沐曦GPU扭亏为盈，这份业绩含金量到底有多高？

国内GPU厂商沐曦股份，在10月15日晚间发布了2026年前三季度业绩预告，一份大幅扭亏的业绩数据，瞬间在国产算力圈引发讨论。

单看核心账面数据，增长曲线足够抢眼：前三季度预计营收区间25.41亿元—31.06亿元，同比增幅105.60%~151.29%；归母净利润5.87亿元—7.17亿元。对比去年同期3.46亿元的亏损，公司成功实现归母净利润由亏转盈。

对于处在商业化落地攻坚期的国产GPU企业，营收翻倍+扭亏，无疑是一份极具看点的成绩单。但解读这份预告，不能只看归母净利润这一个数字，扣非净利润，才是衡量硬件主业真实造血能力的核心标尺。

业绩预告同步披露扣非归母净利润：区间2.23亿元—3.02亿元，去年同期扣非亏损3.93亿元，同样实现转正。

把两组利润数据对照就能发现，归母净利润与扣非净利润之间，存在一笔不小的差额，非经常性损益规模在3.64亿元至4.15亿元。 这笔非经常性损益，占到预告归母净利润的58%~62%。

简单来说：本次扭亏成果里，接近六成利润，并不来自GPU主营业务本身。

很多读者会疑惑，扣非利润到底是什么？

简单解释：扣非净利润剔除了资产处置、政府补助、股权投资收益等一次性、非经营性收益，只保留企业主营业务持续经营赚到的钱。对GPU这类硬件制造企业，扣非利润更能真实反映产品销售、市场落地的经营实力。

沐曦在公告中，直接说明了本次业绩扭亏的核心原因：收入规模大幅提升，叠加产业链相关投资带来收益增长。

这句话刚好对应两块利润： 前者，就是扣非口径下，GPU产品销售带来的主营利润；后者，就是那笔大额、不计入扣非的投资收益。

目前的预告文件中，并未披露这笔产业链投资对应的标的、具体投资金额，也没有单独拆分投资收益科目。截至公告发布，这笔投资的更多细节，暂无公开信息可查证。

当然，也不能否定主业的突破。 剔除投资收益影响，公司主营业务同样实现盈利：前三季度扣非净利润2.23亿至3.02亿元，对比去年同期近4亿的扣非亏损，主业经营已经走出亏损区间。

公司表示，业绩增长依托「1+6+X」战略持续落地，持续拓展下游市场。依托曦思N、曦云C、曦索X、曦彩G四条GPU产品线的性能与软件生态优势，产品持续获得下游客户订单支撑，拉动营收快速上涨。

预告只是预估数据，想要完整判断沐曦商业化成色，还要等待正式三季报与后续经营数据，重点跟踪三组指标：

▶ 正式财报单列的投资收益

预告没有单独披露投资收益金额，等到正式三季报发布，就能拿到精确数值，核验当前非经常性损益区间的估算是否成立，看清投资收益对利润的真实贡献。

▶ 四季度扣非净利润表现

前三季度扣非转正，是沐曦主业首次拿到正向利润。能否维持盈利态势，要看四季度扣非表现，验证主业盈利不是阶段性偶然结果。

▶ 营收增速的收敛情况

本次营收预估区间跨度接近46个百分点，区间范围偏大，代表公司对收入确认节奏仍存在一定不确定性。后续需要观察营收增速是否稳定收窄。

国产GPU行业，正处在商业化兑现的关键阶段。营收翻倍是实打实的进展，但利润结构的分化也提醒市场：硬件赛道长期比拼的，终究是主营业务稳定造血的能力。