恒大清盘人点货：13亿名画亏本卖，投资人能拿回多少

10月22日，中国恒大清盘人发布第二份进展报告：原总部储物室里堆着110件毕加索、莫奈等名画，当年花13亿港元买入，如今亏本甩卖。清盘回收34亿港元，面对3600亿港元债权；境内30万理财投资人的约300亿窟窿，仍走另一条刑事退赔线。

一、那些被"点货"的资产

这批艺术品，是恒大一家附属公司从2016年3月起的约18个月内陆续买入的，总成本约13亿港元。清盘人在报告中写道，其中95件来自香港同一家艺术品经销商，买入后既没妥善包装，也没存放在恒温恒湿的环境里，而是仓促地堆在原总部一间储物室。

恒大清盘人称，尚未能完全确定恒大为何购入如此大规模的艺术品收藏，称这"并非公司日常业务的一部分"，至少部分是为了在恒大总部的一所"会所"内展示。

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• 107件已接管，其中96件经苏富比卖出，净收回约2.25亿港元——远低于13亿港元的成本，整体录得亏损。
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• 广州还停着一架空客A319私人飞机，自2023年起已不具备适航条件，拖欠管理费逾5000万港元；清盘人已找到意向买家，预计四季度收回约1200万美元。
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• 恒大还曾以公司名义向美国一所大学（公开信息指向哈佛）捐赠约12亿港元，并为"俱乐部会籍"花费1114.7万港元。
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相比之下，真正值钱、也最难处置的，是恒大物业约51%的股权。清盘人已与选定买家进入独家谈判，排他期至10月27日；若最终成交易收回约20亿港元，将是迄今最大一笔回收。

二、钱，还是不够填坑

截至2026年9月30日，清盘人从恒大集团资产中累计回收约34亿港元（约4.36亿美元）。与此同时，已收到约200份债权证明，主张的债权总额约3600亿港元（约460亿美元）。回收金额占申索比例尚不足1%。

债权结构显示，票据及债券约占40%，内地金融机构债权约占24%，集团内部往来约占22%，三者合计超过85%。清盘人预计，判定程序至少还需数月。目标是在2027年上半年宣派首次中期债款摊还，但具体摊还比率尚未确定。

境内方面，恒大在内地逾3000家实体中，已有超过650家进入破产程序。清盘人直言，透过内地附属公司资产取得回收的可能性极低。

三、两条线，别搞混

很多人看到"恒大清盘"，会以为理财投资人的钱有指望了。其实这是两条平行的线，得先分清楚。

一条是香港清盘线：处置中国恒大（03333.HK）母公司的资产，偿付境外债权人。清盘令只针对上市公司母公司，清盘人多次强调"不影响内地附属公司"。

另一条，是境内理财投资人的刑事追赃退赔线。恒大财富的前身是2016年上线的"恒大金服"，其定融产品被认定为非法吸收公众存款、集资诈骗的主要载体。法院查明，自产品发行至2021年8月停售，合计募资约921亿元，至今仍有约300亿元本息未兑付，涉及约30万投资人。

2026年8月20日，深圳中院一审宣判：许家印数罪并罚判处无期徒刑，没收个人全部财产；恒大集团、恒大地产分别被判处罚金；杜亮等56名涉案人员也同日获刑。判决明确"退赔损失优先于罚金、没收财产刑的执行"——但截至9月21日深圳官方答复，境内清退公告和兑付时间表仍未发布，退赔尚依托追赃挽损推进。

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• 报案登记是"入场券"：未登记的投资人应尽快补办，后续信息核对以官方公告为准。
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• 防二次诈骗：凡声称"退赔手续费""内部加速通道"的，都是骗局，法院不会电话索要银行卡号。
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结语

名画、私人飞机、会所会员——清盘人正在把许家印的"江湖"一件件变现。可对30万理财投资人来说，这条境外清盘线离他们很远；真正能回本的希望，仍在境内那条慢悠悠的刑事退赔线。老板豪赌的时候，本金就是他的筹码；收拾残局时，筹码早已大幅缩水。该等的，还得等。