第39期 隱私抗審查鏈上AI平臺-Venice
一、項目概況與市場競爭格局
（一）項目簡介
Venice.ai 於 2024 年 5 月上線，定位為 ChatGPT 的“私密、無審查”替代品。針對主流 AI 長期保存用戶數據可能引發的審查、洩露或政府監管風險，Venice 提出“心智與國家分離”的理念，自稱“AI 安全公司”，致力於從源頭杜絕數據收集。
Venice 官網信息
資料來源：venice.ai
（二）團隊背景與融資歷程
創始人兼 CEO Erik Voorhees 是比特幣早期佈道者及加密交易所 ShapeShift 創辦人，長期反對過度監管。聯合創始人、總裁兼 CTO Jesse Proudman 為西雅圖連續創業者，其創辦的雲計算公司 Blue Box 於 2015 年被 IBM 收購，加密交易公司 Strix Leviathan 於 2025 年初被 Parataxis 收購。
Venice 的融資路徑在加密 AI 項目中較為獨特。上線後兩年多依靠自有資金運營，VVV 代幣無預售，創世時一半直接空投。2026 年 7 月 1 日，Venice 完成首筆外部融資，獲 6,500 萬美元 A 輪投資，投後估值達 10 億美元，由 Dragonfly 領投，Coinbase Ventures、F-Prime 等跟投。
Venice.ai 領導團隊
資料來源：geekwire
（三）市場競爭格局
Venice 處於 AI 服務與加密資產的交叉領域，主要面臨三層競爭：
- 第一層：OpenRouter、Together AI 等多模型 API 聚合商。其中 Together AI 等擁有 SOC 2、HIPAA 等合規認證，而 Venice 目前暫缺此類認證。
- 第二層：Proton Lumo、Duck.ai 等主打隱私的消費級產品，這類競爭對手通常背靠龐大的存量用戶基礎。
- 第三層：OpenAI、Anthropic 等前沿模型廠商。它們既是 Venice 的上游供應商，也是直接競爭對手。
AI 推理服務競爭格局
資料來源：genspark
二、核心技術框架
（一）核心架構
Venice 堅持“一開始就不收集數據”的隱私原則。用戶請求經 SSL 加密發送至代理服務器，轉發至 GPU 進行推理，結果流式返回，服務器端不做任何持久化存儲。該架構分為三層：
- 本地存儲：對話歷史僅加密保存在用戶本地瀏覽器。
- 代理層：僅負責轉發請求，不留存數據並剝離用戶身份信息。
- 推理層：GPU 推理節點的位置決定了隱私保護的最終強度。
（二）DIEM 鑄造曲線
早期 Venice 使用 Diem 作為統一計量單位，1 Diem 對應每天 1 美元的推理額度，由 VVV 質押者按佔比分配。由於額度隨全網質押量浮動，導致用戶預算規劃困難。2025 年 8 月 20 日，Diem 升級為 ERC-20 代幣 DIEM，規定每枚質押的 DIEM 每天固定提供 1 美元額度，且永久有效，從而確定了穩定的價值預期。
DIEM
資料來源：venice.ai
（三）合約體系與安全機制
VVV、sVVV、DIEM 三個合約均部署在 Base 鏈上。資產流動路徑為：質押 VVV 獲得 sVVV，鎖定 sVVV 鑄造 DIEM，質押 DIEM 獲取每日額度。退出時需先銷燬等量 DIEM 以解鎖 sVVV，解除 VVV 質押則有 7 天冷卻期。
安全方面存在兩個中心化控制點：一是 VVV 合約擁有者可調用 mint 函數，因此 1 億枚創世供應並非合約層面的硬上限；二是 sVVV 為可升級代理合約，質押邏輯可被替換。加之項目缺乏鏈上治理，持有人需承擔管理員密鑰風險。相比 Lighter 的“逃生艙”機制，Venice 更接近“公司運營、鏈上記賬”模式，去中心化程度相對較低。
三、代幣經濟模型與市場現狀
（一）代幣分配與釋放
VVV 於 2025 年 1 月 27 日完成 TGE，創世供應 1 億枚，無預售。分配方案如下：
- 空投（50%）：一半發放給 10 萬多名 Venice 用戶，另一半定向發放給 Base 上的 AI Agent 社區，官方稱這是首個面向 AI Agent 的空投。
- Venice 公司（35%）：其中 1,000 萬枚分配給團隊，TGE 時解鎖 25%，其餘在 24 個月內線性釋放。
- 激勵基金（10%）。
- 流動性（5%）。
（二）價值捕獲機制
VVV 的價值捕獲機制可概括為“質押換算力、鎖倉造 DIEM、收入燒供給”：
- 質押收益：質押 VVV 可獲年化約 6% 的增發收益；質押滿 100 枚可免费使用 Venice Pro，包含 TEE、E2EE 等高級隱私功能。
- DIEM 需求：DIEM 必須通過鎖定 sVVV 產生，其需求直接轉化為 VVV 的鎖倉需求。預計 DIEM 體系可能鎖定數百萬枚 sVVV。
- 回購銷燬：2025 年 11 月起，Venice 酌情利用收入回購並按月銷燬 VVV；2026 年 4 月起，每新增一個訂閱自動銷燬價值 2 至 10 美元的 VVV；7 月起，用戶每購買 100 美元 API 額度，將有 5 美元用於回購銷燬。
（三）代幣市場現狀
VVV 現價約 26 美元，24 小時成交額約 5,000 萬美元。流通市值約 12.6 億美元，排名第 69 位，FDV 約 21 億美元，主要交易場所包括 Gate、Coinbase 和 Bybit。
價格走勢方面，VVV 上線初期受空投拋壓影響最低跌至約 0.92 美元，隨後隨著收入增長和銷燬機制落地大幅反彈，最高触及約 34.53 美元，現價較高點回落約 25%。當 Voorhees 宣佈年化收入突破 1 億美元时，VVV 單日漲幅超過 20%。
VVV 代幣的市場表現
資料來源：coingecko
四、發展展望與綜合研判
（一）業務拓展
Venice 的收入結構正從消費者訂閱轉向 API 按量付費。訂閱分為 Pro、Pro+、Max 三檔，月費分別為 18、68、200 美元；開發者和重度用戶則按模型計價購買額度。2024 年訂閱收入佔主導，至 2026 年年中，API 和多模態按量付費成為主要增長動力，API 日調用量一年內從約 100 萬次增長至約 200 萬次。
未來拓展方向主要包括：
- 企業隱私場景：覆蓋法律、金融、醫療等數據敏感行業，前提是補齊合規認證。
- Agent 基礎設施：契合 VVV、DIEM 為 Agent 提供長期推理預算的設計。
- 多模態創作套件。
四種隱私模式
資料來源：venice.ai
（二）生態與渠道
Venice 的生態與 Base、Coinbase 緊密綁定。VVV 發行於 Base 鏈，空投定向覆蓋 Virtuals、AIXBT、LUNA 等 Agent 社區，平臺接入 Eliza Agent 框架，且 Coinbase Ventures 參與了 A 輪融資。
傳統金融渠道在 2026 年 10 月實現突破。10 月 20 日，21Shares 推出實物支持的 Venice Token ETP（代碼 VENC），在瑞士 SIX 交易所上市，年費 2.5%，由 Anchorage Digital Bank 和 BitGo 託管，欧洲投資者可直接通过券商账户配置 VVV。同日上市的还有 Lighter ETP，表明机构已将“收入回购型代币”视为一类可单独配置的资产。
（三）代幣價值飛輪
VVV 的價值飛輪運行邏輯如下：用戶和 API 收入增長推動程序化銷燬擴大；增發逐年下調，DIEM 需求上升鎖定更多 sVVV，導致流通供給持續收縮；自建算力擴大平臺容量，使每枚質押 VVV 對應更多推理額度，進而吸引更多開發者和 Agent，形成正向循環。
