奢侈品市场的寒意已蔓延至行业巨头。LVMH集团2026年第三季度财报显示，整体有机增长仅为1%，核心业务时装与皮具下滑5%，但腕表与珠宝板块逆势实现6%的正增长。
在大盘降温的背景下，珠宝成为巨头财报中为数不多的亮点。社交媒体上，卡地亚飞碟系列、Love手镯、Trinity三环等基础款被戏称为“中产新入场券”，入门消费者正通过购买珠宝踏进奢侈品大门。
当消费者捂紧钱包，不再无差别购买包袋和手表时，珠宝为何能成为奢侈品中最稳健的板块？又是谁在支撑这一市场？
珠宝：奢侈品行业的“优等生”
当包袋和成衣品牌仍在努力从消费者手中挖掘更多预算时，珠宝品类却轻松赢得了市场青睐。纵观各大奢侈品巨头的最新财报，珠宝已成为业绩增长的核心引擎。
历峰集团（Richemont）珠宝营收占比高达75%，其2026年第二季度（自然年4-6月）珠宝销售额大涨24%；开云集团整体可比销售微涨1%，珠宝板块却实现了20%的可比增长；香奈儿则依靠珠宝腕表部门35%的高增速，稳固了集团整体表现。
在中国市场，“珠宝撑起大盘”的趋势同样显著。
历峰大中华区时隔10个季度重回双位数增长，主要得益于珠宝部门的带动；开云亚太区珠宝业务取得26%的可比增长，旗下品牌Qeelin因精准结合中国文化与高级珠宝理念，获得CEO高度认可。
数据反映在线下，则是高端商场的火爆景象。在恒隆、SKP等商场，卡地亚和梵克雅宝专柜客流不断，周末店外排起长队。梵克雅宝部分热门款式预订等待期长达半年，布契拉提的基础款也常年处于断货预定状态。
精品珠宝崛起的原因直观且明确：保值性强，且不易过时。
高级珠宝以天然宝石和贵金属为原料，具备天然的抗周期属性。相比之下，奢侈品包袋的高溢价更多依赖工艺设计、品牌故事和Logo，而皮革材质本身并不具备同等的资产属性。
此外，珠宝经典款极少改款。梵克雅宝四叶草自1968年诞生以来轮廓未变，卡地亚Love手镯自1969年起始终以螺丝为核心视觉符号。而包袋存在季节性和年度新款更迭，消费者容易陷入“是否过时”的焦虑。
对“保值与经典”的追求是当下消费的共性，但在相同的避险逻辑下，不同人群的购买心理呈现出明显分化。
顶级富人：将珠宝纳入资产配置
奢侈品的主力消费群体可大致分为两类：一是拥有雄厚实力的顶层富豪，二是尚未实现财富自由、处于“入门”阶段的中产阶级。
过去几年，尽管奢侈品价格波动，但顶级用户的购买力未受实质影响。波士顿咨询公司（BCG）报告显示，顶层客户消费占比从2015年的14%提升至2025年的24%，年均花费达42万欧元。贝恩公司2025年数据显示，仅占客户群2%的高价值客户（VIC），贡献了全球45%的奢侈品购买额。
富豪并非盲目消费，资金在奢侈品品类内部的流动更为理性。
BCG报告指出，过去12个月中，约70%的消费者曾因价格不合理放弃购买。当箱包和成衣的品牌叙事难以支撑天价溢价时，具备保值和流通属性的珠宝成为更优选择。
贝恩全球合伙人杨玥表示，越来越多消费者将购买奢侈品视为资产配置的一部分，决策逻辑趋同于股票或房产，关注回报稳定性、流通效率和市场承接力。对于高净值人群而言，贵价珠宝已从装饰品转变为资产组合的一环。
为迎合这一需求，品牌通过提升体验、延长交付周期等方式抬高门槛。例如，香奈儿在杭州西湖边打造的1400平方米独栋空间，预计将作为服务极少数VIC的私密沙龙；卡地亚高级定制珠宝交付周期最少半年，复杂作品甚至需等待2至3年。
中产阶层：珠宝取代箱包成为“标配”
如果说高净值人群看重珠宝的资产属性，那么入门消费者购买的则是消费降级中的“体面”。
随着奢侈品预算收紧，消费者倾向于将资金投入更“抗跌”的领域。以往，年轻人的第一件奢侈品多是入门级手袋，但如今两三万元的包袋出手即折价，性价比降低。因此，中产阶级转而投向具有相对较高保值率的硬奢珠宝。
除了保值，珠宝的消费场景也发生了转变。过去，高级珠宝多与婚嫁等重大人生节点绑定，属于低频消费。如今，大牌入门珠宝逐渐脱离单一场景，走向日常通勤和自我奖励，购买频次随之上升。
尽管入门级珠宝价格逐年上涨（如卡地亚三环戒指从7000元涨至1.3万元），但在动辄数万元的包袋面前，万元左右的珠宝仍是中产进入奢侈品世界的“性价比之选”。《DT商业观察》统计显示，热销入门款价格多集中在1万元上下，如卡地亚飞碟系列4分钻款约8600元。
这些卡在“买得起”与“有质感”之间的产品，已成为品牌的营收主力。摩根士丹利估算，梵克雅宝约84%的销售额来自Alhambra等经典珠宝线；卡地亚Love、Trinity、Juste un Clou三条基础线贡献了品牌超过75%的利润。
珠宝同样具备显著的社交价值。社交媒体的推送和周围人的氛围极易促成购买。例如，消费者因同事朋友佩戴梵克雅宝四叶草手链而产生拥有欲；或因看到公众人物佩戴卡地亚Clash系列，赋予该产品新的光环从而改变看法。
此外，“最后一款”、“地区限定”等稀缺话术也成为促单因素。如同过去的奢侈品包袋，珠宝已成为一张社交入场券，戴上它即意味着进入某个圈层的视觉语言，获取想象中的生活方式。
结语
奢侈品消费者总数确实在减少。贝恩数据显示，全球奢侈品消费者从2022年的约4亿降至2025年的约3.4亿，三年间流失约6000万人。
然而，在大盘缩水的背景下，珠宝是为数不多仍在增长的品类。这意味着留存消费者的支出高度集中于该领域。对富人而言，珠宝是资产；对入门者而言，珠宝是资产的想象。两者共同指向一个核心：在经济不确定性增加时，人们更愿意为“确定感”付费。
未来，品牌将继续把资源倾斜至珠宝板块，通过私密空间、交付周期和稀缺性营销深耕两端客群，直至出现能同时承载“资产”与“体面”的新品类。
