从 71.95 亿到 39.96 亿：格力三季度利润表发生了什么?- 大数跨境

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2026-10-29

导读：空调行业 Q3 出货下滑 15%：格力业绩跟上了行业吗？

格力并没有“神话破灭式造假”，而是：高度依赖国内空调的单一引擎，撞上国补退坡后的需求空档、原材料成本、全价格带价格战，再叠加外销拖累；在相对稳价与补贴竞争之间，Q3 毛利塌陷，利润弹性远大于营收。

低 PE 和高分红是市场对这种低增长、高波动、结构单一的定价成分，不是免费的午餐。

格力电器最新财报落地，让一众坚守的价值投资者心头一沉。公告显示，公司Q3营收366.77亿元，同比下滑7.97%；归母净利润39.96亿元，同比大跌43.31%，相较二季度71.95亿利润，环比下滑44%，利润接近腰斩。前三季度营收、净利润也分别同比下滑8.10%、19.51%。

这份成绩单击碎了大家对白马股稳增长的固有印象。如今股价低位震荡，低PE看上去性价比十足，但这份财报给投资者抛出一个问题：这是黄金坑，还是价值陷阱？

营收小幅回落，利润却断崖下杀，核心是行业内卷压缩毛利。地产链持续低迷，国内空调换新需求放缓，同行价格战愈演愈烈，格力不得不让利保份额；而储能、装备等多元化业务，短期还撑不起业绩大盘，增长兑现不及预期。

拿三年，三年分红9元，股价28，又能咋？相信董大姐，良心公司不造假。

【声明】内容源于网络

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