俄罗斯电商市场长期以来资金充裕，是欧洲投资领先的行业之一。然而近年来，投资热潮已逐渐消退。目前市场发展需要良好的“财务杠杆”。接下来需要弄清楚的是，新的投资将从何而来？
论坛参与者试图回答这个棘手的问题 "E-com Summer 2018. Развитие инфраструктуры интернет-торговли"。该活动由《商业人士》出版社与East-West Digital News联合举办，并得到UPGRADE的支持。新闻门户网站 E-pepper.ru 成为该论坛的信息合作伙伴。
市场期待投资
俄罗斯电子商务早已度过风投增长阶段——如今它已成为一种常规、正常的业务，拥有清晰的商业模式、透明的指标和良好的基准参照。因此，自然会有完全不同类型的投资者进入该领域。The Untiled Ventures管理合伙人康斯坦丁·辛尤申表示。
据他介绍，资金注入可能来自外国企业或银行领域。“有一点可以肯定：这些投资者中绝不会包括风险投资基金。在当前的市场发展阶段，他们更关注的是退出而非进入和扩大投资。”该专家表示。
“如果我们看到近年来风险投资基金（如Baring、Russia Partners）积极参与，在较小规模的交易中还有商业天使投资人，那么现在企业投资者则成为主角。”RB Partners合伙人阿尔谢尼·达巴赫表示。
据他介绍，战略投资将来自多个集团：
- 从开发商/物流集团或其所有者处，因为他们拥有基础设施；
- 从电信公司（如MTC、Beeline）或金融机构获取，因为它们拥有自己的客户群和客户数据；
- 来自IT公司（Mail.ru、Avito、Yandex）和集成商，因为他们具备足够的IT专业知识；
- 来自外国投资者和财务投资者；
- 此外，可能会出现专注于风险债务的服务、平台和项目。该机制意味着向初创企业提供以股权份额为抵押的贷款。目前，此类项目投资在美国非常流行，但由于利率高企和市场尚不成熟，在我国尚未得到广泛推广。
达巴赫认为，线下零售商将在近期缩减营业面积，同时扩大仓储和履约区域。此外，将出现大量合作伙伴关系，推动仓库、营业面积的共享，以及联合营销活动、忠诚度计划等。最后，企业将继续积极投资技术。
发展基础设施的时机
达巴赫认为，投资者将资金投入流量和“购买客户”的时代已悄然过去。如今市场变得更加“理性”。严肃的企业正越来越多地投资于基础设施，并逐渐贴近传统零售模式。那些在履约服务上投入的参与者，使其增长速度远远甩开竞争对手。
在过去两年中，电子商务公司在仓储不动产市场上表现出更高的活跃度。Radius Group董事总经理Christopher van Riet指出：“这首先与在线贸易的快速增长有关，因此对仓储基础设施的需求也在增加。去年，e-commerce细分市场的交易占比达到总交易量的25%，在仓库租赁和销售的结构性需求中位居首位。据分析师预测，2018年面积增长的趋势将继续，该零售细分市场将达成一系列大型交易。”
目前，来自在线零售商的主要仓库需求仍主要来自俄罗斯公司，尽管外国投资者如今也越来越多地考虑投资物流基础设施。而且，这些需求不仅来自e-com公司，也来自发展在线销售渠道的传统零售商。
全周期开发和工业及仓储不动产开发商"Orientir"公司的安德烈·波斯特尼科夫（Andrey Postnikov）指出，2017年莫斯科地区的仓储物流地产市场出现了“爆发式”增长。具体而言，电商平台Wildberries建成了一座面积达12万平方米的大型履约中心，成为当时市场上最大的项目之一。另一重要客户是"Утконос"，该公司投资兴建了一座现代化的在线订单处理中心，面积约为7万平方米。
Ozon在2016年于叶卡捷琳堡和喀山、2017年在克拉斯诺达尔开设了三个区域枢纽。这使得这些地区的配送能够像莫斯科、圣彼得堡以及莫斯科州和列宁格勒州一样，实现下单后次日或当日送达。此外，2017年还扩大了特维尔现有的仓库。另外，零售商租赁了位于莫斯科州西北部的“A级”物流园区“列宁格勒终端”的18,000平方米仓储空间。公司指出，这些投资促使所有这些地区的销售额增长了100%。
"Утконос"总经理巴赫京·马克西姆指出，那些不投资于自己的配送中心、而是在店内组装订单的商店，随后将承担“惊人”的运营成本。"Утконос"意识到，在现有仓库中无法达到所需的运营成本水平，从而为消费者提供优惠价格并实现快速增长。
目前，"Утконос"的仓库每天处理约8千个订单，而新产能将使日处理能力提升至2.5万个订单。然而，即使进行了如此巨大的投资，"Утконос"为了进一步增长仍需要新的场地。
“我们目前正在满足未来两到三年的增长需求，之后我们将需要开设另一个中心。事实上，我们相信市场，但我们认为现在不需要在这个市场上额外投入，在无法保证高质量物流和履约服务之前，不应追求更快的增长。”巴赫京说道。
Wildberries的增长部分归因于物流网络和基础设施的积极发展，该公司IT总监安德烈·列维亚什科介绍道。Wildberries在物流和IT方面的总投入使得订单数量得以增加：2016年全年公司有2900万笔订单，而仅在2018年上半年就有3000万笔。此外，互联网巨头在第二季度（截至4月和5月）的营业额同比增长超过70%。
5个月内，该公司开设了超过400个自提点（目前总数已超过1300个），今年日均处理的商品数量也增长了130%。“2017年，我们在哈巴罗夫斯克、叶卡捷琳堡和克拉斯诺达尔开设了3个配送中心。通过这些中心，我们将偏远地区的商品配送时间从4天缩短至2.5天。”他说道。
IT作为新的发展方向
Wildberries的另一个驱动力是积极发展物流网络和客户服务，以IT为基础。据列维亚什科介绍，为改善IT基础设施和客户服务，公司新增了通讯渠道——即时通讯软件。
他表示：“目前约50%的客户咨询通过VK、Facebook、Telegram、WhatsApp或Viber进行处理。我们还完善了个人账户功能，以简化付款后退货流程。现在无需退回商品并等待约10天的处理结果，客户只需在个人账户中提交申请，随后凭已批准的申请退回商品，即可立即获得退款。”
该公司还计划在自提点部署3D鞋类试穿设备，“此类设备成本约为2500欧元，因此在初期阶段我们将把它们放置在10个自提点。约40%-50%的在线购物退货是由于尺码不合，精确试穿能力无疑将降低这一比例”，列维亚什科补充道。关于该公司如何发展大数据技术请参阅对列维亚什科的采访（E-pepper.ru门户网站）。
达布巴赫认为，传统私募股权和风险投资基金——Baring Vostok、Elbrus、DaVinci、iTech等——近期将继续积极投资科技领域，包括电子商务。
“重要的是，在未来几年内，大型企业集团及其风投部门将逐渐从投资与其业务具有协同效应的行业项目，转向投资广泛的技术初创企业群体，其目标是通过参与项目本身实现资本增值获利，而非依赖母公司的协同效应。”专家总结道。