10月28日，在岸人民币收于6.6680，中间价报6.7165。自去年低点7.35附近计算，人民币累计升值近10%。汇率波动虽属宏观范畴，却直接牵动钢铁行业的成本核算与出口竞争力。
升值逻辑生变：从利差驱动转向贸易支撑
传统认知中“美元强、人民币弱”的联动关系今年失效。美元指数年内上涨约4%，人民币对美元反而升值近10%，对一篮子货币亦呈升势。自2015年汇改以来，人民币与美元“双强”局面仅出现过两次，上次为2021年。
本轮升值的核心驱动力在于贸易顺差与企业结汇意愿。今年前8个月，银行代客结售汇顺差创2005年以来同期新高，出口企业主动将美元兑换为人民币，有力支撑了即期汇率。这表明当前升值主要依托实质性的贸易盘，而非单纯的利差投机。
钢企面临“成本降、出口压”的两极分化
成本端利好：铁矿石、焦煤等原料多以美元计价。人民币升值意味着同等美元计价的进口原料折算成人民币后成本降低，直接增厚钢厂利润空间。
出口端承压：中国钢材出口报价多为美元。人民币升值导致外商支付同等美元获得的货物减少，相当于变相提高出口价格，削弱产品国际竞争力。
因此，汇率变动对钢企的影响呈现结构性分化：进口矿占比高且内销为主的企业受益明显；出口占比高的企业则面临订单挤压风险。
区域影响差异：唐山长材受益，板材特钢需警惕
以唐山地区为例，其产业以长材和内贸为主，直接出口占比不高，汇率对出厂价的即时冲击有限。但由于铁矿高度依赖进口，人民币升值带来的成本下行红利显著。
相比之下，板材及特钢领域出口比例较高，需重点关注升值对海外订单的潜在抑制作用。若如高盛预测，未来几年人民币每年温和升值3%—5%，出口型钢企需进一步细化汇率风险管理。
理性看待预测，聚焦自身订单结构
高盛近期上调人民币预期，看多中长期走势：预计12个月内升至6.40附近，2028年底至6.0，2031年底至5.5。然而，市场对此并未形成共识，部分研究机构认为均衡汇率难以精准测算，双向波动仍是常态。
对于钢贸从业者而言，不应盲目采信单一机构预测。成本端的收益属于慢变量，出口端的压力则是结构变量。企业应重点审视自身订单结构及锁汇比例，制定针对性的财务策略。
综上所述，汇率波动同步影响钢企成本与出口。使用进口矿的企业成本压力缓解，而出口型企业需警惕竞争力下滑。具体盈亏取决于企业的业务结构。
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免责声明：本文数据来源为中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的汇率中间价，及界面新闻、新浪财经、经济观察报、香港经济日报、中华网等公开报道与高盛（Goldman Sachs）研究报告的公开转述，统计截至2026年10月28日；文中在岸人民币收盘6.6680、中间价6.7165、2025年低点7.35附近、美元指数年内涨约4%、高盛12个月6.40及2028/2031年底6.0/5.5等均为公开数据或机构表述，高盛预测不代表市场共识（亦有研究机构持不同看法），均按原始报道标注，不构成任何投资建议或买卖要约。转载请注明来源。