「AI」成为盈利叙事的核心支柱。
文/VR陀螺 元桥
10月22日，Meta发布2026财年第三季度财报及Reality Labs部门营收详情。数据显示，三季度总营收646.01亿美元，同比增长26%，超市场预期；其中Reality Labs营收4.43亿美元，营业亏损41.29亿美元，亏损幅度优于预期且同比小幅收窄。
从收入结构看，Meta仍高度依赖广告（631亿美元）。尽管Reality Labs持续亏损，但Meta预计该部门明年起将逐步盈利，而实现盈利的核心驱动力正是「AI」。
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Reality Labs亏损缩窄，有望于2027年迈向盈利
在财报电话会上，Meta CFO Susan Li指出，本季度亏损收窄主要得益于AI眼镜收入的强劲增长，部分对冲了Quest头显销量下滑带来的压力。自2020年以来，Reality Labs累计亏损约963亿美元，本季度的积极信号不仅源于AI眼镜业务，也离不开管理成本的管控。
过去一年，Meta通过关闭三家VR工作室、裁减约10%员工、停售企业版Quest与Horizon办公服务、推迟两代新头显至2027年等措施缩减开支。Meta敢于给出长期利好指引，底气在于AI眼镜市场的增长潜力。据预测，Reality Labs 2026年全年亏损将降至180亿至190亿美元，2027年运营亏损将进一步降至150亿美元左右，并随后向盈利迈进。
由于Meta未披露AI眼镜具体销量，外部数据主要来自合作伙伴EssilorLuxottica。其2026年Q3财报显示，包含Ray-Ban Meta、Oakley Meta及Nuance Audio在内的智能可穿戴产品营收同比增长20%，成为重要增长点。
EssilorLuxottica的数据侧面印证了AI眼镜的强劲增长。随着新款AI眼镜及Nuance Audio Plus陆续上市，集团正丰富智能穿戴矩阵，显示出对该赛道的看好。Counterpoint Research数据显示，2026年上半年全球AI眼镜出货同比增长263%，正处于高爆发期。Meta试图以AI眼镜和能力重塑Reality Labs商业模式，路径值得关注。
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VR减速，AI将成为新的叙事中心
在三季度财报电话会上，扎克伯格释放了新战略信号：「VR硬件迭代节奏放缓，个人超级智能将成为Reality Labs的业务重心」。
扎克伯格表示，VR新设备仅在取得重大突破时发布，未来将更有节奏地把控投资，集中资源交付“个人超级智能”。MUSE将从下个月起接入Meta智能眼镜，这是迈向愿景的重要一步。这意味着短期内Meta VR硬件动作减少，研发重心转向智能眼镜与MUSE，旨在打造全天候随身AI Agent终端，并通过付费订阅改善营收。
扎克伯格认为，音乐、通话、拍摄等功能已受用户喜爱，未来MUSE及个人超级智能将成为核心体验。他强调，设备定价不以硬件盈利为目的，而是为了构建软件与超级智能业务。随着眼镜销量增长及Muse上线，付费订阅预计增加，业务将迎来实质性改善。
过去七年，Reality Labs依靠“卖硬件、补贴换装机、赌平台红利”模式，需亿级装机量才可能回本；新战略转为“硬件平价铺量+AI服务订阅”，理论上千万级用户即可跑通正向营收。
然而挑战依然存在。Meta One统一订阅虽有超1500万用户，MUSE在美加注册破千万，但Sensor Tower数据显示其14日留存率仅约20%。硬件畅销不代表AI服务能留住用户，订阅模式能否填补百亿美元亏损缺口，尚待验证。
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结语
2026年有望成为Reality Labs史上首个亏损同比收窄的年份，但这更多源于主动收缩研发投入，而非业务收入的正向增长。
比财务数据更重要的是业务转向。“只在重大突破时发新设备”、“优先交付个人超级智能”，明确了Reality Labs的新定位。在Meta版图中，VR已从押注下一代计算平台的豪赌，转变为通往AI愿景的技术路径之一。