聚焦前沿 赋能决策
中茗汇产业研究
2026年10月30日，国家能源局季度例行新闻发布会上，市场监管司副司长王云波披露了一组看似矛盾的数据。
截至2026年9月底，全国在交易中心注册并实际参与交易的售电公司有3743家。今年1至9月，全国新增售电公司878家，退出374家。同期，售电公司总体保持盈利，累计盈利约127亿元；代理用户零售交易电量约3.17万亿千瓦时，占市场交易电量的一半以上。
新增数是退出数的两倍多。但王云波同时坦言，部分地区确实出现了售电公司亏损退出的现象。广东的数据更为直观：上半年202家售电公司盈利，298家亏损，亏损面接近六成。
一个行业，一边在批量“进人”，一边在批量“出清”，一边总体盈利，一边局部巨亏。 这组矛盾的数据，恰恰勾勒出售电行业当前最真实的底色：粗放生长的窗口正在关闭，能力竞争的时代正在到来。
进与出：谁在进来，谁在离开？
先看“退出”的那374家。王云波给出了明确的解释：退出的售电公司主要是连续3年未开展业务或存在违规行为的企业。
这不是“经营不善”的被动退出，而是监管清淤的主动出清。按照《售电公司管理办法》的规定，“售电公司连续12个月未进行实际交易，暂停其交易资格”“连续3年未在任一行政区域开展售电业务，启动强制退出程序”。2025年多地集中清退不合格售电主体，正是这一规则的落地执行。
再看“新增”的878家。王云波没有展开说明新增主体的构成，但从行业趋势看，新进入者中相当一部分是具备专业交易能力和产业背景的售电公司，而非早年那种“注册个公司、找个客户、赚个价差”的轻资产玩家。
进的是“有能力的”，出的是“没业务的”。 这是当前售电行业结构性换血最核心的特征。
亏损从哪来？批零倒挂与“价差套利”终结
王云波对亏损原因的判断很直接：一些售电公司由于对价格波动预判不足、非理性竞争等原因造成亏损。
翻译成产业语言：靠“低价签用户、赌批发降价”的商业模式，在现货市场全面运行的环境下，跑不通了。
过去，售电公司的盈利逻辑极其简单：从批发市场低价购电，向零售端工商业用户售电，赚取价差。在批发价格稳定、甚至持续下行的周期里，这套模式几乎稳赚不赔。部分售电公司为了抢客户，甚至以低于成本的价格签下长期合同，赌的是“批发价还会跌”。
但当一次能源价格上涨、现货市场价格波动加剧时，批零倒挂就成了必然结果。广东上半年近六成售电公司亏损，就是这一逻辑的集中兑现。
这不是“市场不好”，而是“能力不够”。 王云波将售电公司分为两类：一类对价格波动预判不足、非理性竞争，亏损退出；另一类长期无实际业务、存在违规，按规清退。两者的共同点是：都没有建立起与现货市场相匹配的风险管理能力。
从“准入管理”到“全生命周期管控”
发布会上，王云波披露了即将出台的一系列政策文件：《售电公司管理办法》《电力零售市场基本规则》《电力市场风险防控管理办法》等，从四个方面引导售电公司 “提质量、防风险、促转型” 。
这四个方面，每一条都指向同一个方向：监管的重心正在从“谁可以进来”，转向“进来之后能不能持续合规经营”。
第一，强化风险管控，推动电力交易机构“逐日盯市”。 过去履约风险监测仅在现货试运行期间执行，新规将其常态化推广至全时段全地区。售电公司的履约状态将处于实时监控之下，而非月度或季度抽查。
第二，强化运营管理，从市场交易、市场竞争等方面提出明确要求。 正在征求意见的《售电公司管理办法（征求意见稿）》引入了三条量化红线：电网系售电公司限定在保底售电领域、发电系售电公司关联交易电量设上限、同一实控人市场份额设上限。打破的是“靠关系拿低价电”的隐形优势，释放的是独立售电公司的公平竞争空间。
第三，强化信用管理，开展售电公司信用评价，探索评价结果应用机制。 信用等级将直接挂钩履约保障额度、交易电量规模、核验频次。信用从“软约束”变成“硬通货” 。
第四，强化责任落实，明确交易机构、电网企业在市场注册、风险监测等方面的责任。 监管的追责链条从“罚售电公司”延伸到“查交易机构有没有尽到审核和监测义务”。
产业信号：售电公司的“能力门槛”正在被系统性抬高
信号一：“价差套利”的商业模式正在被制度性淘汰。 王云波明确呼吁售电公司“逐步实现从‘价差套利’向‘服务增值’综合转型”。当批发价格波动成为常态、零售价格传导机制日益市场化（如江苏取消固定电价），售电公司的利润来源必须从“赌价差”转向“卖服务”——能效管理、绿电交易、负荷优化、分布式能源运维。没有服务能力的售电公司，赚不到明天的钱。
信号二：独立售电公司迎来结构性机会。 征求意见稿对电网系、发电系售电公司的约束，本质上是在打破关联方对低价电源和优质客户的内部锁定。当“拼爹”的空间被压缩，拼专业能力、拼服务质量的独立售电公司，将获得更公平的竞争环境。
信号三：信用能力成为核心竞争要素。 信用评价与履约保障成本、交易电量空间直接挂钩，意味着信用等级高的售电公司能以更低的成本做更大的生意。这与此前保险行业“偿付能力充足率决定业务规模”的逻辑如出一辙——信用不再是合规要求，而是战略资产。
结语
878家新增、374家退出、127亿总体盈利、广东近六成亏损——这组数据放在一起，读出的不是“行业不行了”，而是 “行业在换人” 。
换掉的是那些靠价差套利、没有交易能力、长期不开展业务的“壳公司”。换进来的是那些具备专业团队、风控体系、信用基础的“真玩家”。监管的系列文件，不是在“限制”这个行业，而是在为“能力竞争”制定规则。
正如王云波在发布会上所言：“售电公司一头对接发电企业，一头服务电力用户，是电力零售市场的核心主体。” 当这个核心主体从“谁都能做”变成“有能力才能做”，电力零售市场的质量，才有了真正的制度保障。
