2026年4月30日，家居电商平台Wayfair（纽交所代码：W）公布截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。本季度公司净收入达29.31亿美元，同比增长7.4%；活跃客户数增至2140万。尽管仍录得净亏损，但调整后EBITDA利润率提升至5.2%，创近五年同期最佳水平，盈利能力显著改善。
2026年第一季度核心财务亮点
- 营收增长：总净收入29.31亿美元，同比增长7.4%。其中美国市场收入26.12亿美元（+7.5%），国际市场收入3.19亿美元（+6.0%）。
- 盈利改善：毛利润8.8亿美元，毛利率30.0%。非GAAP贡献利润4.4亿美元，贡献利润率15.0%。调整后EBITDA为1.51亿美元，利润率5.2%。
- 亏损收窄：净亏损1.05亿美元，同比减亏7%。非GAAP调整后摊薄每股收益0.26美元，去年同期为0.10美元。
- 现金流与流动性：经营活动现金净流出5200万美元，非GAAP自由现金流-1.06亿美元。期末现金及短期投资总计11亿美元，总流动性达15亿美元。
运营指标与客户数据
截至2026年3月31日，Wayfair活跃客户总数达2140万，同比增长1.4%。过去十二个月（LTM）每活跃客户净收入为591美元，同比增长5.2%。第一季度已交付订单940万笔，同比增长3.3%；平均订单价值升至312美元。移动端订单占比持续提升，达64.7%。回头客订单占比79.8%，显示用户粘性保持高位。
管理层评论与战略展望
Wayfair联合创始人兼CEO Niraj Shah表示，一季度强劲的营收转化为实质性的盈利提升，5.2%的调整后EBITDA利润率接近2021年同期水平。尽管家居市场年初存在波动，但Wayfair凭借规模优势、全球物流网络及技术投入，实现了高于市场的增速。未来将继续通过品类拓展驱动顶层增长，并将超额现金用于管理到期债务及稀释问题。
主要财务报表摘要
简明合并利润表（未经审计）
| 项目 | 2026年Q1（百万美元） | 2025年Q1（百万美元） |
| 净收入 | 2,931 | 2,730 |
| 毛利润 | 880 | 837 |
| 营业亏损 | (11) | (122) |
| 净亏损 | (105) | (113) |
| 稀释每股亏损 | (0.80) | (0.89) |
| 调整后EBITDA | 151 | 106 |
| 自由现金流 | (106) | (139) |
简明合并资产负债表（未经审计）
| 项目 | 2026年3月31日（百万美元） | 2025年12月31日（百万美元） |
| 流动资产合计 | 1,568 | 2,001 |
| 资产总计 | 2,870 | 3,440 |
| 流动负债合计 | 2,055 | 2,129 |
| 长期债务 | 2,931 | 3,233 |
| 负债合计 | 5,712 | 6,222 |
| 股东权益（赤字） | (2,842) | (2,782) |
简明合并现金流量表（未经审计）
| 项目 | 2026年Q1（百万美元） | 2025年Q1（百万美元） |
| 经营活动使用现金净额 | (52) | (96) |
| 投资活动使用现金净额 | (46) | (17) |
| 融资活动使用/提供现金净额 | (378) | 140 |
| 现金及等价物期末余额 | 1,004 | 1,338 |
非GAAP财务指标说明及调节表
Wayfair采用调整后毛利、贡献利润、调整后EBITDA及自由现金流等非GAAP指标评估核心运营表现。这些指标剔除了股权激励、重组费用、债务清偿损益等非经常性或非现金项目的影响，有助于投资者更准确地理解业务基本面。需注意，非GAAP指标存在局限性，不应孤立看待或替代GAAP财务信息。
调整后EBITDA调节表
| 项目 | 2026年Q1（百万美元） | 2025年Q1（百万美元） |
| 净亏损 | (105) | (113) |
| 加：折旧和摊销 | 67 | 81 |
| 加：股权激励及相关税费 | 71 | 68 |
| 加：利息支出净额 | 39 | 23 |
| 加：其他支出（收入）净额 | 11 | (10) |
| 加：所得税拨备净额 | 1 | 3 |
| 加：减值及其他相关净费用 | — | 23 |
| 加：重组及其他净费用 | 24 | 56 |
| 加：债务清偿损失（收益） | 43 | (25) |
| 调整后EBITDA | 151 | 106 |
| 调整后EBITDA利润率 | 5.2% | 3.9% |
贡献利润调节表
| 项目 | 2026年Q1（百万美元） | 2025年Q1（百万美元） |
| 净收入 | 2,931 | 2,730 |
| 减：销售成本 | 2,051 | 1,893 |
| 加：计入销售成本的股权薪酬 | 1 | 2 |
| 调整后毛利润 | 881 | 839 |
| 减：客户服务和商户费用 | 114 | 107 |
| 减：广告费 | 329 | 344 |
| 加：计入客服费用的股权薪酬 | 2 | 3 |
| 贡献利润 | 440 | 391 |
| 贡献利润率 | 15.0% | 14.3% |
调整后稀释每股收益调节表
| 项目 | 2026年Q1 | 2025年Q1 |
| 分子：调整后净利润（百万美元） | 34 | 12 |
| 分母：调整后加权平均股数（百万股） | 137 | 127 |
| 调整后稀释每股收益 | $0.26 | $0.10 |
电话会议信息
Wayfair将于美东时间当日上午8点举行2026年第一季度业绩电话会议及网络直播。投资者可通过公司投资者关系网站获取参会链接及后续录音回放。重要信息可能仅通过该渠道发布，建议投资者定期查阅。