客公园团队，看不懂线下实体的成本模型，主动选择避开O2O赛道。
这一阶段诞生了很多反常识的创业案例。松果出行创始人翟光龙，在共享单车烧钱大战白热化时主动退出一二线城市，下沉到全国数百个县城布局电单车，靠精细化成本核算率先实现盈利，在全行业一片萧条中逆势成长。小红书也是典型案例：多次调整业务方向，从PDF工具转型海淘社区，直到2018年消费升级浪潮到来，才真正迎来爆发。这是典型的“时代追上创业者”，而非创业者精准预判终局。
进入AI与具身智能时代，创业逻辑彻底反转，从“填谷”变成了艰难的“爬坡”。当下没有成熟的底层软硬件体系，没有固定的落地路径，技术范式每半年就会迭代一轮。创业者最大的风险，不是扩张速度太慢，而是技术迭代过快，一不小心就沦为新时代的过渡程序。
回顾2016年AlphaGo带火的第一波AI创业潮，大批早期公司陷入“幼儿园就要扛活”的困境。资本市场强行要求前沿技术团队快速落地商业化项目，拿到营收支撑估值。大量原本专注底层技术的团队，被迫承接定制化项目，长期技术研发被不断稀释，最终没能成长为行业巨头。
转折点出现在2023年。DeepSeek开源之后，整个行业终于达成共识：早期大模型团队优先打磨技术，不必急于变现。投资人不再逼迫初创公司快速圈用户、做收入，允许技术团队安心冲击技术上限。中国AI创投环境，第一次对齐全球前沿技术探索的价值逻辑。
如今大模型与具身智能项目的估值逻辑已经重构：核心考核标准不再是短期营收，而是“能不能留在牌桌上”。全球能存活的通用大模型企业不会超过20家，只要能持续缩小与头部厂商的技术差距，就能抓住智能生产力大规模爆发的红利。机器人赛道逻辑同理，拿到实体生产力批量量产的入场券，就是最大的胜利。
六、创投行业迎来代际更替：创业者与投资人都在重构规则
在访谈中，张鹏对比了中美创业者的叙事差异：硅谷创业者讲BP，顺序永远是Why—How—What，先讲创业初心与底层使命；而过去国内创业者习惯于先对标产品（What），再讲落地路径（How），很少思考创业的底层动机。
AI硬科技周期里，没有长期理想、只追逐短期风口的创业者很难坚持下来。在漫长的非共识探索期，唯有坚定的长期动机，才能扛住技术迭代与资本寒冬。
与此同时，投资行业正在发生大规模代际迭代。移动互联网时代成长起来的老牌投资人，过往经验全部建立在消费互联网数据集之上，面对机器人、大模型这类前沿硬科技，过往经验完全失效，很难做出准确判断。一大批年轻投资人快速崛起，重塑整个一级市场的投资格局。
针对当下火热的“AI Native原生组织”概念，张鹏给出了冷静判断：这只是扁平化管理理念的重新包装。AI只是降低了内部协同成本，让“重上下文、弱管控”的管理模式更容易落地，并没有颠覆组织管理的底层规律。
市场曾经疯狂追捧00后AI原生创业者，如今行业已经回归理性：AI技术可以快速学习补齐，但创业者经历完整创业周期积累的融资、战略调整、全链路运营经验无法复制。经历过多轮周期的“中年成熟创业者”，在AI硬科技赛道反而拥有不可替代的综合优势。
七、穿越泡沫：前沿赛道的生存法则与极客公园的长期使命
谈及Web3与元宇宙赛道，张鹏给出了冷静的判断：Web3行业理念自洽，但缺少足够多顶级硬核创业者下场做大众产品，最终只形成小圈子内部的价值闭环。元宇宙所需要的软硬件技术栈，至少还需要5—10年才能成熟，仅凭Meta一家的投入，很难支撑整个行业快速落地。
早期创业最大的敌人，从来不是入场太晚，而是入场太早，却没有足够资源熬过行业黎明。想要在前沿赛道活下去，创业者至少要满足三条中的一条：手握充足资金扛过周期；团队足够灵活，可以随时调整业务方向；拥有极致的技术天赋。三者缺一不可。
科技创新永远伴随着泡沫，泡沫本身是产业发展的必要条件。只有海量冗余资金持续涌入，才能催生突破性技术。当下二级市场已经形成强烈共识，但在十年长期目标与五年落地节点之间，依然存在大量非共识投资机会。避开拥挤的共识赛道，深耕无人看好的前沿方向，才是早期投资的高胜率打法。
最后，张鹏总结了极客公园的长期使命：极客公园从来不止是媒体，也不止是一家投资基金。它的核心定位是创业者社区，目标是把一代代成功创业者积累的财富、经验组织起来，源源不断地滋养新一代年轻创业者，打造出属于中国的良性创业生态。这件事，远比单纯做内容或者做财务投资更有长期价值。
结语
从1998年纸媒时代的信息化浪潮，到智能手机普及的移动互联网红利，再到今天大模型与具身智能的硬科技爬坡期，二十多年的产业变迁，早已改写了创业与投资的底层规则。
流量红利的填谷时代已经落幕，技术攻坚的爬坡时代正式开启。移动互联网依靠规模效应取胜，AI时代比拼的是长期技术耐力与非共识判断力。
泡沫依旧存在，机遇藏在共识之外。只有守住长期主义，才能在新一轮技术革命中拿到入场券。#AI观察学习笔记#李翔商业访谈 #科技媒体