摩根大通的报告显示，2026年Q1的比特币总流入量是110亿美金。散户在流出，机构在流入。- 大数跨境

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2026-10-28

导读：根据摩根大通分析师的估计，加密流量在2026年第一季度急剧下降，他们预计今年流量会增加。

根据摩根大通分析师的估计，加密流量在2026年第一季度急剧下降，他们预计今年流量会增加。

由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师在一份报告中表示，2026年第一季度数字资产的总体流动约为110亿美元，约为去年同期水平的三分之一。他们说，这意味着年化速度约为440亿美元，远低于2025年创纪录的1300亿美元流入。

分析师通过结合加密基金流量、CME期货活动、加密风险投资融资和公司国库购买（包括Michael Saylor的Strategy购买比特币）来估计数字资产总流量。

分析师指出，与2024年和2025年相比，CME期货在第一季度的定位有所减弱，这表明今年到目前为止，通过期货的机构需求已转为负值。现货比特币和以太坊ETF在本季度也出现了流出，主要是在1月份，而比特币ETF在3月份出现了一些流入。

分析师表示，企业国库购买是主要驱动力之一，但比去年更加不平衡。分析师补充说，包括Strategy在内的一小部分买家继续购买比特币，而一些较小的公司出售持股以资助回购。

分析师写道：“在26年第一季度，[战略》的比特币购买主要通过股票发行获得资金。”“此外，该公司表示打算继续使用普通股和永久优先股的混合，以支持持续的比特币积累，而其他公司国库则保持相当防御的立场。”

与此同时，比特币矿工在第一季度成为净卖方。一些上市矿业公司出售比特币或将其作为抵押品来提高流动性、为资本支出提供资金或管理负债。分析师表示，在某些情况下，这些举措与向人工智能的转变有关，并补充说，矿工的整体销售主要是由于更严格的融资条件和财务纪律，“而不是基础广泛的困境清算”。

加密风险投资资金在第一季度仍然强劲，年化速度高于前两年。然而，交易数量和投资者参与率下降，资金更多地集中在由老牌公司领导的较少、更大的回合中。

“总的来说，我们对今年第一季度整体数字资产流动的估计大幅放缓，年化速度接近去年的三分之一。此外，分析师总结说，投资者流动，无论是零售还是机构，都是小规模甚至为负数，26年第一季度大部分数字资产流量来自[战略]比特币购买和集中的加密风险投资资金。

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