摘要：这一周（2026年10月19日—10月25日）私募行业的信息量大，但调子却分成两截。1.监管端，证监会就私募母基金专门立规征求意见，中基协给其他类私募下了六个月的清退令；2.业绩端，10月8日以来的连续下跌把量化攒了半年的超额大部分吐了回去，超过1200只量化产品净值回撤，头部机构也没能幸免。3.但私募自购没有停，衍合、汉和接力出手，行业年内自购总额已经超过16亿元。
一、母基金专门规则征求意见，"其他类"私募限期退场
10月23日，证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，这是监管首次为私募FOF单独立规。认定标准写得很硬：投资于其他私募基金份额的金额不低于资产净值的80%，并按投向差异对母基金分类型管理。
为给社保、保险资金等长期资金留通道，符合条件的母基金可豁免一层投资层级，但只能豁免一次；同时压实管理人主动管理职责，严禁让渡投资决策权，防止通道化。对证券类私募来说，私募证券投资母基金是承接长期资金的新接口，也多了一层穿透监管。
中基协近日发布通知，限期清理其他类私募基金：存量其他类管理人159家、在运作的其他类基金620只，须在6个月内完成清算；机构类型登记为证券类、但名下还有其他类基金在运作的，同样纳入、不得豁免。六个月内主动注销登记的，高管和从业人员不记入诚信档案；逾期未清的，协会后续将审慎办理其登记备案业务。这份通知把私募分类监管的最后一块"万能口袋"收掉了。
二、本轮下跌对量化杀伤最大，极端个例集中在择时策略
据Wind数据统计，10月8日至20日的9个交易日里，有区间收益的近1500只量化产品中，净值回撤的超过1200只，其中回撤超50%的超过800只，赫富、蒙玺、稳博、世纪前沿、幻方等头部量化均有多只产品由年内正收益转为亏损，部分机构单周净值回撤接近9%。
稳博投资旗下"小盘激进择时指增1号"截至10月16日单位净值0.711元，年内最大回撤50.12%，而6月底其年内收益还超过30%，7月单月就回撤超40%。灵均"东灵量化选股领航7号"10月以来亏9.30%，年内转为-4.19%。业内人士把原因归为两融工具叠加风格快速切换，称这恰好是"重新认识择时策略真实风险收益特征的契机"。
主观多头同样难受。上海领久旗下明星产品单周下跌近20%（年内仍超100%），同犇投资、玖鹏资产、久期投资也有产品跌幅超10%；飒露紫基金经理公开发文道歉"全是我的责任"。好买数据显示，上周股票策略私募业绩指数回调4.45%，量化多头近一年收益从10月9日的7.52%骤降至10月16日的1.62%。
三、私募自购再掀高潮，从出海拿牌转向能力建设
10月23日，衍合投资公告自购1000万元，是年内第二次，累计将达4000万元；汉和资本10月15日完成733.75万元申购，是年内第三次自购。私募排排网统计，截至10月24日年内32家私募自购16.24亿元，百亿私募是主力。
中国基金报报道，灵均投资关联的香港公司近期获得一家美国机构3亿美元投资，另一家量化私募正在接洽中东资本。九坤、明汯、幻方、衍复等多家量化均已设立香港持牌主体，行业重心从储备牌照转向合规运营、离岸产品发行等全方位能力建设。
本周：这一周把行业的两面都摆到了台面上：规模创了新高，监管补上了母基金这块制度拼图；但10月的下跌也让量化在九个交易日里大面积回吐超额。
有意思的是，头部机构的选择依然是加仓和自购，被出清的依然是尾部。
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