一、本周速览
整体态势：受宏观情绪修复及原料端支撑，锌盐系列及硫酸亚铁厂家在亏损压力下维持挺价。硫酸铜涨400元/吨（跟涨铜价），氯化钴纯粉跌12000元/吨（原料支撑减弱），整体而言，下游需求整体一般，市场缺乏实质性拉涨动力，主要依靠成本端限制跌幅。
下周关注：宏观层面，紧盯美国非农报告及PMI 数据对有色金属价格的扰动以及美国中期选举对市场情绪扰动；产业层面重点跟踪下游需求复苏节奏。
二、核心数据一览表
（上表仅概括各产品基本信息，详细信息请见第六部分）
三、操作策略表
四、宏观信息与风险提示
（一）本周宏观事件回顾
1.美联储方面，维持利率不变，9月PCE环比涨0.5%，均符合预期。鲍威尔表态未超预期鹰派，打消了激进加息的悲观预期，市场风险偏好修复，利好金属价格。
2.地缘方面，中东冲突阶段性缓和，油价回落缓解通胀担忧，风险偏好改善，利好金属价格。
（二）下周风险提示
下周重点关注美国非农、制造业PMI及中期选举带来的情绪扰动。数据低于预期将强化降息预期，支撑有色金属价格上行；数据超预期回升则将继续打压铜、锌等金属价格。
五、金属网价对比图
注：10月份第四周指10月26日至10月30日；10月份第三周指10月19日至10月23日
六、各品种详细分析
本周锌价环比上涨280元至25708元/吨。下周展望：矿紧、持续去库（国内18.33万吨）及伦锌低库存（16万吨）的基本面格局短期难改，基本面仍为主导；宏观扰动详见第四部分，若外围数据偏弱，降息预期升温将利好锌价。预计下周锌价偏强震荡，核心看25800元/吨附近。
（一）一水硫酸锌：需求疲软，厂家报价弱稳观望
订单与开工：30天（持平），开工率58%（持平），产能利用率57%（持平）。
核心逻辑：在需求无进一步改善的情况下，厂家受制于严重亏损，无继续下调报价的空间，但缺乏实质性需求拉动，价格只能弱稳观望。原料端次氧化锌紧缺虽限制了下跌空间，但难以扭转疲。
需求方面：当前市场呈现供需僵持的局面。内需方面，饲料端仅按需补库，化肥端因成品肥高库存及原料回落，生产负荷低迷；出口方面，海运费虽高位回落，但较常态仍高出64%-154%，严重压制新单成交。
操作建议：重点关注后期海运费走势对出口需求影响，建议按需正常补库。
（二）七水硫酸锌：产能回落，厂家挺价观望
订单与开工：25-30天（持平），开工率75%（↓4%），产能利用率49%（↓7%）。
核心逻辑：供应端的阶段性收缩给了厂家喘息空间，叠加锌价回暖，厂家借机挺价的意愿较强，短期价格暂无大幅下跌可能。
需求方面：化纤行业维持刚需，选矿行业暂无起色，出口受海运费扰动成交不佳。
操作建议：结合自身库存，按需采购。
（三）活性氧化锌：下游刚需主导，厂家报价坚挺
订单与开工：20-25天（持平），开工率72%（持平），产能利用率48%（持平）。
核心逻辑：成本走强的作用仅在于压缩了厂家的让利空间，报价坚挺是“不愿亏损更多出货”。在需求分化且整体偏弱的现实下，市场价格上行缺乏实质性动力。
需求方面：脱硫行业成品库存高位，橡胶行业受制于高成本控产运行，饲料行业受能繁母猪存栏下降拖累长期需求预期。
操作建议：成本托底暂无大降可能，建议结合自身库存正常补库。
（四）一水硫酸锰：复工增加供应压力，需求疲软导致局部松动
订单与开工：25-30天（持平），开工率94%（↑6%），产能利用率71%（↑4%）。
核心逻辑：虽然锰矿和硫酸成本高位限制了大幅下跌空间，但在“供增需弱”的格局下，单靠成本挺价难以持久。厂家订单分化，个别厂家为抢占市场份额，报价已出现50元/吨的下探。
需求方面：化肥、饲料需求无明显亮点，海外出口受海运费扰动依然受阻。
操作建议：供需博弈阶段，建议结合自身库存情况，正常补库即可。
（五）硫酸铜：铜价强势拉涨，高价抑制下游接货
订单与开工：开工率100%（持平），产能利用率42%（持平）。
核心逻辑：硫酸铜厂家受制于原料成本，被迫跟涨。下游多以刚需小单采购为主，导致硫酸铜现货涨幅不及铜价。
铜价影响：受美联储利率决议及地缘缓和提振，叠加铜精矿紧缺，本周电解铜网价大幅上涨462元/吨至110420元/吨。下周宏观取决于美国非农与PMI数据，存在较大不确定性；铜矿供给偏紧叠加低库存对铜价形成托底，预计电解铜或在110000-111000元/吨区间震荡。
操作建议：硫酸铜受自身供需格局约束，涨幅有限。建议结合生产节奏灵活择机采购，避免高位采购。
（六）硫酸亚铁：新增产能施压，厂家报价持稳观望
订单与开工：开工率63%（持平），产能利用率20%（持平）。
核心逻辑：高成本对价格形成托底，但受新增产能投放带来的供应压力，厂家报价持稳观望。
需求方面：随着前期库存消化，维持按需采购。
操作建议：短期价格暂无深跌空间，建议结合自身库存按需采购。
（七）碘酸钙：原料止跌企稳，需求端缺乏亮点
订单与开工：开工率100%，产能利用率51%。
核心逻辑：自上周精碘价格下行后，本周精碘价格持稳观望，碘酸钙厂家报价持稳。
操作建议：医药需求难有起色，精碘价格将继续拖累产品，建议结合自身库存灵活采购。
（八）亚硒酸钠：粗硒供应收紧，价格仍有支撑
订单与开工：开工率100%，产能利用率24%，环比持平。
核心逻辑：粗硒货源持续紧张，原料价格居高不下，成本强力驱动下，本周厂家持稳。
操作建议：短期原料紧缺格局难改，成本支撑依然强劲，建议结合自身库存及时锁单。
（九）氯化钴：需求拖累，价格再次下探
订单与开工：开工率100%，产能利用率44%。
核心逻辑：本周原料价格再次下行，成本支撑减弱，厂家报价下探。
操作建议：钴盐主要下游三元电池行业需求短期暂无提振，预计氯化钴原料价格仍有下行可能，建议择机灵活采购。
以上内容仅供参考，不构成任何采购或投资建议
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