（文/汤普济 编辑/吕栋）
英特尔财报不及预期引发半导体板块重挫，市值单日蒸发近千亿
10月30日美股开盘后，半导体板块遭遇集体抛售。受第三季度财报业绩指引低迷影响，英特尔股价一度暴跌超30%，总市值大幅缩水至约3420亿美元，盘中蒸发近1500亿美元（约合人民币9977亿元）。截至收盘，英特尔跌幅收窄至28.58%，市值报3492亿美元。
恐慌情绪迅速蔓延至整个芯片行业。同日，英伟达下跌3.29%，市值蒸发约1769亿美元；台积电、博通、美光科技、AMD及ARM等知名厂商纷纷跟跌，跌幅介于3%至10%之间。费城半导体指数盘中跌幅扩大，最终收跌7.2%，显示出资本市场对半导体行业前景的强烈担忧。
Q4营收指引低于预期，毛利率下滑引发盈利焦虑
导致此次股价崩盘的直接导火索，是英特尔于当地时间10月29日发布的第三季度财报。报告显示，英特尔对第四季度的营收及调整后每股收益预测均低于市场分析师的预期。更为严峻的是，公司预计第四季度非GAAP毛利率将从第三季度的44.1%降至38%。
这一显著的利润率下滑引发了投资者对英特尔未来盈利能力的深度质疑。在随后的业绩电话会议上，英特尔CEO陈立武指出，内存价格上涨及供应紧张正严重冲击PC市场。随着整机价格持续攀升，企业采购预算受限，终端需求放缓迫使厂商主动控制库存，这种负面态势预计将在未来几个季度持续。
零部件成本飙升与需求疲软形成“负向共振”
宏观数据进一步印证了PC市场的寒意。IDC数据显示，2026年第三季度全球PC出货量约为6270万台，同比大幅下降20.1%，已连续两个季度呈现下滑趋势。Omdia预测，2026年中国大陆PC全年出货量将下降6%至3970万台。
除了消费者换机意愿减弱，零部件成本的急剧上涨成为压制行业的另一座大山。Counterpoint Research预计，2026年PC内存价格同比涨幅可能高达200%至300%，带动PC平均售价上涨约24%。Omdia首席分析师叶茂盛指出，整体零组件成本较起涨前上升约50%，已完全吞噬PC行业的利润空间。
此前厂商为规避涨价而进行的提前备货，透支了三季度的部分需求。当前，随着渠道进入库存消化期，成本高企与终端需求放缓形成了“负向共振”，加剧了市场困境。
AI投资回报周期受审视，科技股全线承压
路透社分析认为，AI热潮带来的高昂成本正沿产业链向上游传导。数据中心建设支出的激增不仅消耗了科技巨头的现金流，内存芯片短缺推高的终端设备成本也抑制了消费需求。同时，融资条件的收紧令部分依赖借贷扩张的AI云服务商面临更大压力。
随着AI基础设施投入不断增加，市场开始重新评估这场投资热潮的回报周期。受此影响，Alphabet股价前一交易日下跌近13%，亚马逊盘后下跌7%，CoreWeave、Nebius等AI云服务商亦出现明显下挫。此轮抛售已全面波及AI、云计算及半导体三大核心领域。