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巴斯夫收购赢创报价已超110亿欧元

巴斯夫收购赢创报价已超110亿欧元 欧洲并购与投资
2026-10-26
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导读：巴斯夫提高对赢创收购报价至112亿欧元，全现金每股24欧元

巴斯夫收购赢创报价已超110亿欧元

图片来源于网络


（“要么独自变小，要么共同做大”：巴斯夫力推赢创收购计划）

（巴斯夫收购赢创，投资者预估每股收购价约25欧元）


在10月22日（周四），巴斯夫（BASF）CEO卡米特（Kamieth）刚刚以广泛的就业保障承诺为收购竞争对手造势之后，这家DAX上市巨头如今又追加了筹码。据媒体周五从多位参与谈判的知情人士处获悉，化工巨头巴斯夫已将其对竞争对手赢创（Evonik）的收购报价提高至112亿欧元。

据此，这家总部位于路德维希港的DAX集团提出以每股24欧元的价格收购赢创股票。据了解，这是一项纯现金报价。此前的报价为每股22.15欧元，对应约103亿欧元的股权价值。

新报价比9月底（即巴斯夫收购意向曝光前）的股价溢价约39%。周五下午，赢创股价上涨近4%，略高于21.50欧元。按此计算，该公司目前市值约为99亿欧元。

知情人士称，新报价还包含了巴斯夫高层关于保留工厂和就业岗位的广泛且有约束力的承诺。周四，这家化工巨头已通过视频承诺，若成功收购赢创，将提供广泛的就业保障。“直到2032年，不会因运营原因进行强制裁员，”巴斯夫CEO马库斯·卡米特在视频中保证道，“集体薪资协议和劳资共伴机制将保持不变。”

此前，知情人士称，赢创以报价过低为由拒绝了巴斯夫9月的首轮收购试探。该交易能否达成尚不确定，且两家集团迄今尚未进行直接谈判。

赢创对“维持现状”感困惑

据知情人士透露，赢创方面对视频中提及的保留工厂和岗位的条件反应有些意外。部分人士对巴斯夫“试图将现状作为报价条件”感到困惑。因为这家埃森集团本身已经为德国员工提供了直到2032年的防强制裁员保护。在目前的重组计划中，裁员也应以对社会负责的方式进行。

到2029年底，赢创将在全球范围内再裁减约3200个岗位，其中约2150个在德国。巴斯夫已在视频中宣布，若收购成功，将承继这些就业保障。

巴斯夫工会主席西尼沙·霍尔瓦特（Sinischa Horvat）认为，两家合并原则上为德国化工业带来了机遇，但他对合并的同意附带了明确条件。他表示，决定性的因素在于就业和投资能否获得可靠的未来，以及现有的厂址协议能否得到维持。他同样强调了现状：“我们现有的厂址协议是有效的。不能因为潜在的收购而使其受到质疑，也不能因为收购的融资或后续成本而被架空。”

RAG基金会面临三选一

现在决定性因素在于，RAG基金会希望为赢创争取什么。如报道，赢创自身也在评估一笔收购。埃森方面已将美国特种化工集团亚什兰（Ashland）确定为潜在的收购目标。

这家美国上市公司的估值约为33亿美元。对于作为赢创锚定股东、持有近44%股份的RAG基金会来说，这样的计划在财务上可能存在风险。

RAG基金会必须支付鲁尔区硬煤开采的所谓“永恒负担”（指矿井水处理等长期善后成本）。因此，由前北威州州长阿明·拉舍特领导的该基金会，依赖于股息等定期收益。

业内人士称，巴斯夫可能寄希望于该基金会认为与路德维希港方面交易是更安全的选择。今年以来，赢创已将股东股息削减了14%。如果进行像收购亚什兰这种规模的交易，赢创可能会在未来数年内面临资金压力。

更何况，这笔潜在交易正变得越来越贵。一年前，亚什兰股价为50.65美元。周三，其股价一度交易在近72美元。一年内涨幅约为42%。这一走势的很大一部分发生在市场对该公司出售猜测不断升温的时期。

金融界人士表示，RAG基金会现在面前摆着所有选项：
  1. 维持现状，即赢创近期股息下降。
  2. 埃森方面在美国进行收购，这可能同样影响其支付股息的能力。
  3. 将赢创股份出售给巴斯夫，换取一笔约50亿欧元级别的现金流入。


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