据IPO早知道消息，常州微亿智造科技股份有限公司（以下简称“微亿智造”）于10月25日发布公告称，经考虑市场环境在内的多项因素，决定延迟全球发售及拟于香港联合交易所有限公司主板上市，后续将择机完成全球发售及上市。
事实上，今年以来已有超4家企业按下赴港上市暂停键。近期港股市场表现疲弱、投资者情绪偏谨慎，叠加发行定价、融资规模及上市后股价表现的不确定性上升。在此背景下，企业重新评估上市时机与安排，暂缓上市是基于当前市场环境作出的合理选择。
港股持续走弱，成长赛道回归基本面兑现
微亿智造暂缓IPO正处在港股持续下跌的节点。港股自2025年四季度开启震荡下行通道，进入2026年跌势未止。恒生指数自2026年高点回撤超15%，恒生科技指数自1月高点回撤超30%，10月22日盘中跌破3800点创2024年9月以来新低。截至10月23日收盘，恒生指数本周累计跌4.52%报收23093.37点；科技指数累计跌5.76%报收3871.66点；国企指数累计跌4.58%报收7756.25点。券商研究指出，恒指疲软主要因美国通胀回升巩固了市场对长期高利率的预期。
一级市场承接能力同步走弱。据统计，2026年上半年85只新股首日收盘涨幅均值和中位数分别为64.2%和37.2%，破发率约15.3%；7至9月合计31只新股首日涨幅平均值仅17.8%、中位数降至0，破发率升至45.2%。在此环境下，企业重新评估发行窗口、主动调整上市节奏，是对定价条件与机构承接意愿变化的审慎决策。
就本次延迟全球发售，微亿智造表示，经综合考虑近期市场环境、长期发展战略等因素作出该决定。这不会对公司生产、业务造成影响，目前公司基本面稳健，技术研发与客户合作均按计划稳步推进。
微亿智造称，工业具身智能行业仍处于快速成长阶段，长期发展空间广阔，公司对行业前景和自身发展充满信心。后续将密切关注资本市场环境变化，与整体协调人审慎评估有关全球发售及上市的更新时间表。
值得注意的是，港股二级市场的短期承压并不代表具身智能产业方向被否定。从A股机器人板块看，10月23日午后直线拉升，催化因素包括海外头部厂商书面确认量产准备、国产机器人出货量高增等。这说明具身智能的产业方向和长期空间仍受认可，但市场认可逻辑正从泛主题叙事转向“对表验证”，资金更看重订单、产能爬坡、复购和收入确认等兑现节奏。
物理AI工业践行者，已跑通商业化闭环
成立于2018年的微亿智造定位为“物理AI工业践行者”。按2025年收入计，其是中国最大的工业具身智能机器人（EIIR）产品提供商，市场份额约20.0%。目前，EIIR已在3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业实现规模化落地，累计服务超过25家世界五百强及行业龙头。
当前具身智能行业普遍面临商业化落地考验，多数企业仍在亏损中探索场景。微亿智造则用数据给出不同答案：2026年前五个月营业收入4.24亿元，同比增长22.6%；其中EIIR收入2.60亿元，同比增长39.7%，收入占比由2023年的26.3%升至61.4%，毛利率由47.9%提升至54.8%，AI驱动的核心业务已接过增长大旗。
此外，微亿智造的盈利与现金流也在同步改善。2026年前五个月经调整净利润3384万元，同比增长41.5%；经营活动现金流净额由上年同期净流出1.08亿元转为净流入1269万元，初步跑通商业化变现路径。订单持续增长为公司发展提供坚实基础，同期新获项目金额约5.30亿元，同比增长约49%；期末合同负债9490万元，较2025年末大增93.6%，商业闭环进一步得到验证。
支撑上述商业化成果的是微亿智造自研的“物理AI大脑”。该体系将AI模型、工业Know-how与真实数据深度融合，已沉淀超23TB真实工业精标数据。通过标准化的“云-边-端”一体化实施架构，赋能EIIR产品从感知、学习、决策到执行的全栈闭环。基于此，EIIR产品正从3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业场景复用，并由单工序向检测+打磨、检测+分拣等复合任务扩展。
在具身智能从技术叙事转向商业兑现的周期里，微亿智造的商业化成果正受到越来越多关注。短期上市节奏调整不改长期发展逻辑，随着工业具身智能进入规模化落地阶段，微亿智造发展前景仍值得期待。
