2026年10月26日 | 第27期
2026年10月20日，省发展改革委（省数据局）等部门公布首批四川省数创企业名单。107家企业中，高成长型企业63家、种子型企业30家，两类合计占了近九成。比起最受瞩目的14家行业龙头，这93家企业更年轻、也更"轻"：高成长型企业技术已过市场初步验证，正处在放量快跑的关口，是未来挑大梁的生力军，最怕在冲刺的节骨眼上断粮；种子型企业还只是刚冒头的好苗子，大多没营收、没抵押、失败率最高，最怕的是压根没被资本看见。它们又轻又小，靠传统信贷很难贷到款，逐家入股也不现实。对这两类企业，国有资本最好的角色不是去当股东，而是站到企业身后做信用背书，把银行、担保、创投、保险等社会资本引进来。浙江把这件事做成了一套体系，回答的是三个问题：怎么让资本"看得懂"一家没有抵押物的科技企业，怎么让它"敢分担"早期的失败，又怎么让它"等得起"一个漫长的回报周期。
一、看得懂：用创新积分，把技术变成信用
社会资本不敢投科技小企业，第一道坎不是缺钱，而是"看不懂、估不准"。企业最值钱的研发、专利、人才、订单，在传统信贷眼里都不算合格抵押品。浙江的办法是创新积分制：由公共部门牵头，用一套公共数据和量化评级，替市场完成最难的"技术定价"。
这套机制2020年12月从杭州高新区等13家国家高新区试点起步。今年5月，浙江"创新积分制"数智平台上线，试运行阶段就从全省410万家经营主体中识别出约32万家科技企业。积分不是一张荣誉标签，而是直接换真金白银：创新积分A级、B级企业，可分别获得最低300万元、200万元的专项担保额度。今年8月，包括浙江御安信息技术在内的5家企业，凭积分拿到超过3500万元融资担保；在金华，高积分企业还能拿到1000万元以内的低息创新积分贷。
最能说明积分分量的，是两个故事。宇树科技后来成了A股"人形机器人第一股"，可就在冲刺上市的关键阶段，它也遇到过融资的坎。机器人是典型的硬科技：研发投入大、回报周期长，公司虽已名声在外、连年登上央视，但名气不能当抵押物，专利和技术在传统信贷的尺子下很难作价，扩张用钱的关口，单靠抵押贷款这条路走不通。正是凭创新积分反映出的技术含金量，担保机构"3天尽调、7天放款"，一笔2000万元信用担保在最关键的关口到账，此后杭州国有资本又连续四轮跟投。另一家两轮电动车赛企张雪机车，成立两年还在亏损，浙江创投照样以9000万元领投A轮、估值10.9亿元，两个月后这支车队就拿下了世界冠军。事后看像精准抄底，事前看，敢下注的底气来自一套能把"技术潜力"翻译成"信用等级"的公共工具。看得懂，资本才有耐心。
二、敢分担：兜住市场最不敢担的那段风险
看懂了，仍可能不敢投——早期科技企业失败率本就高。浙江的第二个设计，是让公共资金主动去承担市场最不愿担的那一段，而不是和市场抢最安全的那一段。
在担保端，杭州把创新积分和融资担保直接打通；在保险端，绍兴首创"保贷联动"，银行放款、保险兜底，覆盖概念验证和中试全过程。更突破的是科技保险"浙科保"，专为攻克科技成果转化"从0.9到1"的瓶颈而设，核心是"二次救济"——项目失败后，复盘本身就有价值，这笔经验也能被承认。这等于在制度上挑明：早期创新的失败不该被简单追责，它沉淀的经验也是一种产出。
容忍的边界，最终靠容错免责来确认。2025年11月，浙江出台"科技金融17条"，把基金存续期上限延长到20年，创新容错、尽职免责相继落地，种子轮、天使轮直投项目的亏损容忍率同步提高。浙江财政系统一位负责人一句话点破用意——"以机制创新涵养资本耐心。"
三、等得起：让真正的长钱站到最前面
有了识别、有了分担，还得钱本身足够"长"。硬科技从实验室走到市场，往往要跑十余年，而不少资本受基金期限约束，急着要回报。浙江在资金端立起了"长钱方阵"：首期500亿元的浙江社保科创基金签约落地，总规模130亿元的省科创母基金组建运行。社保基金进场，意义远不止规模本身，更在于给全社会立了个"可以投长期"的标杆。杭州还设立了存续期长达20年的"润苗基金"，首期20亿元，专投A轮之前的早期项目，每年出手不低于100次，也不拿单个项目、单一年度的表现考核团队，实实在在地鼓励"敢于投早、愿意陪跑"。
四、这套打法的本质，和四川能学到什么
把浙江三步合起来看，会发现它自始至终没有替市场判断"哪家值得投"——那是市场的事。它做的是更底层的一件事：生产信用。创新积分，是把散落各处的创新数据加工成金融机构敢用的信用凭证；担保、保险、风险补偿，是用财政信用为高风险段增信；社保基金、母基金、润苗基金，是用长期资金的公信力为"投长期"背书。花的每一分钱，目的都不是赚企业的成长红利，而是撬动更多双眼睛、更多笔钱进场。
这套打法对四川尤其对口。其一，把创新积分做实做广：依托全省数创企业培育库，把企业的研发、专利、人才、订单等数据汇成一张创新画像，直接对接授信额度，让入库的63家高成长型、30家种子型企业一开始就能拿到看得见、用得上的信用额度，而不是一张挂在墙上的证书。其二，用足四川自己的数据牌：四川数据要素改革走在前列，数据资产质押已有制度通道，这是别的省份没有的增量信用——把企业合规持有的数据资源、数据产品纳入创新评价和质押融资，让数据本身成为轻资产企业的新型"抵押物"，做出四川特色的"数据信用"。其三，补上风险分担和长钱两块短板：对高成长企业，推广保贷联动、科技保险，降低银行放款顾虑；对种子企业，引入高容错、长存续的天使和种子基金，明确尽职免责，让早期投资团队敢撒网、愿陪跑。
点评
面对高成长型生力军和种子型好苗子，浙江给出的答案不是国资多投钱，而是多造信用。创新积分解决"看不懂"，担保保险和尽职免责解决"不敢担"，长存续基金和长周期考核解决"等不起"——三步环环相扣，把一家轻资产科技企业从"没法贷、没人投"变成"看得清、敢跟进、愿陪跑"。公共部门始终站在企业身后，而不是站到市场身前，把选择权和判断权留给市场。对四川来说，最有价值的借鉴，是把数据要素改革这个领先优势转化成融资信用：创新积分加上数据资产质押，完全可以做出一套有四川辨识度的信用背书体系，让社会资本更放心地涌向最需要扶持的生力军和好苗子。
编者按 成都未来数字科技研究院系省发展改革委（省数据局）数字经济"1+1+N"研究机制重要合作单位。在省发展改革委数字经济相关处室指导下，数科院协调相关研究力量，每个工作日精选当日数字经济、智能经济领域的重大政策与行业标志性事件，一事一报、要点直达，研究分析数字经济领域新业态、新模式、新赛道，呈现数智社会发展新样态。