沐曦“跨界”：可灵新添对赌股东

10月26日，企查查App工商信息显示，可灵AI关联公司北京可灵智能科技有限公司（以下简称“北京可灵”）发生股权变更，沐曦数智（上海）科技有限公司（以下简称“沐曦数智”）新晋成为股东之一。同时，北京可灵的注册资本由约7192.4万元增至8744.7万元，增幅约22%。

公开资料显示，沐曦数智为国产GPU芯片企业沐曦股份（688802.SH）全资子公司，成立于2026年1月，经营范围涵盖集成电路设计及销售等。尽管目前尚未披露具体出资金额、持股比例及双方是否存在直接的算力采购或芯片适配合作，但此次入股战略意图明显。

作为国产GPU核心玩家，沐曦股份的商业逻辑高度依赖AI大模型对算力需求的扩张。可灵AI作为全球估值领先的视频生成大模型，其每一帧视频生成都伴随着海量GPU算力消耗。通过子公司入股，沐曦股份不仅布局了极具潜力的Pre-IPO标的，更在战略层面构建了“算力供应方”与“算力消耗方”的深度绑定关系。

近期，沐曦股份在产业投资端动作频频。除入股可灵AI外，10月14日，芝诺机器人关联公司杭州芝诺未来技术有限责任公司也新增沐曦数智为股东，注册资本增至125.55万元。芝诺未来是一家致力于可靠灵巧机器人系统的基础模型物理智能公司。

半月内接连涉足具身智能与视频大模型两大热门赛道，显示出沐曦股份正通过投资撬动杠杆，加速布局以国产算力为底座的AI应用生态圈。

分拆融资是可灵AI 2026年的核心资本动作。早在5月12日，快手（01024.HK）曾公告评估调整可灵AI资产架构及引入外部融资方案；7月披露显示，可灵AI完成近30亿美元融资，投后估值达180亿美元。

本轮融资阵容豪华，由CPE源峰、国方创投、BlueFive Capital、腾讯、中信证券及中关村科学城基金联合领投，阿里云、百度等互联网巨头，以及华策影视、厚为资本等文娱产业资本共同参与。融资后，快手仍通过多层持股平台合计持有北京可灵约68.33%股份，保持控制权；外部资本占16.67%。8月31日，国家人工智能产业投资基金与正大机器人亦参与了后续融资。

强劲的业绩表现为融资提供了坚实基础。快手2026年二季报显示，可灵AI当季营收超8.5亿元，同比增长超200%，已成为快手AI商业化的重要组成部分。增长得益于模型技术进步、产品功能升级及应用场景拓展。

随着资本注入，可灵AI的上市路径愈发清晰。快手为北京可灵设置了严格的股权回购条款：若未能在2031年10月30日前完成IPO，投资方有权要求按原始投资成本加8%年化单利回购股权。这一条款既保障了投资方退出权益，也为可灵AI划定了五年内完成上市的明确时间表。