人民币升破6.72，有卖家近亿元利润被“汇率”吃掉

2026年10月21日，人民币中间价四连升、升破6.72，创近三年九个月新高；在岸人民币六连升，升至6.67附近，创逾四年新高。年初至今，人民币兑美元从6.98附近下行至6.7以下，累计升值约4.3%。

年初签下一单100美元的货，按6.98汇率预期换回698元；三个月后回款，汇率变成6.79，同样100美元只能换回679元。19元凭空消失，没有退货，没有降价，没有任何经营失误。规模放大后，这个数字变得刺眼。

乐歌股份2026年上半年汇兑损失7784万元，去年同期为4603万元汇兑收益，一正一负差额超1.2亿元，净利润同比下跌83.43%。玲珑轮胎前三季度汇兑损失约4.37亿元，去年同期为6.22亿元汇兑收益，利润总额同比减少约10.59亿元。海尔智家上半年汇兑损失9.11亿元，扣除套保收益后净损失7.04亿元，去年同期为8.82亿元收益。

瑞银数据显示，2026年上半年中国非金融类A股上市公司外汇损失达1070亿元，相当于总净利润的5.5%，而2015至2025年间这一比例平均仅为0.4%。

券商观点有其道理。出口向技术含量更高、替代性更低的商品转移，进口中间品形成自然对冲，人民币结算与外汇套保日益普及，三者共同削弱了出口对汇率的敏感性，温和升值不会影响出口韧性。

但“出口韧性不降”和“个体利润不缩水”是两件事。A股近1977家出海公司中，约1852家上半年录得汇兑净损失，占比接近94%。冲击被产业升级和套保工具缓冲了，落到单个卖家身上该疼的还是疼。尤其美线卖家，收入以美元计价、成本以人民币计价，人民币每升值一个百分点，利润表就薄一层。

企业经营不应押注汇率方向，真正需要理清的是外币敞口：有多少美元收入、多少美元支出、分别在什么时候兑换。

务实的分层思路是：未来要支付海外广告、物流、海外仓等美元费用，可保留部分美元，用美元收入覆盖美元支出；国内采购、工资、税费等人民币支出，按现金流节奏安排结汇。金额较大的美元回款或稳定的外币收付款周期，可向银行了解远期结售汇、外汇期权等工具，匹配账期分批操作，而非一次性押在某个点位。

市场已在这么做。2026年前三季度，企业远期、期权等外汇衍生品交易规模接近9000亿美元，同比增长80%，套保比率升至22.1%，同比提高7.9个百分点。一年期美元兑人民币远期汇率约6.47，较即期贴水约3.0%，说明市场普遍预判未来人民币会比现在更强。