一、新规给母基金定下产品基础认定双条件
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《征求意见稿》明确，母基金定下产品基础认定条件：
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1.投向其他私募基金份额的金额，不低于基金资产净值80%； -
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2.基金名称必须标注 “母基金” 字样。 -
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【敲黑板】这仅仅是产品门槛！管理人持续资质是并行强制条件，属于动态持续考核，不是备案时核验一次就永久有效。存续期间一旦不再满足资质要求，直接丧失母基金身份与嵌套豁免资格。 -
母基金分为四大类：私募证券母基金、私募股权投资母基金、创业投资母基金、复合型母基金，四类对应的管理人资质门槛差异巨大。
二、明确分散投资比例要求
《征求意见稿》第四条对母基金投资集中度作出规定：
投资单只私募基金的金额不得超过母基金资产净值的25%；
穿透后投资单一底层项目或标的的金额不得超过母基金资产净值的20%，百亿元以上母基金适用10%的比例限制；
投资同一实际控制人控制的私募基金管理人所管理基金的金额，不得超过母基金资产净值的30%；
同一管理人管理的全部母基金投资单只私募基金的金额，不得超过被投基金资产净值的30%，被投基金为创业投资基金的，比例上限为50%。
符合规定条件的母基金可享受投资层级豁免；特定长期资金出资比例合计不低于80%的母基金，经规定决策程序通过，可豁免上述投资比例限制。
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依据《私募条例》授权，符合全部条件的母基金，不计入一层投资层级：
1.允许链条：母基金 → 一层子私募基金;
2.禁止链条：子基金不得再继续投资其他私募基金
制度初衷，是打通社保基金、保险资金、国家级政府投资基金等中长期资金配置私募市场的通道，解决过往嵌套规则对长钱入市的约束。
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