亚马逊2026年Q3财报：AWS增速创新高，电商与广告业务放缓致股价大跌
亚马逊公布2026年第三季度业绩。财报显示，第三季度亚马逊销售净额达2019亿美元，同比增长12%；经营利润达280.8亿美元，经营利润率为13.9%，创历史新高。净利润下降至207亿美元，每股摊薄收益1.89美元。
其中，亚马逊云服务（AWS）营收同比增长39%至460亿美元，实现连续第六个季度加速增长。亚马逊表示，AWS核心算力与存储租赁业务正以“数年来最快的速度”增长，预计2027年和2028年的营收增长率都将超过40%。
现金流方面，受大规模资本支出影响，亚马逊过去12个月自由现金流降至净流出424亿美元，主要由于设备与物业支出逾770亿美元，远超市场预期。公司正持续建设数据中心以满足人工智能服务需求，运营现金流则增长29%至1683亿美元。该公司维持全年资本支出约2200亿美元的预测不变。
受财报中电商及广告业务增速放缓影响，亚马逊美股盘后一度跌近12%。
图源：亚马逊2026年第三季度业绩
核心业务分化：AWS强劲增长，电商与广告增速探底
财报数据显示，虽然AWS营收增速连续六个季度提升，但传统优势板块表现疲软。第三季度，亚马逊在线销售额仅增长2%至685亿美元，创下2023年初以来最低增速。亚马逊将部分原因归结于Prime Day的时间调整——今年大多数主要市场的Prime Day从第三季度提前至第二季度举行，导致相关销售收入未能计入本季度。
广告业务同样面临增长瓶颈。第三季度广告业务营收增长11%，为亚马逊2020年单独披露该数据以来最慢增速。相比之下，从2025年第二季度至2026年第二季度，亚马逊广告业务每季度增速均超过20%。
分地区及部门业绩表现
2026年第三季度，亚马逊各业务板块及地区表现如下：
- 北美地区：销售额同比增长6%，达到1129亿美元，营业收入为87亿美元；
- 国际业务：销售额同比增长5%至431亿美元（若不计汇率变动则增长8%），营业收入为16亿美元；
- AWS业务：销售额同比增长39%，达到460亿美元，营业收入为178亿美元。
图源：亚马逊2026年第三季度业绩
未来展望与战略重心
展望未来，亚马逊预计第四季度销售净额在2400亿至2470亿美元之间，市场预估为2445.2亿美元；营业利润预期区间为285亿至335亿美元，低于市场预估的329.9亿美元。
亚马逊首席执行官安迪·贾西表示：“我们在AWS功能与基础设施方面的投入正在见效，第三季度营收同比增长超过39%，年化营收规模达1840亿美元，并且我们预计2027年和2028年的营收增长率都将超过40%。我们的各项新兴业务——从生鲜杂货、医药健康到Amazon Leo（卫星互联网）再到Zoox（自动驾驶）——都取得了令人振奋的进展。历史上从未有过营收达到万亿美元量级的企业，而在未来5到10年，我们或许会拥有两家这样的企业。”
安迪·贾西在电话会上着力强调公司核心业务的健康状况。他指出，食品杂货与日用品销售额在截至9月的过去12个月内接近2500亿美元，增速是整体电商的三倍，占第三季度所有商品销售单元的约一半。购物聊天机器人Alexa for Shopping在过去12个月内的用户数超过4亿，高于上季度披露的3.5亿。
图源：亚马逊2026年第三季度业绩
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