10月29日，迈瑞医疗发布2026年三季报。前三季度公司营收270.97亿元，同比增长4.89%；第三季度营收93.50亿元，同比增长2.85%。
利润端短期受汇兑损益影响承压。前三季度归母净利润71.84亿元，同比下降5.10%；扣非归母净利润72.57亿元，同比下降2.75%。剔除汇兑因素后，净利润同比增长6.29%，扣非净利润同比增长8.83%。现金流表现优异，前三季度经营现金流净额82.97亿元，同比增长14.08%，增速快于营收。
国际业务双位数增长，国内业务边际改善
分区域来看，2026年前三季度迈瑞医疗国际业务收入143.64亿元，同比增长11.04%。欧洲市场在较高基数上仍实现近20%增长，英、法、德、意等主要国家保持高速发展；拉美及亚太市场分别增长近18%和14%，印度、墨西哥、巴西等发展中国家市场增势显著，海外本地化布局与高端客户突破进入收获期。
国内业务收入127.33亿元，同比下降1.28%，但第三季度环比第二季度增长1.95%，呈现边际改善态势。财报指出，受医疗机构经营承压及医改政策影响，设备行业处于弱复苏阶段，IVD行业持续调整收缩。不过，国金证券分析认为国内医疗设备下行调整期已结束，招标需求恢复，龙头份额提升且渠道库存去化接近尾声。近期迈瑞已在四川威远县医共体等多个项目中斩获大额订单。
公司预计2026年国内业务有望恢复正增长，2027年后进入稳健增长通道。目前收入结构正由传统设备向IVD和新兴业务切换，两者合计贡献国内收入近四分之三。
IVD占比升至39%，新兴业务加速放量
前三季度迈瑞研发投入27.40亿元，占营收比重10.11%，高投入持续转化为新品上市与高端突破。
IVD成最大亮点
前三季度IVD收入105.87亿元，同比增长7.79%，占总营收比重提升至39%，免疫和凝血业务均实现双位数增长。国际IVD增长20%，其中免疫业务增长超30%，在海外高端私立医疗集团及第三方实验室取得突破。第三季度公司推出10项试剂产品及8种设备产品，并上线启元检验大模型报告审核智能体。
生命信息与支持及医学影像产线国际化提速
生命信息与支持产线收入73.25亿元，同比下降1.27%，但国际收入占比提升至76%。第三季度推出心肺复苏机、自动体外除颤仪、手术床及输注产品等多款新品。医学影像产线收入43.00亿元，同比下降6.18%，国际收入占比达68%。随着超高端超声A系列在主要市场陆续上市，国际医学影像有望成为新增长点。
新兴业务构筑第二增长曲线
前三季度新兴业务收入47.35亿元，同比增长20.52%，占总营收17%。其中国内新兴业务占国内总收入23%，微创外科和微创介入收入增速均超20%。研发端，微创外科推出4K荧光开放外视镜等设备；子公司惠泰医疗推出导引导管、输尿管导引鞘、取石网篮等一系列微创介入产品。
总体来看，迈瑞医疗短期盈利虽承压但基本面向好，国内复苏信号显现。2026年公司按下扩张快进键，通过赴港上市、加码手术机器人、布局郑州工厂与海南创新中心等举措，资本与实业双线发力。随着新兴业务持续放量，迈瑞正开启新一轮全球化扩张序幕。