彭博新能源财经最新报告显示，在通胀与电价飙升背景下，欧洲民众为控制用电成本纷纷安装光伏系统，推动资金大量流入该市场。然而，欧洲光伏市场若要持续吸引资本，必须克服收益率波动大的难题，以稳定的业绩回报投资者。
能源危机催生光伏投资热潮
行业咨询公司Avent Abacus数据显示，今年前5个月欧洲光伏初创企业融资额达60亿美元，同比增长398%，已达2022年全年的83%。尽管融资增速显著，但资本市场对光伏的信心仍显不足，目前光伏发电仅占欧洲总发电量的7.6%，低于风电占比。
资本涌入的主要驱动力是电力消费市场对光伏的需求激增。彭博新能源财经太阳能分析师珍妮·蔡斯指出，欧洲能源危机导致电价大涨，消费者通过安装光伏降低用能成本，资本市场随之捕捉到投资机会。2022年欧洲能源通胀率一度超40%，今年仍维持在17%左右，各国政府不得不拨专款补贴用电以缓解社会压力。德国风险投资公司eCapital Partners管理合伙人贝恩德·阿瑟诺表示，高昂的电价强化了消费者的节能意识，使光伏成为投资热点。
不过，多家研究机构认为，当前资本涌入并非市场经济自发行为，而是特殊社会背景下的被动选择。珍妮·蔡斯强调，现阶段欧洲电价虽处高位，但能源价格不可能长期稳定，一旦电价回落，市场需求与投资逻辑或将面临考验。
收益率波动成融资关键制约
光伏初创企业Ecosummit首席执行官简·迈克尔·赫斯表示，只有发展成效显著、质量过硬的企业才能获得资本青睐。上一轮融资规模及项目建设成果直接决定后续融资能力，业绩不及预期将难以吸引新投资。阿姆斯特丹风险投资公司SET Ventures合伙人朱莉娅·帕德伯格也指出，稳定的回报率是投资决策的核心标准，过往业绩创新高是企业获得持续增长投资的主要原因。
值得注意的是，并非所有光伏项目都能成功。即便户用屋顶光伏认可度提升，但其自发自用模式无法满足高耗能家庭或企业的全部需求，未来光伏电力的整体市场竞争力仍将影响资本偏好。7月上旬，德国、荷兰、丹麦等国电力交易市场出现负电价，主因是光伏装机激增导致绿电供应过剩。虽然消费者短期受益，但发电企业在负电价时段无法获得差价合约补贴，部分电站被迫暂停发电。若电价大幅波动成为常态且企业无法解决收益率问题，融资难度将进一步加大。
融资渠道单一倒逼创新突围
目前，欧洲光伏企业主要依赖传统能源企业的战略投资和风投公司的孵化性投资。由于企业规模较小且股市估值偏低，上市等融资途径受限，多数企业最终走向被收购。例如，德国分布式光伏企业Sonnen在发展数年后被壳牌收购。贝恩德·阿瑟诺认为，缺乏大企业的资金与管理支持，光伏企业的成长周期将被拉长。
相比之下，瑞士光伏企业dhp选择独立发展。其联合创始人吉安·安德里·迪姆表示，融资后增长并非难题，过去3年已交付16个项目，另有35个在推进中，但扩大人员规模以支撑项目落地仍是挑战。投资企业Speedinvest合伙人安德烈亚斯·施瓦岑布伦纳指出，光伏作为未来能源供应的关键，产业基本面良好。只要欧洲光伏企业持续推进技术与商业模式创新，未来仍有望吸引大规模融资。