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亚马逊2026年第三季度财报出炉：AWS收入暴涨39%，AI巨额投资却拖累现金流，股价盘后一度暴跌7%
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亚马逊2026年第三季度财报出炉：AWS收入暴涨39%，AI巨额投资却拖累现金流，股价盘后一度暴跌7%

亚马逊2026年第三季度财报出炉：AWS收入暴涨39%，AI巨额投资却拖累现金流，股价盘后一度暴跌7% 金米国际海外咨询
2026-10-30
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导读：近日，亚马逊公布2026年第三季度财报。
近日，亚马逊公布2026年第三季度财报。报告呈现出明显的“两面性”：一边是云计算业务AWS持续高速增长，营业利润率创下新高；另一边却是核心零售及广告业务表现不及预期，人工智能（AI）基础设施投入持续扩大，自由现金流承压。
受财报表现及未来资本开支预期影响，亚马逊股价在美股盘后一度下跌7%。
这份财报究竟释放了什么信号？亚马逊为什么一边业绩增长，一边却遭遇市场抛售？

PART 01
亚马逊2026年第三季度财报：整体表现如何？

从整体经营数据来看，亚马逊本季度营收保持增长，但部分核心指标没有达到市场预期。
主要财务数据如下：
  • 总营收：2019.44亿美元，同比增长12%；
  • 营业利润：280.76亿美元，同比增长61%；
  • 净利润：206.85亿美元，同比下降2%；
  • 摊薄后每股收益：1.89美元，低于上年同期的1.95美元。
从数据来看，营业利润增长较为突出，但营收和每股收益均未达到市场预期。
这意味着，市场关注的已经不只是亚马逊赚了多少钱，还包括未来增长空间、经营效率以及AI投资能否真正转化为利润。

PART 02
AWS收入暴涨39%，成为亚马逊增长核心

本季度最亮眼的业务，当属亚马逊云计算部门AWS。
财报显示：
  • AWS营收达到459.84亿美元，同比增长约39%；
  • AWS营业利润达到177.73亿美元，同比增长约55%；
  • AWS营业利润率提升至38.7%；
  • AWS年化收入运行规模达到约1840亿美元。
其中，AWS营收创下近五年来最快同比增速。
值得注意的是，AWS虽然只占亚马逊总营收的约23%，却贡献了公司整体经营利润的约63%。
这说明云计算业务不仅是亚马逊的重要增长引擎，也是其利润的重要来源。
与此同时，AWS在AI领域的商业化进展也值得关注。
财报披露，AWS近期与Meta、英伟达、OpenAI、Salesforce、甲骨文、高通、Verizon等企业达成新协议。
Amazon Bedrock业务持续扩张，财富500强企业在该平台上的支出同比接近7倍，整体token使用量同比增长近17倍。
此外，AWS积压订单达到5780亿美元，较第二季度末的4960亿美元进一步增加。

亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，公司预计2027年和2028年AWS收入增速均将超过40%。


从这些数据来看，AI算力需求正在为AWS带来新的增长机会。

PART 03
零售、广告业务不及预期，核心业务承压

虽然AWS表现亮眼，但亚马逊传统核心业务并没有交出同样出色的成绩单。
第三季度：
  • 在线销售收入：684.7亿美元，同比增长2%，低于分析师预期的696.8亿美元；
  • 广告业务收入：196.4亿美元，同比增长11%，低于市场预期的208.2亿美元。
其中，在线销售增速较一年前近10%的水平明显放缓。
分析认为，部分国家的Prime Day促销活动提前至第二季度，可能对第三季度零售及广告收入产生了一定影响。
对于亚马逊而言，AWS增长固然重要，但零售和广告业务依然是公司整体收入的重要组成部分。核心业务增长放缓，也影响了投资者对公司后续业绩的判断。

PART 04
AI投资成本激增，自由现金流为何承压？

这是本次财报最受市场关注的问题。
为了抢占AI市场，亚马逊持续加大数据中心、服务器及相关基础设施投入。
财报显示，第三季度亚马逊购置物业及设备的现金支出达到772.59亿美元，而去年同期为350.95亿美元。
前三季度累计购置物业及设备的现金支出达到1756.70亿美元。
与此同时，截至9月份的过去12个月，亚马逊现金消耗量达到424亿美元。
简单来说，亚马逊虽然通过日常经营获得了大量现金，但AI基础设施建设需要持续投入，资本开支大幅增加，导致自由现金流受到明显挤压。
什么是自由现金流？
自由现金流（FCF），简单理解就是企业在维持日常经营、支付必要资本开支之后，剩余的现金。
它能够帮助投资者判断企业是否具备充足的资金，用于偿债、分红、回购股票以及未来业务扩张。
如果企业持续扩大资本开支，而经营现金流无法同步增长，自由现金流就可能下降，甚至转为负数。

亚马逊投资组合经理戴夫·瓦格纳表示：“自由现金流是这份报告中最令人担忧的部分。”


更值得关注的是，亚马逊管理层预计，2027年资本支出还将比2026年显著增加。
这也意味着，AI基础设施投入带来的现金流压力，短期内可能仍将持续。

PART 05
亚马逊股价为什么暴跌？未来还值得关注吗？

综合本次财报，亚马逊股价下跌并非单一因素造成，而是多重压力共同作用的结果：
  1. 核心业务增长不及预期。在线销售和广告收入表现疲软，影响市场对公司整体增长能力的判断。
  2. AI资本开支持续扩大。数据中心和算力基础设施投入不断增加，企业需要承担更高的资金压力。
  3. 自由现金流受到挤压。资本开支大幅增长，削弱了市场对公司短期现金流表现的信心。
  4. 未来投资回报仍需验证。AI市场前景虽然广阔，但巨额投入能否持续转化为收入和利润，仍是投资者关注的重点。
对于亚马逊来说，AWS的高速增长证明了AI基础设施投资正在带来商业机会，但巨额资本开支也让市场更加关注投入产出比。


总结
亚马逊2026年第三季度财报释放出一个重要信号：AI正在成为科技巨头新的增长动力，但高投入、高成本也在考验企业的现金流管理能力。
对于企业经营而言，营收增长固然重要，利润质量、现金流状况以及资本投入效率同样不可忽视。
未来，亚马逊能否将AI领域的巨大投入转化为持续盈利能力，将成为市场持续关注的焦点。
来源：观察者网、亚马逊2026年第三季度财报

【声明】内容源于网络
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