铁矿石跌破90美元，只是价格跌了，还是规则变了？- 大数跨境

Tangshan EZ Voyage

2026-10-23

导读：今年年初，铁矿石价格还在105美元/吨附近晃悠，到了10月中旬，新加坡铁矿石掉期主力合约一度跌破90美元/吨，

2026年以来，铁矿石价格经历显著回调。年初价格尚在105美元/吨附近徘徊，至10月中旬，新加坡铁矿石掉期主力合约一度跌破90美元/吨，大连商品交易所主力合约亦跌至670元/吨左右，创近两年新低。

对于中国而言，价格下跌意味着巨大的成本节约。前9个月中国进口铁矿砂及精矿约9.55亿吨，若每吨降价5美元，采购成本可减少约45亿美元。然而，本轮价格调整并非单纯由需求疲软驱动，更深层的原因在于全球铁矿石供应格局、采购模式及定价规则正在发生结构性变革。

供需失衡与议价权转移：价格下行的双重逻辑

铁矿石价格回落的直接诱因是供大于求。2026年三季度，61%品位铁矿石远期现货价格指数均价约为96.6美元/吨，环比二季度下降约8.2%；进入10月后，部分港口现货折算价已逼近90美元/吨关口。

供应端维持高位运行。力拓前三季度发货量同比增长约3.4%，必和必拓与淡水河谷产量均处于近年高位。截至10月9日，全国47个主要港口铁矿石库存达1.73亿吨，同比增加超2600万吨。需求端则持续走弱，前三季全国粗钢产量同比下降2.9%，生铁产量下降3.0%，钢厂盈利面偏低导致补库意愿不强。

更深层的变化在于买方议价能力的增强。过去，四大矿山凭借资源集中优势掌握定价主动权；如今，随着替代资源增加、集中采购推进及高港口库存压力，矿企“以量控价”的空间被大幅压缩。

国内钢铁企业面临严峻挑战。10月中旬，全国247家钢厂盈利率虽回升至8.23%，但仍处历史同期低位。上半年重点钢企主业销售利润率仅约0.77%，行业整体接近盈亏平衡线。

铁矿石占钢铁生产成本40%—50%，其价格回落是修复利润的关键。鉴于澳洲主流矿山开采成本仅20—30美元/吨，淡水河谷C1现金成本约24.1美元/吨，即便现价跌至90美元，矿企仍保有丰厚利润，这意味着价格仍有下行空间。

然而，矿价下跌并未带来全行业利润修复。焦煤价格走强及成材需求低迷，使得部分钢厂成本压力向焦煤端转移。行业内部呈现明显分化：受房地产拖累，普通钢材盈利承压；而汽车、造船、新能源及高端特钢领域需求稳健。中信特钢等龙头企业上半年净利润实现增长，表明钢铁行业已进入减量提质、结构升级的新阶段。

几内亚西芒杜铁矿项目的投产，是中国提升议价能力的关键变量。该项目于2025年11月实现首船发运，矿石品位超65%，显著高于澳洲主流矿种。设计年产能1.2亿吨，达产后预计占全球供应量5%、中国进口量10%。

2026年上半年，西芒杜累计发运约220万吨，其中二季度向中国发运160万吨。随着铁路系统全面投运及港口设施逐步完善，预计2028年下半年达到设计运行水平。尽管目前规模尚不足以完全替代澳巴供应，但其存在改变了市场预期：中国从被动接受报价转为拥有替代资源和多元化通道的谈判方。

这种议价权的转移对传统矿企构成深远影响。稳定替代来源的出现削弱了卖方依靠“刚需”维持高价的能力，高品位矿溢价可能承压，低品位矿需以更大折扣争夺市场。

中国铁矿石议价能力的提升源于长期的资源战略布局，主要体现在采购、资源和产业三个维度。

2026年4月，中国矿产资源集团与必和必拓完成长协谈判，价格区间较初始报价明显下移。人民币结算比例提升，且长协定价首次纳入北铁指数，打破了普氏指数的单一锚定格局。此前中矿集团通过调整采购策略，有效影响了必和必拓在华库存及流向。

除西芒杜外，中国宝武合资开发澳洲西坡铁矿，中铝参与西芒杜南部开发，鞍钢、首钢、山钢、河钢等均在海外拥有权益矿。这些布局正逐步稀释四大矿山的垄断份额，增强资源安全保障。

在粗钢产量调控及碳约束背景下，2026年前三季全国粗钢产量同比下降2.9%。低效产能加速出清，行业集中度持续提升，高端化、绿色化、差异化成为竞争新方向。

铁矿石价格从105美元跌至90美元以下，折射出全球资源博弈格局的深刻调整。短期看，这有助于降低原料成本、缓解钢厂亏损；长期看，旨在打破单一依赖，提升中国在全球铁矿石定价体系中的话语权。

对于国内钢厂，应利用价格下行窗口期推动产品结构升级；对于全球矿企，适应更加多元、透明和均衡的新规则，才是维持长期利益的关键。

文章数据信息来源：我的钢铁网、中钢协、中国五矿化工进出口商会、新华财经、央视新闻、财新网、界面新闻、五矿证券研究所、中国社会科学院世界经济与政治研究所、海关总署、国家统计局等公开报道。

免责声明：本文内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议、采购建议或交易依据。文中涉及的价格、产量、库存、盈利等数据可能随市场变化而调整，读者据此操作，风险自担。

【声明】内容源于网络

Tangshan EZ Voyage

各类跨境出海行业相关资讯

内容 10629

粉丝 0

Tangshan EZ Voyage 各类跨境出海行业相关资讯

总阅读179.6k

粉丝0

内容10.6k